房地产及物管行业周报2023年W28：两部门加强融资支持，新房市场成交走弱

2023年7月16日房地产及物管行业周报——2023年W28（2023.7.8-7.14）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人吴贵伦两部门加强融资支持，新房市场成交走弱证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：两部门强调加强房企融资支持，助力保交楼和防风险，多地优化住房公积金政策，深圳可办理双证合一。中央：央行、金融监督管理局：对“金融十六条”中关于房企存量融资展期等部分政策进行延期，对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，积极通过存量贷款展期等方式予以支持；加大力度进一步支持“保交楼”，重点研究政策的“边际优化空间”。各地：1）深圳市公布可办理双证合一登记；2）南阳市、贵阳市、烟台市调整公积金缴存基数；3）四川五市深化公积金“互认互贷”，联动治理违规提取住房公积金，研究跨区域住房公积金政策的差异性和协同性，协同推进灵活就业人员参加住房公积金制度试点；4）杭州市推动存量安置房租赁项目规范化、规模化、品质化，着力盘活存量安置房，抢抓安置房分房窗口期，引导闲置安置房改建。•基本面：本周新房市场环比下降明显，新房市场成交量降至3月以来新低，同比已连续6周为负，二手房市场有所回升。本周30大中城市商品房成交面积193万平，环比-23.7%，环比增速较上周上升6.3pct；同比-32.3%，同比增速较上周下降20.3pct。分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积均环比下降。本周18城二手房成交面积131平，环比+4.9%，环比增速较上周上升11.2pct，同比-18.2%，同比增速较上周下降2.0pct。分线城市来看，本周一线城市环比下降，二、三线城市成交面积均环比上升。•板块行情：本周沪深300上涨1.92%，SW房地产下跌1.75%，房地产跑输大盘-3.67pct，表现弱于大市。恒生地产建筑业上涨1.18%，房地产跑输大盘-4.53pct，表现弱于大市。本周恒生指数上涨5.71%，恒生物业服务及管理下跌1.61%，恒生物业服务及管理跑输大盘7.31pct，表现弱于大市。•本周观点：本周央行、金融监督管理局对“金融十六条”中关于房企存量融资展期等部分政策进行延期，深圳市准许办理双证合一登记。我们认为，当前市场关注重点仍然在于化解房企风险、推进保交楼进度及促进市场成交。本周上海完成了2023年第二批次集中供地的首轮出让，共出让15宗土地，成交金额405.5亿元，整体溢价率为7.8%，其中，10宗以最高限价成交，5宗底价成交；从房企获取类别上来看，11宗地块由国央企竞得，占比超过70%，热点城市核心地段的竞争热度延续。从本周成交来看，本周新房市场成交环比下降23.7%，新房市场成交量降至3月以来新低，在2022年低基数的情况下，新房市场成交同比已连续6周为负。我们认为，当前居民购房信心仍然不足，部分城市需求端政策调整对市场成交的刺激效果不显著，市场信心的恢复需要房地产相关政策调整叠加宏观经济向好等方面的共同作用。考虑到7-8月是传统的购房淡季，我们认为在购房信心未显著修复的情况下，3季度成交数据的同环比可能仍会走弱。•我们继续看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、中海地产；建议关注：华润置地；3）抗逆性较强的标的：中国国贸；4）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。•风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.7.8-2023.7.14）沪深300上涨1.92%，SW房地产下跌1.75%，房地产跑输大盘-3.67pct，表现弱于大市。从SW一级各板块表现来看，本周电子板块领涨，房地产本周收益率排名第27，表现位于低水平。恒生指数上涨5.71%，恒生地产建筑业上涨1.18%，房地产跑输大盘-4.53pct，表现弱于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周资讯科技业板块领涨，房地产本周收益率排名第8，表现位于低水平。 资料来源：Wind，浙商证券研究所本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.7.8-2023.7.14）A股标的中有3家公司上升。其中，表现前5的公司为：陆家嘴（+1.70%）、天健集团（+0.98%）、金融街（+0.22%）、绿地控股（-0.36%）、荣安地产（-0.64%）。H股标的中有6家公司上升。其中，表现前5的公司为：禹洲集团（+8.18%）、中梁控股（+4.55%）、建发国际集团（+3.59%）、德信中国（+2.60%）和越秀地产（+1.40%）。重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：每股收益为Wind一致预期，数据截止至2023年7月14日。代码公司简称市值（亿元）年初收盘价（元）最新收盘价（元）年内累计涨幅（%）每股收益（元每股）PE（倍）2022A2023E2024E2025E2022E2023E2024E2025E000002.SZ万科A1,53618.2013.78-24%2.031.952.032.146.797.086.806.44600048.SH保利发展1,50815.1312.60-17%2.341.731.942.195.397.286.505.75001979.SZ招商蛇口99912.6311.98-5%0.960.791.191.4712.4615.1010.078.15600383.SH金地集团30910.236.84-33%2.001.431.521.653.424.794.504.15000069.SZ华侨城A3635.334.43-17%0.130.160.320.4735.0528.2914.059.46601155.SH新城控股31220.5013.85-32%2.581.922.262.625.377.216.125.29000402.SZ金融街1365.254.56-13%0.570.430.430.618.0610.7210.527.50002244.SZ滨江集团2648.838.48-4%1.251.451.732.026.815.864.894.21000961.SZ中南建设582.191.51-31%0.070.07--23.2021.73--000031.SZ大悦城1603.763.73-1%0.030.170.260.40140.2321.5214.599.39000656.SZ金科股份741.911.39-27%0.750.660.69