科技行业前言：海外科技巨头资本开支正式启动，关注应用落地进展

弘则弥道（上海）投资咨询有限公司·科技 ·智造 ·消费 ·医药2023年07月海外科技巨头资本开支正式启动，关注应用落地进展弘则研究科技组电话：021-6194-6708科技前言心在远方，路在脚下海外科技巨头资本开支正式启动，关注应用落地进展1•近期中报季AI相关公司业务催化带来的市场波动性下降，微软发布中报AI在B端进展落地较快但云业务增速不及预期市场给予负面反馈，反倒是Google和Meta在传统广告业务超预期的情况下市场反馈积极。国内公司发布大模型带来的市场反馈也明显下降，反而是港股和中概股科技股在顺周期情绪带动下出现明显上涨。AI应用是否能进入产业实质性落地成为关注的焦点，我们仍然认为B端软件是最确定性的场景，大语言模型大幅度降低专业软件的使用门槛，C端Windows全家桶正式面试后的市场反馈是重要观察点，从标准化角度上看电商和教育是最容易商业化落地的场景，学习机作为国内市场独特产品已经进入快速迭代期。•从海外互联网资本支出的角度上看，微软得益于chatGPT的商业化资本开始进入加速通道，meta和google虽然在数据中心上有所倾斜，但整体上半年呈现CAPEX呈现无增长状态，从下半年开始到24年会正式进入到加大投入阶段，此前台积电的预测是AI相关需求未来几年复合50%增长。大模型训练期间GPU的采购量比较大，体现为英伟达的业绩最先爆发，正式商业化推广才能带动整体资本支出，可以预期随着国内外AI大模型进入商业化推广之后会带动整体数据中心电子硬件设备的需求上升，比如国内存储接口芯片和PCB板等业务。•上周完成液晶面板行业调研显示TV需求支撑LCD价格企稳，面板厂上半年由于贴近亏损，价格Q1~Q2整体有所上涨。大尺寸高端产品Q2涨幅相对较大，但下半年整机厂预期比面板厂更为保守，涨价幅度预计放缓。手机市场国产OLED抢占韩系市场份额，手机客户Q1库存基本清空，Q2进入备库阶段，大陆厂商以价换量提升市占率。心在远方，路在脚下集合学科内容与人工智能的学习机具有广阔想象与替代空间2来源：互联网公开资料、弘则研究整理好未来学习机的知识分层好未来学习机内置学科类内容希沃学习机的数学题批改传统学习机利用决策式AI技术，普遍配备自适应学习功能，对知识点进行分解生成学习路径，根据学生的答题表现判断不同学生对不同知识点的掌握程度，达到个性化、千人千面的学习培训，培优补劣。用户使用体验因为各家算法能力差异和资源训练差异而不同。学习机也被家长寄予“家校之间的桥梁”的角色。符合当地学生考情的学科类内容辅导是学习机的必备“技能”之一。目前各家都有各自的内容储备，或与内容厂商合作嵌入内容。各家因为内容积累程度不同，有各自的内容壁垒，差异也较为明显。例如老牌内容厂商好未来有很多教学视频资源积累。目前市面学习机部分配备简单数学题批改，中英作文修改润色。数学题方面基本可实现口算题批改，有的可以实现1-6年级的数学题批改，包括四则混合运算，竖式计算，解方程脱式计算等，但很难给出对应的步骤分解解析，也是目前行业难点之一。作文方面可以实现错别字检查，语病语法检测，检测出疑似错误，文章打分等。心在远方，路在脚下近期更新：好未来，网易有道，科大讯飞3好未来，科大讯飞：AI对口语练习方面有较大突破，个性化教学处于探索期（产业调研更新）•AI在在线教育的主要应用领域为个性化学习和在教学形式上的创新。B端及学校端对于AI的需求主要为对于学生的学情监控或者教学形式上的提升，如全息投影等，预计大模型对于艺术类课程、素质教育体验带来提升，需求会提升。C端产品应用集中在文科类产品如作文训练作文辅助及口语训练等，口语训练上科大讯飞由于在语音处理技术上有很长时间的积淀，语音识别精准度更高，语料库和算法的积累都比别人强。•GPT极大降低在线教育公司的门槛，原本自适应教育门槛较高。专家认为C端自适应教育软件产品需要有结构化的教学经验及学生反馈数据的积累，目前国内学而思在培优道路上走的靠前，数据积累清晰，有助于后续的模型训练。讯飞和学而思在做学习平板和软件的思路上不同，学而思对用户更友好，而讯飞是2B的产品，对老师教学更友好，学习模式固定，满足大众化需求。学习机对比评测：集合学科内容与人工智能的学习机具有广阔想象与替代空间（深度报告）•科大讯飞凭借累积多年B端校方合作经验，其学习机主打AI精准学功能。通过学生实时做题情况，个性化生成知识图谱，针对性查漏补缺并科学规划学习路径。业内率先接入自研星火大模型后终端体验大幅提升，中英作文批改与口语对话能力成为最大亮点。•学而思深耕教培行业二十余年，大量教辅经验构建优质内容为主的核心优势。主打带有互动功能的校内同步学与培优训练，并带有学而思名师录制的讲解视频。准备发布数学大模型MathGPT，强化数理知识教评。•希沃面向低学龄儿童提供差异化的网课学习机。素养类内容丰富，绘本生动多样且学习启发性强。硬件强调低龄护眼优势，类纸屏技术有效保护视力。•小度学习机内容和功能均衡全面，小度语音助手接入百度百科增强互动体验。后续接入文心一言，首先对作文及口语对话能力进行提升，后续将会上新更多功能。心在远方，路在脚下微软GPT功能落地明显，下季度指引中AI功能贡献进一步提升至2pct增速4来源：互联网公开资料、弘则研究整理• Azure云：Meta 最近宣布在Azure和 Windows上提供 Llama2 OpenAI Azure OpenAI服务势头强劲，包括宜家、沃尔沃集团、苏黎世保险在内共有11,000多家行业组织，以及 Flipkart、Humane、Kahoot、Miro等企业使用该服务。这意味着本季度每天增加近 100 名新客户。下季度指引中AI功能对于Azure云增速贡献进一步提升至2pct增速• 开发工具：VSCode和GitHub Copilot是类别领先的产品，当涉及到开发人员如何日常编码。近 90%的 GitHub Copilot 注册用户都是自助服务用户，超过 27,000 家组织(季度增长2倍)选择了 GitHub Copilot，以提高其开发人员的生产力，其中包括 Airbnb、戴尔和斯堪的纳维亚航空公司。超过 63,000 家组织在 Power Platform 中使用了人工智能功能，环比增长 75%。最后，捷豹、路虎、雷普索尔、劳斯莱斯等公司的电力自动化每月活跃用户已达 1000 万，同比增长 55%• 商业应用：微软在每个类别中都占有份额，因为微软帮助私营和公共部门的组织，从 Avis 到 Albertsons 到 Breville，再到 Equinox，以及美国退伍军人事务部转变了他们的关键任务业务流程。本季度，我们将 Dynamics 365 Copilots 引入了我们的 ERP 产品组合，包括财务、项目运营和供应管理。通过我们的新微软销售 Copilot，卖家可以与客户关系管理系统(包括 Salesforce 和 Dynamics)的数据进行互动，从而个性化客户互动，并完成更多交易。心在远方，路在脚下近期更新：金蝶国际，用友网络5金蝶国际：大模型发布在即，配合信创双通道加速(产业调研更新、深度报告更新) •企业加速数字化转型，核心ERP场景市场空间超500亿元，泛ERP市场空间