机械行业：钙钛矿：先锋者，赋能未来

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业研究报告●机械行业 2023 年 7 月 31 日 、[table_research] 行业研究报告●机械行业 2023 年 8 月 10 日 钙钛矿：先锋者，赋能未来 机械设备行业 推荐 维持评级 核心观点 ●2022 年 6 月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深 300，复盘 2022 年 6 月至 2023年钙钛矿行情大致经历 4 个阶段：阶段一（2022 年 6 月至 8 月）钙钛矿电池指数涨超 60%，标志性事件如纤纳光电全球首批组件出货、宁德时代搭建中试线等；阶段二（2022 年 8 月下旬至 12 月）钙钛矿指数跟随光伏设备板块回调，主要事件包括极电光能 150MW 产线投产等；阶段三（2022 年末至2023 年 2 月中旬）钙钛矿电池指数跑赢光伏设备 13 个百分点，主要事件包括纤纳光电组件通过全球首个 IEC 稳定性全体系认证等；阶段四（2023 年2 月中旬至今）受个别企业概念炒作等影响，钙钛矿指数持续下探，目前与2023 年初持平，标志事件包括极电光能全球首条 GW 级产线开工等。 ●效率端，商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破 17%(极电光能 2023 年6 月实现 0.72m2大面积组件效率 17.18%)，相比 CPIA 预测的 2023 年效率达到 16.5%,量产组件效率提升进度超预期；同时，这标志同等售价和寿命前提下，钙钛矿光伏 LCOE 已逼近主流晶硅组件区间。产业化效率相比理论极限效率（超 30%）尚有较大提升空间。叠层效率进展快，2023 年 6 月，隆基绿能晶硅钙钛矿叠层效率达 33.5%，宝馨科技钙钛矿/异质结叠层电池效率达 30.91%。 ●产能端，极电光能 GW 级产线已开工，预计 2024 年底搭建完成，标志行业真正从 0 到 1 走向 GW 级时代，2025 年末、2030 年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030 复合增速 88%。伴随着极电光能等头部企业2023H2 完成 GW 级产线设备招标与签单，预计 1-2 年内将有多条 GW 级产线建成。单 GW 产能设备价值量保守按 5 亿元测算（2022 年 9 月的 3-4 亿调高至 5 亿元），则 2023-2030 年设备需求空间约 885 亿元。 ●钙钛矿电池及设备玩家持续扩容，央企在华能、三峡等基础上新增中核集团。2022 年至今，多家企业进军钙钛矿领域或融资用于研发及新建产线，包括曜能科技、光晶能源、仁烁光能、众能光电等，我们梳理具备产线规划的企业已超 18 家（不完全统计）；设备企业中新增奥来德、合肥欣奕华、微导纳米、科恒股份、利元亨、华工科技等布局钙钛矿领域。6 月 28 日，中国核电审议通过钙钛矿商业级中试线立项议案，进军钙钛矿领域。23 年5 月以来，国际产业化进展提速，第一光伏、丰田汽车等纷纷布局。 ●投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业：包括价值量大的PVD/RPD 设备厂商（（佳伟创、、山轻机机等）、定定性需求且主主流电池 环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备厂商（（山轻机机，公公司成成与头部钙钛矿企业 鑫绑定较深、奥来德）、涂布模头企业曼恩斯特；建议关注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。 ●风险提示：电池技术进展不及预期；扩产节奏低于预期。 分析师 鲁佩 ：（8621）2025 7809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理：贾新龙 ：（8621）2025 7807 ：jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 相关研究 【银河机械】光伏设备行业深度报告：钙钛矿-颠覆者 or 赋能者？ 【银河机械】行业事件点评：宁德时代钙钛矿电池相关专利公布，关注钙钛矿产业落地进展 【银河机械】钙钛矿大会观察：GW 级产线开工、技术路线呈现多样性、玩家持续扩容 行业深度报告/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、钙钛矿电池行情复盘（2022.6-2023.8） ............................................................ 3 （一）2022 年 6 月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深 300 .................................................... 3 二、钙钛矿行业最新进展 ............................................................................ 3 （一）效率、产能、设备、产品应用进展 .............................................................. 3 1、效率：钙钛矿企业效率稳步提升，大面积组件（0.72m²） 效率达到 17.18%............................................... 4 2、产能：GW 级产线开工，钙钛矿产业化进程良好 ................................................................................................... 5 3、设备/材料：产能扩大带动设备需求加速 ................................................................................................................... 5 4、产品/应用：企业不断探索钙钛矿应用市场新空间，产业链不断完善 ............................................................ 5 （二）投融资进展 .................................................................................. 6 1. 投融资进展顺利，资本市场+政府共同助力钙钛矿产业化 ................................................................................... 6 （三）央企布局新增中核集团 ........................................................................ 7 1.央企纷纷参与布局，预计 2025 年建成工程示范电站 .......................................