商贸零售行业跟踪周报：重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，医美注射针剂薇旖美值得关注

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，医美注射针剂薇旖美值得关注 2023 年 07 月 23 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《海关总署公布 2023H1 出口数据，一带一路国家进出口高景气，推荐小商品城等》 2023-07-14 《重庆百货 2023 中报业绩预告高增，关注国企改革下出口、百货、黄金珠宝等板块投资机会》 2023-07-09 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重组胶原蛋白龙头锦波生物在北交所成功上市，成为“北交所重组胶原蛋白第一股”。锦波生物于 7 月 20 日在北交所挂牌上市，首日涨幅为159.69%，收盘价为 127.25 元/股。锦波生物成立于 2008 年，是国内领先的重组人源化胶原蛋白企业。公司以重组胶原蛋白和抗 HPV 生物蛋白为核心，目前已建立起从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。2022 年公司实现营收 3.9 亿元（同增 67.2%），实现归母净利润 1.1 亿元（同增 90.2%），扣非净利润1.0 亿元（同增 108.3%）。2022 年公司毛利率/净利率分别为 85.4%/27.9%，毛利率在可比公司中表现较好。 ◼ 锦波生物致力于重组胶原蛋白产品和抗 HPV 生物蛋白产品的研发、生产和销售，产品涵盖医疗器械和功能性护肤等领域。按功效类别看，2022年公司重组胶原蛋白产品和抗 HPV 生物蛋白产品分别实现营收 3.3/0.5亿元，其中重组胶原蛋白产品收入增长更快，2020~2022 年重组胶原蛋白产品和抗 HPV 生物蛋白产品营收增速 CAGR 分别为 81.6%/0.0%。按审批类别看，2022 年医疗器械/功能性护肤品/原料/卫生用品分别实现营收 3.0/0.7/0.1/0.03 亿元，其中医疗器械品类是收入增长的主要驱动， 2020~2022 医疗器械产品营收增速 CAGR 为 83.5%。 ◼ 公司“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”是首个注射级别重组胶原蛋白Ⅲ类医疗器械，销售表现亮眼，在研产品储备丰富。公司自主研发的“重组 III 型人源化胶原蛋白冻干纤维”已于 2021 年 6 月获得国家药监局三类医疗器械注册证，是目前唯一的注射级别的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白生物医用材料。2021~2022 年，“重组 III 型人源化胶原蛋白冻干纤维” 分别实现营收为 0.3/1.2 亿元，占公司营收比例分别为12.2%/29.9%。公司正在开展以重组 III 型、I 型、XVII 型人源化胶原蛋白为核心成分的产品开发，其中大部分在研产品核心成分为重组 III 型胶原蛋白。 ◼ 相关标的：巨子生物，锦波生物，贝泰妮，华熙生物，福瑞达等。 ◼ 风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。 -21%-11%-1%2022/7/182022/11/152023/3/152023/7/13商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 13 内容目录 1. 本周行业观点 .................................................................................................................................... 4 2. 细分行业观点及估值表 .................................................................................................................... 4 3. 本周发布报告 .................................................................................................................................... 7 4. 本周行情回顾 .................................................................................................................................... 9 5. 本周行业重点公告 .......................................................................................................................... 10 6. 本周行业重点新闻 .......................................................................................................................... 11 7. 风险提示 .......................................................................................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 13 图表目录 图 1： 本周各指数涨跌幅..................................................................................................................... 10 图 2： 年初至今各指数涨跌幅............................................................................................................. 10 表 1： 行业公司估值表（更新至 7 月 21 日）..................................