电力设备行业研究周报：锂价下行对钠电成本优势的影响

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 锂价下行对钠电成本优势的影响 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：锂价下行对钠电成本优势的影响 近期，碳酸锂价格大幅降低，深刻影响着业内人士对钠离子电池在成本方面优势，以及钠离子电池发展的看法，所以有必要对锂离子电池和钠离子电池的成本做详细分析。 在对锂离子电池和钠离子电池成本进行分析时, 由于两种电池的生产工序相似, 对于同样容量的单体电池来说, 成本的差异主要在于电池的原材料和用量的不同。 目前二者成本相当。目前，碳酸锂价格约为 30 万元/吨，相应地，磷酸铁锂（LFP）电池的理论原材料成本约为 0.43 元/Wh。而目前 Na-Cu-Fe-Mn-O 钠离子电池的理论原材料成本也约为 0.43 元/Wh，两者成本相当。 未来钠离子电池降本压力大。今年，碳酸锂的价格曾跌到 18 万元/吨左右，随着碳酸锂供给的增加，未来碳酸锂有望降到 15 万元/吨。在碳酸锂价格为 15 万元/吨时，磷酸铁锂电池成本为 0.35 元/Wh。若钠离子电池成本降到 0.35 元/Wh，则相当于 Na-Cu-Fe-Mn-O 正极材料价格由 70 元/kg 降低到 40 元/kg，降本压力比较大。 投资策略： 目前钠离子电池产业不断发展壮大，随着产业规模的提升，钠离子电池成本将呈现逐渐下降的趋势。而且，钠离子电池低温性能和倍率性能好，在启动电源领域十分适用，是对锂离子电池的良好补充，也可以与锂离子电池混用，未来可以占据一定市场，建议关注在钠离子电池产业链中技术领先，量产节奏领先的公司，比如宁德时代和传艺科技。 市场回顾：  电力设备行业本周涨跌幅为-3.75%，在申万 31 个一级行业中，排在第 27 位。  电力设备行业本周跑输沪深 300。本周沪深 300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.98%，-2.16%，-2.44%和-2.74%。  在细分版块中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-4.81%，-5.87%，-4.69%，-2.64%，-3.36%和-2.71%。  电池版块周涨幅前五个股分别为：赢合科技，保力新，正业科技，天力锂能，信德新材。  电池版块周跌幅前五个股分别为：德方纳米，天赐材料，利元亨，南都电源，派能科技。 行业热点： 上海市印发《上海交通领域氢能推广应用方案（2023-2025 年）》。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级 增持（维持） 2023 年 07 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 刘宁 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660122090007 行业基本资料 股票家数 357 行业平均市盈率 21.2 市场平均市盈率 11.57 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：上半年动力电池装机量稳步增长》2023-07-17 2、《电力设备行业深度研究：氢能 “绿色低碳+能源安全”的战略选择》2023-07-12 3、《电力设备行业研究周报：新技术加速落地 把握新技术投资机会》2023-07-10 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%22-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07电力设备(申万)沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：锂价下行对钠电成本优势的影响 ....................................................................................................................... 3 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 5 3. 锂电行业重点材料价格数据 ................................................................................................................................................ 7 4. 行业重要新闻事件 .............................................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1： 碳酸锂价格（万元/吨）对 LFP 电池成本的影响 .......................................................................................................... 4 图 2： 层状氧化物价格（元/kg）对钠离子电池成本的影响 .................................................................................................... 5 图 3： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 6 图 4： 重点指数周涨跌幅 .......................................................................................................................................................