量化分析报告：华夏中证5G通信ETF投资价值分析，AIGC势如破竹，5G景气持续

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2023 年 07 月 19 日 量化分析报告 AIGC 势如破竹，5G 景气持续——华夏中证 5G 通信 ETF 投资价值分析 5G 通信行业当前投资价值分析： 1、5G 建设节奏不减，FTTR 持续推进。随着国内 5G 基站数量的不断提升，5G 建设资本支出增速趋于平稳。工信部表示，2023 年将新建开通 5G基站 60 万个，总数将突破 290 万个。《“十四五”信息通信行业发展规划》规划提出至 2025 年，每万人拥有 5G 基站数达每人 26 个、5G 用户普及率达 56%的目标，明确提出“全面部署千兆光纤网络”和加快“千兆城市”建设。 2、AI 生产力属性凸显，多模态大模型加速进化，边缘计算方兴未艾。Runway Gen-2、Photoshop（Beta）、Midjourney 等 AIGC 工具的推出将极大提高生产效率、降低内容的生产成本。随着 5G 与 AI 时代的到来，5G的广连接、低时延、高带宽三大特性完美契合了边缘计算设备需要的网络指标，AI 模型对数据处理延时的高要求也为本地部署的边缘计算中心提出了需求。 3、C 端用户流量增长空间大。随着国内 5G 网络全面建成，我国 DOU 长期增长的趋势不会变。随着以智能驾驶、AIGC、物联网为标志的智能化场景加速渗透，我国 C 端用户的流量需求也会加速释放，5G 渗透率有望进一步提升，5G 建设需求景气度持续。 中证 5G 通信主题指数投资价值分析： 1、指数代表 5G 通信产业整体表现。指数紧扣 5G 主题，精选基础建设、终端设备以及应用场景科技龙头，主要集中于通信、电子行业。成分股在市值风格上整体分布均衡，在 5G 通信相关概念上暴露度较高。 2、指数具有较高的配置价值。中证 5G 通信主题指数当前 PE 和 PB 估值处于历史较低水平，具备较高的投资性价比；盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。 华夏中证 5G 通信 ETF 基金投资价值分析： 1、华夏中证 5G 通信主题交易型开放式指数证券投资基金（简称：5GETF，基金代码：515050），标的指数为中证 5G 通信主题指数（代码：931079.CSI）。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报，具备较高的配置价值。基金经理李俊先生具备丰富的被动产品管理经验。 2、基金管理人为华夏基金管理有限公司，其管理规模持续行业领先，各类产品线齐全。公司产品线公司旗下资产涵盖权益、固收、FOF、REITs、货币等多个类别，资产管理结构均衡。 风险提示：本报告从历史统计角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金策略发生变化时，不能保证统计结论未来延续性。报告涉及行业空间规模测算存在偏差可能。本报告不构成对基金产品的推荐建议。5G 建设不及预期；AIGC 发展不及预期。 作者 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 研究助理 张国安 执业证书编号：S0680122060011 邮箱：zhangguoan@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：继续看好市场反弹》2023-07-16 2、《量化分析报告：择时雷达六面图：资金面有所恢复》2023-07-15 3、《量化专题报告：中观行业配置系列四：行业配置在偏股基金增强中的应用》2023-07-14 4、《量化分析报告：消费板块进入长期配置区间——景顺长城恒生消费 ETF 投资价值分析》2023-07-14 5、《量化点评报告：偏股转债估值接近历史高位——七月可转债量化月报》2023-07-10 2023 年 07 月 19 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、5G 建设节奏不减，AI 生产力属性凸显，C 端用户流量增长空间大 ....................................................................... 4 1.1 5G 系数字时代基石，拉动十万亿级经济价值 ............................................................................................... 4 1.1.1 5G 建设节奏不减，FTTR 持续推进 ..................................................................................................... 5 1.1.2 中兴通讯：5G 全产业链布局，提供全方位信息基础建设支持 ............................................................... 6 1.2 AI 生产力属性凸显 .................................................................................................................................... 10 1.2.1 多模态大模型快速进化 .................................................................................................................... 10 1.2.2 边缘计算方兴未艾 ........................................................................................................................... 11 1.3 C 端用户流量增长空间大 ........................................................................................................................... 14 二、中证 5G 通信主题指数投资价值分析 ................................................................................................................ 15 2.1 指数编制规则：聚焦 5G 通信主题股票.............................................................