策略周报：Q2公募权益仓位下降，增配通信、汽车

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 策略研究 策略研究周报 Q2 公募权益仓位下降 增配通信、汽车 ——申港证券策略周报 投资摘要： 市场概览：  本周行业涨跌分化。本周涨幅靠前的板块主要有：房地产、建筑材料、农林牧渔、轻工制造、商贸零售。本周跌幅靠前的板块为：通信、计算机、传媒、电子、电力设备。  五日资金净买入靠前的板块有：房地产（+66 亿元）、食品饮料（+34 亿元）、商贸零售（+31 亿元）、基础化工（+28 亿元）、汽车（+23 亿元）。  本周北向资金净买入 TOP3：通信（+25 亿元）、汽车（+11 亿元）、家用电器（+10 亿元）。  7 月 20 日两市融资余额约 14907.94 亿元。两市融券余额约 913.12 亿元。较上周收盘，两市融资余额减少 26 亿元，融券余额减少 34 亿元。 每周一谈：Q2 公募权益仓位下降 通信、汽车、家电获增配 截至 2023 年 7 月 23 日，基金 2023 年 Q2 季报已披露完毕，其中权益类型基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）Q2 季报披露率达到 99.36%。从全部基金资产配置结构来看，股票资产占总值比重小幅下降，债券占比显著提升，现金占比小幅下降。  偏股基金市值增长。23 年 Q2，偏股基金持股市值约 4.25 万亿，环比+3.05%。其中普通股票型基金持股市值 6409 亿，环比+6.2%；偏股混合型基金持股市值 2.54 万亿，环比+1.64%；灵活配置型基金持股市值 1 万亿，环比+4.6%。  偏股型基金仓位下调。全部偏股基金股票市值占比 83.97%，前值 85.24%。普通股票基金仓位 88.5%，前值 89.6%，环比-1.07pct，股票仓位已低于去年Q4，接近去年 Q3 水平。 通信、汽车、家电获主动权益基金增配。  2Q23 重仓持股市值占基金净值占比较高的行业依然为电力设备（6.25%）、食品饮料（5.72%）、医药生物（5.39%），但环比均有所下滑。  与 1Q23 相比，重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：通信（+1.04pct）、汽车（+0.42pct）、家用电器（+0.33pct）。近 3 个季度，重仓股市值占比持续提升的行业有：计算机、公用事业、传媒。  重仓市值占比环比降幅最大的分别为：食品饮料（-2.13pct）、非银金融（-1.39pct）、银行（-0.55pct）。近 3 个季度，重仓股市值占比持续下降的行业有：有色金属、农林牧渔、房地产。 重仓个股集中度下降，减持白酒，增配通信板块龙头。  从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，今年以来，重仓股 CR20 持股市值占比较去年显著下降，CR5 更是呈现逐季度下降走势。Q2 持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、腾讯控股、泸州老窖、五粮液，其中，仅宁德时代季报持仓获增持，其他四家季报持仓均较一季度下降。  Q2 新晋 TOP20 重仓个股的有：中兴通讯、晶澳科技、中际旭创、美团-W、北方华创、古井贡酒、亿纬锂能、保利发展。  相较 1Q23，基金持股占流通股比例增幅最大的为：百利天恒-U、中科飞测-U、悦康药业、立方制药、三旺通信。增幅 TOP20 个股中，所属行业板块为医药生物、通信板块的占 4 家，机械设备板块 3 家，电子板块 2 家。 投资建议：美联储加息预期弱化，对人民币汇率和资金流动仍有一定压力，国内目前经济复苏偏弱，市场对政策刺激抱有期待。在国家安全背景下，叠加计算机行业突破性创新引领，我们仍看好计算机、传媒、通信板块后续行情。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 2023 年 07 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 戴一爽 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数 5212 大盘平均市盈率 9.6 市场平均市盈率 17.3 大盘走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1. 《美联储 6 月纪要：年内继续加息概率大：申港证券策略周报》2023-7-9 2. 《美联储延续鹰姿：申港证券策略周报》2023-6-25 3. 《强非农高失业率 货币政策存变数：申港证券策略周报》2023-6-4 4. 《美联储纪要：货币政策存在不确定性：申港证券策略周报》2023-5-28 5. 《A 股上市公司 2023 年一季报综述：申港证券策略周报》2023-5-14 6. 《Q1 公募权益仓位再提升 持续加仓TMT：申港证券策略周报》2023-4-23 7. 《就业市场小幅转冷 薪资粘性仍强：申港证券策略周报》2023-4-9 8. 《美联储加息接近尾声 转向仍待时日：申港证券策略周报》2023-3-26 9. 《劳动力市场依旧旺盛：申港证券策略周报》2023-3-12 10. 《通胀反复就业承压 美联储尚未转向：申港证券策略周报》2023-2-26 0.60.70.80.911.11.22021-01-042022-01-042023-01-04上证指数深证成指创业板指策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. A 股市场概览 ....................................................................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌概览 ............................................................................................................................................................ 3 1.2 资金流向概览 ............................................................................................................................................................ 4 2. 全球宏观日历 ...................................................................................................................................................................... 5 3. Q2 公募权益仓位下降 通信、汽车、家电获增配 .......................................