电力设备行业点评报告-电动车销量点评:7月销量符合预期,出口环增表现亮眼
证券研究报告·行业点评报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业点评报告 电动车销量点评:7 月销量符合预期,出口环增表现亮眼 2023 年 08 月 11 日 证券分析师 曾朵红 执业证书:S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书:S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《乘“电改”东风,虚拟电厂迎发展机遇期》 2023-08-10 《锂电和光伏旺季在即,新技术带来新机会》 2023-08-06 增持(维持) [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 7 月新能源汽车销量 78 万辆,同环比+32%/-3%,符合市场预期。中汽协数据,7 月新能源汽车销量 78 万辆,同环比+32%/-3%,渗透率 33%,同环比+5.4/2pct。2023 年 1-7 月累计销量 452.6 万辆,同比增长 41.7%,累计渗透率为 29%;7 月电动车产量为 80.5 万辆,同环比+31%/+3%,2023 年 1-7 月累计产量为 459.1 万辆,同比+40%。 ◼ 插混份额持续提升,B/C 级车型占比环比下降。7 月新能源乘用车批发销量 73.7 万辆,同环比+31%/-3%,渗透率为 36%,1-7 月累计销量达427.7 万辆,同增 41%。纯电乘用车 7 月销量 49.43 万辆,同环比+15%/-6.3%,占比 67%,环比-2pct;其中 A00 级 7 月销量 8.5 万辆,占比 17%,环比提升 1.5pct;A0 级销 15.6 万,占比 32%,环升 1.2pct,;A 级销 9.5万辆,占比 19%,环比下降 1pct,B/C 级销 15.9 万辆,占比 32%,环比下降 2pct。插电混动乘用车 7 月销 24.2 万辆,同比增长 78%,环比增长 4%,占比 33%,环升 2pct。 ◼ 新车周期下新势力表现亮眼,自主车企环比持平,特斯拉季末冲量后回落。7 月自主车企销 52.53 万辆,同比增长 30%,市占率 71%,环比上升 2.0pct,批发电动化率 52%,1-7 月累计市占率 69%;7 月特斯拉销6.43 万辆,同环比+128%/-31%,市占率 9%,环比下降 3.0pct,1-7 月累计市占率 13%;7 月新势力销 9.61 万辆,同环比+16%/+10%,市占率13%,环比上升+2.0pct,1-7 月累计市占率 12%;合资车企 7 月销 3.73万辆,同环比+1%/-3%,市占率为 5%,环比持平,批发电动化率为 6%,1-7 月累计市占率 5%;豪华车企 7 月销 1.31 万辆,同环比+11%/-9%,市占率 2%,批发电动化率 29%,1-7 月累计市占率 2%。 ◼ 7 月新能源车出口 10.1 万辆,环增 29%,出口表现亮眼。7 月新能源车出口 10.1 万辆,同比增长 87%,环比增长 29%,表现亮眼,其中新能源乘用车出口 8.8 万辆,同环比+80%/+26%。7 月特斯拉出口 3.29 万辆,占比 37%,比亚迪出口 18,169 辆,市占率 21%;上汽乘用车 7 月出口17,724 辆,环比下滑 14.1%,市占率 20%;上汽通用五菱出口 6,674 辆,东风易捷特出口 6,119 辆,市占率 7%;长城汽车出口 2391 辆。 ◼ 投资建议:7 月电动车总销量 78 万辆,同增 32%,环降 3%,符合市场预期,其中出口 10.1 万辆,同环比+87%/29%,表现亮眼。2H 为旺季,预计全年仍可实现 30%增长至 900 万辆。目前电动车仍为估值、预期最低点,而行业需求已开始逐步好转,锂电板块酝酿反转,首推盈利确定的电池环节(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能),受益于国产替代及新技术的细分环节龙头(曼恩斯特、骄成超声),以及盈利趋势稳健的结构件(科达利)、负极(璞泰来、尚太科技)、电解液(天赐材料、新宙邦)、隔膜(恩捷股份、星源材质)及正极(华友、容百科技、德方纳米、湖南裕能)等。 ◼ 风险提示:电动车销量不及预期。 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2022/8/112022/12/102023/4/102023/8/9电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 7 月新能源汽车销量 78 万辆,同环比+32%/-3%,符合市场预期。根据中汽协数据,7 月新能源汽车销量 78 万辆,同环比+32%/-3%,季末冲量后回落,符合市场预期,电动化率 33%,同环比+5.4/+2pct。2023 年 1-7 月累计销量 452.6 万辆,同比增长 41.7%,累计渗透率为 29%。其中,23 年 7 月纯电动车销量 54.1 万辆,同比增长 18.2%;插电式混动汽车销量23.9万辆,同比增长77%。7月电动车产量为80.5 万辆,同环比+31%/+3%,2023 年 1-7 月累计产量为 459.1 万辆,同比+40%。其中, 7 月纯电汽车产量 55.5 万辆,同环比+18%/+1.2%;插电混动汽车产量 25 万辆,同环比+73.3%/+6.38%。 图1:新能源汽车销量(万辆) 图2:新能源汽车月度产量(万辆) 数据来源:中汽协,东吴证券研究所 数据来源:中汽协,东吴证券研究所 图3:中汽协销量数据——分类型(单位:辆) 数据来源:中汽协,东吴证券研究所 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023年累计电动车总计 408,000 525,000 653,000 636,000 717,000 806,000 780,000 4,526,000环比-49.9%28.7%24.4%-2.6%12.7%12.4%-3.2%同比-6.3%55.9%34.8%112.7%60.2%35.2%31.6%41.7% 287,000 376,000 490,000 471,000 522,000 573,000 541,000 3,260,000同比-18.2%43.9%23.8%103.7%50.4%20.5%18.2%29.5%混动 121,000 149,000 163,000 165,000 194,000 232,000 239,000 1,263,000同比42.5%98.0%84.3%144.5%94.4%93.0%77.0%87.4
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