商贸社服行业周报：《关于恢复和扩大消费的措施》发布，关注文旅消费投资机会

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2023 年 08 月 06 日推荐（维持）商贸社服行业周报消费品/商业大盘整体上涨，餐饮旅游板块表现弱于大盘，商贸零售板块表现强于大盘。餐饮旅游板块指数本周上涨 0.06%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.70%)和创业板指数(上涨 1.97%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.92%，表现强于于沪深300 指数，略弱于创业板指数。本周子板块相关观点：1）电商：平台经济释放积极信号，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。2）本地生活：Q2 各项业务强势复苏，重申强烈推荐。3）零售：量贩零食店快速崛起，关注万辰生物、家家悦、良品铺子、三只松鼠、中百集团；性价比消费成势，推荐名创优品。4）免税：经营情况企稳，关注下半年重奢入驻与新政策投资机会。5）酒店：关注暑期出行旺季与顺周期逻辑。6）OTA：端午门票订单量较 19 年同期翻番，推荐携程集团、同程旅行。7）餐饮：看好下半年餐饮板块景气度持续修复，推荐九毛九、海底捞。8）黄金珠宝：珠宝 Q2 高景气度延续，预计低基数下增长亮眼。9）人资：政策助力就业市场复苏，重点推荐北京人力。大盘整体上涨，餐饮旅游板块表现弱于大盘，商贸零售板块表现强于大盘。餐饮旅游板块指数本周上涨 0.06%，表现弱于沪深 300 指数(上涨0.70%)和创业板指数(上涨 1.97%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.92%，表现强于于沪深 300 指数，略弱于创业板指数。国家发改委发布关于恢复和扩大消费的措施，提出丰富文旅消费。7 月 31日，国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知。其中提出丰富文旅消费，全面落实带薪休假制度，鼓励错峰休假、弹性作息，促进假日消费。加强区域旅游品牌和服务整合，积极举办文化和旅游消费促进活动。健全旅游基础设施，强化智慧景区建设，提高旅游服务质量。鼓励各地制定实施景区门票减免、淡季免费开放等政策。在保障游客自主选择权的基础上，支持不同区域景区合作推行联票模式，鼓励景区结合实际实施一票多次多日使用制，更好满足游客多样化需求。推动夜间文旅消费规范创新发展，引导博物馆、文化馆、游乐园等延长开放时间，支持有条件的地区建设“24 小时生活圈”。打造沉浸式演艺新空间，建设新型文旅消费集聚区。瑞幸咖啡发布 2023 年第二季度财报，Q2 营业收入同比+88.0%。2023Q2瑞幸营业收入为 62.0 亿元，GAAP 经营利润为 11.7 亿元/上年同期为 2.4亿元，Q2 经营利润率为 18.9%，为近年来新高，公司经调整归母净利润为 10.6 亿元/上年同期为 2.7 亿元，净利润率 17.1%/同比提升 9.0pct。咖啡下沉+价格战降低尝新门槛，上半年咖啡市场快速扩张，公司依靠点位优势+高效运营+品牌心智+供应链构建先发壁垒和竞争优势，短期市场竞争将加速格局向头部集中，业绩有望加速成长，建议投资者积极关注。风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。行业规模占比%股票家数（只）1372.7总市值（亿元）1378.51.6流 通 市 值 （ 亿元）1243.61.7行业指数%1m6m12m绝对表现0.30.318.8相对表现-1.93.220.8资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《商贸社服行业周报—关注性价比消费相关投资机会》2023-07-302、《从性价比零售在各国的发展及成因看我国市场前景—性价比零售专题系列报告二》2023-07-303、《商贸社服行业周报—奈雪的茶开放加盟，拼多多试水本地生活》2023-07-23丁浙川S1090519070002dingzhechuan@cmschina.com.cn李秀敏S1090520070003lixiumin1@cmschina.com.cn潘威全研究助理panweiquan@cmschina.com.cn李星馨研究助理lixingxin@cmschina.com.cn《关于恢复和扩大消费的措施》发布,关注文旅消费投资机会敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告一、本周行情回顾餐饮旅游板块指数本周上涨 0.06%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.70%)和创业板指数(上涨 1.97%)；商贸零售板块指数本周上涨 1.92%，表现强于沪深300 指数，弱于创业板指数；2023 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 23.64%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 3.85%)和创业板指数(下跌 3.55%)；商贸零售板块指数上涨 0.64%，表现弱于沪深 300 指数，强于创业板指数。图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2023.07.31-2023.08.04）资料来源：wind、招商证券1.1 餐饮旅游行业本周餐饮旅游板块涨幅前五的个股为西安饮食(+6.90%)、金陵饭店(+5.15%)、新智认知(+5.03%)、国脉文化(+2.38%)、*ST 凯撒(+1.63%)，跌幅前五的个股为峨眉山 A(-4.24%)、天目湖 (-4.20%)、众信旅游(-3.90%)、西藏旅游(-3.24%)、三特索道(-2.53%)。图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2023.07.31-2023.08.04）资料来源：wind、招商证券敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2023.07.31-2023.08.04）证券代码证券名称涨跌幅（%）涨幅前五000721.SZ西安饮食6.90601007.SH金陵饭店5.15603869.SH新智认知5.03600640.SH国脉文化2.38000796.SZ*ST 凯撒1.63跌幅前五000888.SZ峨眉山 A(4.24)603136.SH天目湖(4.20)002707.SZ众信旅游(3.90)600749.SH西藏旅游(3.24)002159.SZ三特索道(2.53)资料来源：wind、招商证券1.2 商贸零售行业本周商贸零售板块涨幅前五的个股为品渥食品 (+21.75%)、御家汇(+14.92%)、步步高(+13.60%)、王府井(+5.78%)、永辉超市(+5.25%)，跌幅前五的个股为焦点科技 (-4.45%)、周大生(-3.89%)、飞亚达(-1.15%)、爱婴室(-0.94%)、欧亚集团(-0.74%)。图 3：商贸零售板块公司本周行情回顾（2023.07.31-2023.08.04）资料来源：wind、招商证券表 2：商贸零售板块本周涨跌幅前五名（2023.07.31-2023.08.04）证券代码证券名称涨跌幅（%）涨幅前五300892品渥食品21.75300740御家汇14.92002251步步高13.60600859王府井5.78601933永辉超市5.25跌幅前五002315焦点科技(4.45)002867周大生(3.89)000026飞亚达(1.15)603214爱婴室(0.94)600697欧亚集团(0.74)资料来源：wind、招商证券敬请阅读末页的重要说明4行业点评报告二、重点公司投资建议及估值电商：平台经济释放积极信号，首推拼多多，推荐京东、阿里巴巴、唯品会。1）拼多多：今年宏观消费大环境下消费者对性