交易与趋势周报3.0(第9期)：非核心消费进入强趋势交易

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 07 月 19 日 投资策略 非核心消费进入强趋势交易——交易与趋势周报 3.0(第 9 期) 本期核心结论：外资推升市场情绪走强，非核心类消费进入强趋势交易。(1)市场情绪稳步抬升，当前已至历史分位数 42%水平；分项来看，外资情绪快速走强，而股民情绪、融资情绪小幅走弱，综合判断短期仍有上行动力。(2)结构层面，非核心消费类行业（纺织服装、商贸零售、家电、轻工制造）进入强趋势交易区间，可持续关注；“TMT+中特估”成交结构逐步向好恢复，交易拥挤度回落接近 90%分位线下。 1、A 股市场情绪跟踪。 综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。 当前变动：上周（2023-7-7 至 2023-7-14，下文同），综合市场情绪指数持续回暖至 42%历史分位数水平，A 股后市有望持续上行。 1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位 35.20%，股民情绪处于下行通道。 2）资金情绪：上周全 A 杠杆资金情绪回落至历史分位 63.60%，外资交易盘情绪上升至历史分位 43.10%，资金面情绪有所分歧，外资成最大主力。 3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位 35.60%；近1 月创历史新高个股数上行至历史分位 50.50%，短期量价动能有所走弱。 4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位49.80%，指示交易风险收窄。 2、趋势强度&交易风险跟踪。 1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：：石油石化、纺织服装、商贸零售、家电、交通运输。 2）交易风险：上周 TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别 90.9%、87.7%、78.6%、2.5%，分别环比变动 1.3%、-1.3%、8.2%、0.0%，“TMT+中特估”交易结构逐步向好恢复。 3、分析师情绪跟踪。 1）乐观机构占比：上周乐观机构占比持平 45%，市场短期仍有一定上行动力。 2）分析师盈利预测修正 MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌-0.38%，指示市场盈利水平放缓。 4、宏微观流动性跟踪。 1）货币市场：上周票据利率环比变动-0.03%，6 个月 SHIBOR 环比变动-0.02%。 2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计28.22 亿元，上周 ETF 总份额环比增加 1.02 亿份。 3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约 905.99 亿元；减持压力回弹，上周累计减持约 119.75 亿元。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 宁凯旋 执业证书编号：S0680122070009 邮箱：ningkaixuan@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：美债冲高回落，交易盘加速涌入——外资周报第 166 期》2023-07-18 2、《投资策略：A 股中报初探——业绩预告的正确打开方式》2023-07-17 3、《投资策略：库存周期能给出什么答案？——策略周报（20230716）》2023-07-16 4、《投资策略：市场回顾（7 月 2 周）——美元指数跌破 100 关口》2023-07-15 5、《投资策略：以史为鉴，国企并购重组如何布局？——中国特色估值系列（五）》2023-07-13 2023 年 07 月 19 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交易与趋势周报 3.0 ................................................................................................................................................ 3 一、A 股市场情绪指标跟踪 ..................................................................................................................................... 3 1.1 股民情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.2 资金情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.3 量价动能 .................................................................................................................................................. 5 1.4 交易分化 .................................................................................................................................................. 6 二、趋势强度&交易风险跟踪 .................................................................................................................................. 7 三、分析师情绪指标跟踪 ........................................................................................................................................ 8 3.1 乐观机构占比 ........................................................................................................................................... 8