万华化学基本面周度动态跟踪：TPU产品价格上调，蓬莱新成立电池化学品公司

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022023年7月25日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：TPU产品价格上调，蓬莱新成立电池化学品公司（2023.7.15-2023.7.21）证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 周度观点➢受TPU上游主要原材料价格上涨及供应影响，导致产品成本不断上涨，为了更好地提供长期、稳定、优质的供应及服务，自2023年7月20日起万华国内市场TPU气动管行业产品销售价格上调人民币500~800元/吨。➢截至2023.07.21，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16000/19650/17400/9550/10150元/吨，周环比分别为0/+3.97/+0.58/0/+2.53%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-3.05/+4.28/-0.07/+6.88%。➢目前MDI处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼ 行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2023/7/19“2022年我国化工新材料产业实现销售收入1.3万亿元，首次突破万亿大关。与此同时，加快战略性化工新材料的发展已成为当前行业稳增长、调结构、促转型、增效益的重要方向。”这是记者在7月17~19日召开的2023中国化工新材料产业发展战略研讨会上得到的消息。中国化工报2023/7/18中国石油和化学工业联合会印发《2023年联合会推进绿色发展与循环经济工作方案》(简称《方案》)，统筹推进石油和化工行业绿色低碳发展和循环经济工作，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式，助力行业“双碳”目标稳步实现。中国化工报华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼ 公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2023/7/21受TPU上游主要原材料价格上涨及供应影响，导致成品成本不断上涨，为了更好地提供长期、稳定、优质的供应及服务，自2023年7月20日起万华国内市场TPU气动管行业产品销售价格上调人民币500~800元/吨。中国化工信息周刊2023/7/212023.07，中国聚合MDI出口量8.90万吨，同比下降23.88%，环比下降18.65%，出口价格1644.74美元/吨；TDI出口量3.05万吨，同比下降13.03%，环比提升26.56%，出口均价2192.95美元/吨海关总署，百川盈孚2023/7/19万华化学2023可持续发展战略重磅发布——全新双碳目标：不晚于2030年-碳达峰，力争于2048年-碳中和万华微世界2023/7/18万华化学（蓬莱）电池化学品科技有限公司成立，法定代表人为王晓星，注册资本4亿元人民币，经营范围包含：电子专用材料研发；电子专用材料制造；高纯元素及化合物销售等。企查查股权穿透显示，该公司由万华化学（600309）全资子公司万华化学集团电池科技有限公司、烟台中韬投资股份有限公司共同持股，其中万华化学集团电池科技有限公司持股80%。化工新材料华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼ MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20230715-20230721：万华匈牙利：MDI装置（35万吨/年）于2023年7月18日停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至40万吨/年，预计检修80天左右。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地区企业位置产能/万吨装置动态亚太科思创日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行巴斯夫韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海22装置降负运行，6月份配合联恒装置检修，为期一月左右，4-7月供应量减少。中国重庆40装置正常运行亨斯迈中国上海38装置降负运行，6月份配合联恒装置检修，为期一月左右，4-7月供应量减少。东曹日本，Nanyo40装置低负运行浙江瑞安8装置正常运行，8月初存检修计划，为期一月左右锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行万华中国烟台110装置降负运行中国宁波120装置降负运行，一期40万吨/年装置停车检查，另外二期80万吨/年装置低负运行。中国福建40因原料供应不足，装置降负运行、维持5成负荷合计/551/EMEA科思创德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20因电解阴险受到严重破坏，装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定西班牙，Tarragona17装置正常运行巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行陶 氏德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市352023年7月18日停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至40万吨/年，预计检修80天左右。Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计/309/美洲科思创美国，Baytown33装置低负荷运行巴斯夫美国，Geismar40装置正常运行陶 氏美国，Freeport34装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计/157/全球MDI产能总计/1017/华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼ TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20230715-20230721：万华匈牙利：25万吨TDI装置7月15日例行检修，检修时间30天资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地区企业所在地产能装置动态欧洲BASFSchwarzheide30装置永久关停CovestroDormagen30装置低负荷，约两成。供应不可抗力未解除。BorsodchemKazincbarcika2525万吨TDI装置7月15日例行检修，检修时间30天美洲BASFGeismar16装置平稳运行CovestroBaytown22装置平稳运行Petroquimica RioTerceroRioTercero2.8装置平稳运行中国沧州大化中国 河北14装置平稳运行福建万华中国 福建30装置未满负荷运行，或短停