传媒互联网行业：微软公布Microsoft 365 AI助手定价，快手1000亿流量扶持快聘业务

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传 媒 互 联 网 行 业 ： 微 软 公 布Microsoft 365 AI助手定价，快手1000亿流量扶持快聘业务 2023 年 7 月 24 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.7.17-2023.7.21），传媒（申万）指数下跌 4.84%，恒生科技指数下跌 2.94%。我们认为，短视频竞争优势显著，本地生活市场复苏较快。（1）根据 Questmobile，相比长视频、游戏、资讯、数字阅读、在线音乐、网络音频等赛道，短视频占据更大规模用户量以及用户时长。在文娱互联网流量为王逻辑下，短视频优势显著；（2）近几年智能设备终端发展快速。2022 年 6 月，智能家居月活用户规模达到 2.1 亿，同比增长 32.3%，智能穿戴月活用户规模达到 0.99 亿，同比增长 17.5%，智能汽车月活规模达到 2647 万，同比增长 74.5%。从使用频次看，智能家居与智能汽车的使用频率已经达到智能手机端一些文娱应用的水平。长视频、网络音频等赛道多终端布局将驱动行业实现第二增长曲线；（3）本地生活市场复苏较快，2023 年 3 月，本地生活用户规模以及使用次数同比显著提升。当前本地生活用户规模约 4.58 亿人，在中线城市渗透率仍有较大提升空间。美团作为行业龙头，已经积累丰富的服务业态、商家和配送资源，平台模式具有较强的稳定性；（4）商行业复苏并不显著，主要源于 2023 年国内经济处于慢复苏阶段，居民未来收入不确定性加强。在此情况下，电商平台转向低价竞争策略，平台营销策略以“让利模式”吸引用户，并加大中小卖家扶持政策。拼多多依靠拼团以及低价爆款模式占据用户“省钱”心智，在目前用户消费趋势下，拼多多优势显著。具体标的建议关注：腾讯控股、快手、哔哩哔哩、阿里巴巴、拼多多、美团。 走势概览: 本周（2023.7.17-2023.7.21），传媒（申万）指数下跌 4.84%，上证指数下跌 2.16%，创业板指数下跌 2.74%，中概股指数下跌 3.25%，恒生科技指数下跌 2.94%，恒生指数下跌 1.74%，纳斯达克综指下跌 0.57%。 本周（2023.7.17-2023.7.21），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为房地产（+3.56%）、建筑材料（+2.56%）、农林牧渔（+2.20%）。 本周（2023.7.17-2023.7.21），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为壹网壹创（+1.14%）、昆仑万维（-1.71%）、分众传媒（-1.77%）。 本周（2023.7.17-2023.7.21），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为快手（+0.25%）、阅文集团（-1.48%）、阿里巴巴（-1.78%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）微软公布 Microsoft 365 AI 助手定价； 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 130 行业市值（亿元） 15,725 2.64% 流通市值（亿元） 13,826 1.88% 行业平均市盈率 23 1.95% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 -60%-40%-20%0%20%40%60%2022-07-222022-08-122022-09-022022-09-232022-10-212022-11-112022-12-022022-12-232023-01-132023-02-102023-03-032023-03-242023-04-142023-05-05801760.SLHSTECH.HK （2）三星显示器正在开发 Micro LED； （3）快手将投入 1000 亿流量扶持快聘业务； （4）网易智企与电魂网络签订战略合作协议； （5）小米 To B 业务副总裁加入爱奇艺旗下 VR 公司； （6）阿里巴巴：菜鸟集团 CEO 万霖、国际数字商业集团 CEO 蒋凡成为阿里巴巴集团合伙人。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：微软公布 Microsoft 365 AI 助手定价，快手 1000 亿流量扶持快聘业务 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 1040 6% 128.6 149.0 47.3 58.5 22 18 300413.SZ 芒果超媒 611 3% 160.7 182.0 23.6 27.9 26 22 002555.SZ 三七互娱 608 48% 190.7 216.4 33.7 38.7 18 16 002624.SZ 完美世界 290 16% 89.3 101.5 15.7 18.8 19 15 300418.SZ 昆仑万维 459 163% 53.3 59.5 13.4 15.4 34 30 603444.SH 吉比特 296 27% 58.4 67.3 16.4 19.1 18 16 300251.SZ 光线传媒 240 -11% 19.6 24.2 7.6 10.2 32 23 301171.SZ 易点天下 100 9% 27.7 33.7 3.0 4.1 33 24 300133.SZ 华策影视 129 26% 36.7 44.0 5.3 6.5 24 20 603533.SH 掌阅科技 109 66% 28.8 31.8 1.9 1.9 57 57 300792.SZ 壹网壹创 66 -3% 17.7 20.2 2.7 3.2 24 20 603081.SH 大丰实业 68 33% 36.6 44.6 4.8 6.1 14 11 300766.SZ 每日互动 62 40% 6.5 7.8 0.6 1.0 100 62 300785.SZ 值得买 51 -26% 15.6 18.3 1.8 2.3 28 22 300788.SZ 中信出版 58 46% 20.7 23.0 2.3 2.7 25 22 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 29,155 -4% 6,281.5 7,008.9 1,496.3 1,751.3 19 17 9988.HK 阿里巴巴 17,684 3% 8,708.6 9,571.5 1,084.8 1,340.2 16 13 PDD.O 拼多多 7,212 -10% 1,728.1 2,110.0 395.3 513.7 18