电子行业周报：台积电2Q23数字消费电子收入复苏，看好AI应用长期发展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月24日超 配电子行业周报台积电 2Q23 数字消费电子收入复苏，看好 AI 应用长期发展核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cn lizipeng@guosen.com.cnS0980522100001S0980522090001证券分析师：叶子联系人：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003联系人：李书颖联系人：连欣然0755-81982362lishuying@guosen.com.cn lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-LCD 景气得到财报验证，稳定盈利新阶段大幕开启》 ——2023-07-18《电子行业周报-关注 LCD 涨价及消费电子旺季备货行情》 ——2023-07-10《电子行业周报-荷兰宣布出口管制，浸润式光刻机限制范围符合预期》 ——2023-07-05《能源电子 6 月报：新能源仍是主要增长动力，部分器件交期趋稳》 ——2023-06-26《电子行业周报-2023 年全球边缘 AI 加速器市场有望同比增长69.5%》 ——2023-06-26半导体去库存节奏延后，面板、封测、被动件复苏趋势走强。过去一周上证下跌 2.16%，电子下跌 4.56%，子行业中消费电子下跌 6.96%。同期，恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技分别下跌 2.94%、1.37%、2.60%。上周台积电法说会指出，行业需求比想象中弱，AI 需求不足以抵消终端市场需求乏力，预计 IC 设计厂商库存调整将延续至 23Q4。尽管行业仍是弱复苏初期，但结合近期晶晨股份、长电科技、京东方、北方华创等部分电子龙头 2Q23 业绩数据，景气环比改善趋势已然确立，复苏主线推荐面板(京东方 A、TCL 科技)、封测(长电科技、通富微电)、代工(赛微电子、中芯国际)、被动件(洁美科技、顺络电子)；AI 创新主线推荐服务器(工业富联、易德龙)、PCB(沪电股份、景旺电子、胜宏科技)、HBM(雅克科技、国芯科技)、存储(北京君正、兆易创新、江波龙)；国产替代主线推荐设备(中微公司、北方华创)、材料(鼎龙股份)、零部件(英杰电气)。7 月下旬电视面板价格延续上涨，Q3 电视面板采购动能持续增强。根据WitsView 数据，7 月下旬32/43/55/65 英寸LCD 电视面板价格36/63/119/161美金，较 7 月上旬提升 2.9%/3.3%/2.6%/1.9%，其中 55 英寸面板价格已来到19 个月新高。根据 WitsView，Q3 电视面板整体采购动能有望环比增长 7%-8%；在需求增长的驱动下，面板厂对涨价的信心较为充足，对 Q3 电视面板扭亏为盈的态度也较为坚定。供需格局持续改善，面板行业进入景气度温和上行的新阶段，我们继续推荐京东方 A、TCL 科技等面板产业链企业。国家发展改革委等部门引发《关于促进电子产品消费的若干措施》。7 月 21日，国家发展改革委等部门制定的《关于促进电子产品消费的若干措施》公布，明确要完善高质量供给体系，优化电子产品消费环境，进一步稳定和扩大电子产品消费，并进一步在加快推动电子产品升级换代、大力支持电子产品下乡、打通电子产品回收渠道、优化电子产品消费环境等方面提出 12 条措施。该政策的落地有望促进电子产品消费持续恢复，我们继续推荐景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，相关标的包括传音控股、光弘科技、顺络电子、东山精密、鹏鼎控股、闻泰科技等。台积电 2Q23 数字消费电子收入复苏，看好 AI 应用长期发展。上周，台积电发布 2Q23 业绩，其中来自 DCE（数字消费电子）收入实现环比增长 25%，领先其他应用率先实现显著改善。同时，公司看到 AI 端强劲需求，预计公司来自生成式 AI 相关的 CPU、GPU 和 AI 加速 ASIC 等的营收在未来 5 年将实现接近 50%复合增长率，亦看好 AI 向边缘和终端设备扩散。当前公司 CoWoS 产能紧张，计划增加一倍产能应对当前 AI 端需求。重点推荐 AIoT 芯片设计公司晶晨股份、恒玄科技、国芯科技，先进封装公司长电科技、通富微电等。工信部表示将围绕算力发展需要，加强 CPU、GPU 和服务器等重点产品研发。在 2023 中国算力大会新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长表示，一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强 CPU、GPU 和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。半导体是算力的基础，我们看好半导体的长期成长性，继续推荐长电请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告科技、通富微电、晶晨股份、中芯国际、杰华特、国芯科技等。碳化硅合作协议再落地，未来产业链将进入快速发展期。7 月 18 日安森美与博格华纳签订了超 10 亿美元的 SiC 合作协议，目前博格华纳已签下碳化硅订单超 25 亿美元。此外，汽车头部厂商 Stellantis 宣布已陆续与英飞凌、恩智浦、安森美及高通等半导体供应商达成战略合作，目前已签订价值超 10亿欧元的合作协议。22 年 Stellantis 全球电动汽车销量达 28.8 万辆，同比增长 41%，预计 30 年将量产 75 款电动车型，销量达 500 万辆。目前碳化硅芯片全球产能有限，尚无法满足大部分销量较大的车型需求，因此器件端产能加速扩张，车企则与头部器件公司陆续达成合作协议以确保远期供应。预计随晶圆产能陆续增加，产业将进入高速增长期，推荐关注在碳化硅布局的相关器件公司时代电气、斯达半导、士兰微、东微半导及扬杰科技。重点投资组合消费电子：工业富联、沪电股份、景旺电子、传音控股、海康威视、京东方A、光弘科技、康冠科技、视源股份、TCL 科技、东山精密、闻泰科技、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、电连技术、四川九洲、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微设备及材料：中微公司、英杰电气、