商贸零售行业周报：平台企业座谈会召开，支持平台经济健康持续发展

证券研究报告 行业周报 平台企业座谈会召开，支持平台经济健康持续发展 ——行业周报（20230710-0714） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周度核心观点： 电商： 平台经济政策持续释放积极信号，支持平台经济健康持续发展。2023年 7 月 12 日中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议。美团、小红书、阿里云、抖音等企业负责人在座谈会上发言，拼多多、京东等企业负责人提交书面发言。总理李强在会上指出，平台经济为扩大需求提供了新空间，为创新发展提供了新引擎，为就业创业提供了新渠道，为公共服务提供了新支撑，在发展全局中的地位和作用日益突显；鼓励广大平台企业赋能实体经济发展，通过优化发展消费互联网平台进一步激发内需潜力，通过大力发展工业互联网平台有效带动中小企业联动创新；此外各级政府应着力营造公平竞争的市场环境，完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，健全透明、可预期的常态化监管制度，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展，建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制，推动平台经济规范健康持续发展。2023 年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会；焦点科技、返利科技、值得买、新华都。 传统零售： 关注中报业绩超预期的标的。小商品城预计23H1实现归母净利润与上年同期相比，将增加 7.33 亿元到 7.94 亿元，同比增加 60%到 65%。公司看点如下，1）23H1 市场景气度显著提升，根据义乌海关发布的最近一期相关数据，义乌市 1-5 月进出口总值 2173.6 亿元，同比增长18.7%；2）公司持续迭代线上平台功能，强化数字贸易服务能力，主营业务毛利率有效提升。23H1chinagoods 平台 GMV320 亿元，同比增长 210.83%；3）公司自有支付品牌“义支付 Yiwu Pay”自 2023 年2月21日正式上线以来，实现跨境人民币业务服务客户数1.1万余户，跨境清算资金超人民币 6 亿元。永辉超市 23H1 净利润实现扭亏为盈，预计 23H1 归母净利润 3.9 亿元，与上年同期归母净利润-1.1 亿元相比增加 5.0 亿元，公司积极推动门店调优、关闭部分长期亏损门店，推 [Table_Industry] 行业: 商贸零售 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 彭毅 Tel: 021-53686136 E-mail: pengyi@shzq.com SAC 编号: S0870521100001 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《关注近期披露中报业绩预增公告的超预期标的》 ——2023 年 07 月 08 日 《关注业绩稳健增长的低估值标的》 ——2023 年 07 月 01 日 《“618”综合电商发展趋缓，直播电商增速较快》 ——2023 年 06 月 24 日 -21%-17%-14%-10%-6%-3%1%5%8%07/2209/2212/2202/2305/2307/23商贸零售沪深3002023年07月16日行业周报 进数字化，内部通过考核及宣导实现降本增效。我们认为 2023 年各项促消费政策进一步显效发力，新消费模式不断拓展，消费回升态势有望持续，或将带动经济整体好转。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、孩子王。 黄金珠宝： 黄金珠宝是今年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，行业整体消费复苏优于预期，需求补释放+金价上行+黄金新工艺驱动共同催化，关注中报业绩超预期个股。周大福 FY2024Q1 单季度零售值同比增长 29.4%，其中中国内地零售值同比增长 25.2%，港澳及其他市场同比增长 64.0%。FY2024Q1 内地及港澳地区同店销售均呈现上升趋势，黄金品类拉动明显，主要随着内地防疫措施转变，内地及港澳地区均受益于人员流动及零售活动持续复苏。菜百股份 23H1预计实现归母净利润 3.8 亿元到 4.3 亿元，同比增长 52.90%到 73.01%（追溯调整后），公司业绩预增的原因主要系受经济复苏和消费需求释放影响，消费者购买黄金珠宝产品的意愿增强，公司整体销售情况向好，以及公司积极拓展营销网络，门店数量较同期有所增加，实现销售增量所致。豫园股份预计 23H1 实现归母净利润 218,000 万元到 225,000万元之间，同比增加 189%到 198%之间，业绩预增主要系公司珠宝时尚等核心业务持续增长以及“产业运营+产业投资”的双轮驱动战略密切相关，23H1 公司核心珠宝时尚业务通过优化市场布局和品类升级，营业渠道持续扩张，产品竞争力和市场占有率不断提升，珠宝时尚业绩实现超预期增长。老庙的古韵金系列 23Q1 销售超过 30 亿元，同比增幅达到 72.47%，我们预计中报销售表现优异。黄金珠宝板块在520、母亲节、618、端午节等节日催化下，送礼等消费需求释放，我们认为行业景气度仍可延续，建议关注积极拓店与产品工艺较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 ◼ 本周行情回顾： 本 周 （2023.07.10-2023.07.14） ， 商 贸 零 售 （ 中 信 ） 指 数 上 涨0.97%，跑输沪深 300 指数 0.95pct，本周，商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第 13 位，商贸零售板块涨幅排名靠前的子行业分别为综合业态、家电 3C 和珠宝首饰及钟表。 ◼ 行业动态跟踪： 传统零售：深圳商超零售首启无人机配送天虹携手美团从而 15 分钟“万物到家”；2022 中国商业零售百强销售规模同比下降 4.2％；商务部等 13 部门全面推动城市一刻钟便民生活圈建设；第四届“五五购物节”上海日均网络零售额达 47.7 亿元，同比增长 16.6%；宜家上海静安城市店年底关停且上年已关闭 2 家店。 电商：TikTok 在英国开设快闪店展示平台所销售的商品和品牌；盒马行业周报 上海供应链营运中心正式全面投产；拼多多打通办公社交 App“Whalek”；3 月以来近 3000 家浙江中小外贸企业涌入阿里巴巴国际站；支付宝今日起开启境外小程序管控；美团“五五购物节”期间生活服务消费订单量同比增 36%，且美团开始灰度测试直播一级入口；赛维时代在创业板上市，总市值超百亿；京东千亿级言犀大模型计划在 2024 年上半年开放能力，且京东推出物流大模型应用。 黄金珠宝：我国 6 月黄金储备约 2113.48 吨，实现八连增。 ◼ 投资建议： 维持商贸零售行业“增持