医药生物周报（23年第30周）：2023年二季度公募基金医药A/H持仓分析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月30日超 配医药生物周报（23 年第 30 周）2023 年二季度公募基金医药 A/H 持仓分析核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60375487021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳证券分析师：周章庆0755-81982939chenxibing@guosen.com.cnzhouzhangqing@guosen.com.cnS0980521120001S0980523040002证券分析师：彭思宇证券分析师：马千里0755-81982723010-88005445pengsiyu@guosen.com.cnmaqianli@guosen.com.cnS0980521060003S0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《器械集采复盘系列 1——冠脉支架：从首开国采到接续涨价，有何启示？》 ——2023-07-24《医药生物周报（23 年第 29 周）-医药生物板块 2023 年中报业绩预告梳理及分析》 ——2023-07-23《2023 年医药生物行业中期投资策略-寻找“业绩+估值”双底，实现戴维斯双击》 ——2023-07-19《医药生物周报（23 年第 28 周）-全球运动医学市场快速发展 ，关注国产龙头进口替代进程》 ——2023-07-16《医药生物行业 2023 年 7 月投资策略：底部特征已然明确，静待业绩持续兑现》 ——2023-07-10本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品板块领涨。本周全部 A 股上涨2.89%（总市值加权平均），沪深 300 上涨 4.47%，中小板指上涨 2.22%，创业板指上涨 2.61%，生物医药板块整体上涨 2.76%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨 3.36%，生物制品上涨4.80%，医疗服务上涨 2.96%，医疗器械上涨 1.97%，医药商业上涨 1.24%，中药上涨 1.36%。医药板块当前市盈率（TTM）为 27.21x，处于近 5 年历史估值的 28.19%分位数。2023 年二季度公募基金医药 A/H 持仓分析：二季度全部公募基金医药持仓环比小幅提升至 11.07%（+0.20pp），但剔除医药主题基金后的医药持仓环比微降至 5.66%（-0.08pp）。细分板块中，化学制剂、中药子板块持仓占比提升明显，CXO、医院子板块持仓占比下降幅度居前；化学制剂、医疗设备、中药成为二季度持仓占比前三的子板块。个股方面，二季度公募加仓前五的公司分别是美年健康、恒瑞医药、爱尔眼科、康恩贝、智飞生物。我们认为，与历史数据相比，剔除医药主题基金后公募基金对于医药处于低配状态；建议下半年关注筹码结构较好，基本面及估值处于底部，且下半年经营趋势向上的细分子板块或个股。罗氏 28 亿美元收购 RNAi 产品，建议关注国内小核酸药物赛道相关企业。7 月 24 日，罗氏以 3.1 亿美元首付和最高达 28 亿美元的交易总额获得Alnylam 高血压 RNAi 产品 Zilebesiran（目前处于 Ph2 临床阶段）。小核酸药物在罕见病领域取得成功之后，研发管线逐步延伸至慢性病、肿瘤和传染病等领域。国内多家企业通过自主研发、外部引进或共同开发等方式，快速切入小核酸赛道，对于热点疾病领域/靶点均有所布局，其中进展较快的管线已推进至 Ph2/3 临床阶段。建议关注国内小核酸药物管线及相关布局企业：圣诺医药、腾盛博药。风险提示：创新药研发风险、谈判降价超预期风险、药耗集采风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元/港元）2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760迈瑞医疗买入374596.1116.4140.1168.339.032.226.722.3603259药明康德买入204388.1101.3121.3158.023.220.216.812.9300015爱尔眼科买入189125.234.645.457.874.954.741.732.7300832新产业买入47313.316.621.627.835.628.521.917.1688212澳华内镜买入810.20.81.42.0374.1100.358.040.4688161威高骨科增持1765.46.07.69.432.329.423.218.7688331荣昌生物增持330(10.0)(7.4)(4.2)1.5221.8688046药康生物增持801.62.02.63.548.639.630.323.1603882金域医学买入33727.512.216.020.412.227.621.016.52162.HK康诺亚-B买入157(3.1)(3.5)(6.9)(4.8)9926.HK康方生物买入361(11.7)19.8(2.6)6.416.851.91789.HK爱康医疗买入872.02.73.64.738.829.722.317.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点..................................................................................................................423Q2 公募基金医药 A/H 持仓分析..................................................................................................................... 4Roche 以 28 亿美元引进 Alnylam 高血压 RNAi 产品 Zilebesiran................................................................7新股上市跟踪....................................................................................................................................10本周行情回顾....................................................................................................................................1