汽车行业专题：6月乘用车销量点评：6月车市好于预期，7月或小幅休整

6 月乘用车销量点评：6 月车市好于预期，7月或小幅休整 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 7 月 19 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） 行业数据点评 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 6 月乘用车销量点评：6 月车市好于预期，7月或小幅休整 [Table_ReportDate] 2023 年 7 月 19 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary]  政策助推行业发展，6 月车市呈现稳定增长态势。1）6 月狭义乘用车批发销量 223.6 万辆，同环比+2.1%/+11.7%；2）6 月零售销量 189.4万辆，同环比-2.6%/+8.7%。分品牌看：1）自主品牌零售 93.0 万辆，同比+14.0%，环比+7.0%；2）主流合资品牌零售 66.0 万辆，同比-19.0%，环比+6.0%；3）豪华车零售 30.0 万辆，同比-3.0%，环比+22.0%。近期国家出台相关政策助推汽车行业发展，加之众多车企推出新品及开展“618”促销活动，6 月中下旬车市呈现稳定增长态势。  6 月新能源车同比高增，渗透率 35%。据乘联会数据，6 月新能源车厂商批发渗透率达 35%，零售渗透率达 35.1%。6 月新能源乘用车批发 76.1 万辆，同比上升 33.4%，环比增长 12.1%，其中纯电动批发销量 52.8 万辆，同比增长 17.0%；插电混动批发销量 23.3 万辆，同比增长 95.7%。具体看，厂商批发销量突破万辆的车企 13 家，其中：比亚迪 251,685 辆、特斯拉中国 93,680 辆、广汽埃安 45,013 辆、吉利汽车 38,566 辆、长安汽车 36,622 辆、理想汽车 32,575 辆、上汽通用五菱 30,441 辆、上汽乘用车 27,449 辆、长城汽车 26,643 辆、零跑汽车 13,209 辆、哪吒汽车 12,132 辆、蔚来汽车 10,707 辆、奇瑞汽车10,573 辆。  诸多因素透支消费，7 月车市或小幅休整。我们认为，去年 6 月 1 日开始实施车购税减半政策，因此政策启动期叠加去年 3-6 月的购买延迟因素共振，导致去年 7 月的超高基数，不利于今年 7 月车市同比增速的表现。同时，7 月高温天气或将削弱进店人流量，叠加二季度较强的促销力度对下半年购车客户的消费透支效应，7 月销量增速或将回落。  投资建议：高温天气削弱客流量，二季度大幅促销产生消费透支效应，7 月销量增速或将回落。我们认为 2023 年汽车行业投资核心是在行业β 增长放缓背景下寻找 α 向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企； 2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道； 建议关注：（1）整车龙头：【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车】等。（2）智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、拓普集团、川环科技、腾龙股份】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、德赛西威、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。  风险因素：需求回暖不及预期、原材料价格波动等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1. 6 月狭义乘用车批发销量 223.6 万辆，同比+2.1%，环比+11.7% .............................................. 5 1.1 6 月狭义乘用车批发销量 223.6 万辆，同比+2.1%，环比+11.7% .................................... 5 1.2 各车企发布 6 月产销快讯 .................................................................................................... 7 2. 2023 年 7 月车市展望 ..................................................................................................................... 9 3. 投资建议 ........................................................................................................................................ 10 4. 风险因素 ........................................................................................................................................ 10 表 目 录 表 1：2021、2022、2023 年 6 月份主要厂商乘用车日均批发销量（单位：万辆） ..................6 图 目 录 图 1：狭义乘用车零售销量（万辆） .........................................................................................5 图 2：狭义乘用车批发销量（万辆） .........................................................................................5 图 3：轿车、SU