互联网行业周报(23年第27周)：金融管理部门工作重点转入常态化监管，阿里云发布通义万相

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月12日超 配互联网行业周报（23 年第 27 周）金融管理部门工作重点转入常态化监管，阿里云发布通义万相核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-609331570755-81983057xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业 2023 年 7 月投资策略-国内外大模型及 AI 应用先后发布，5 月社零持续复苏》 ——2023-07-05《互联网行业周报（23 年第 26 周）-菜鸟推出自营快递，美团收购光年之外》 ——2023-07-05《互联网行业周报（23 年第 25 周）-腾讯云发布行业大模型解决方案，6 月游戏版号下发》 ——2023-06-28《互联网行业周报（23 年第 24 周）-5 月网上零售额增长 19%，腾讯云将举办行业大模型技术峰会》 ——2023-06-20《互联网行业周报（23 年第 23 周）-港交所公布首批双柜台证券，抖音调整外卖业务目标》 ——2023-06-14指数情况：7 月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 0.26%。主要受到 6 月财新中国 PMI 环比下降、美国 6 月就业数据影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为 0.92%。截至 2023 年 7 月 7 日，恒生科技指数PE-TTM 为 25.07x，处于恒生科技指数成立以来 1.31%分位点。个股方面，互联网板块股票跌涨不一。港股方面，阿里巴巴、百度集团、京东集团为本周表现前三，单周涨幅为 3.8%、3.5%、1.7%。美股方面，微博、拼多多为本周表现前二，单周涨幅为 1.8%、1.2%。年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三，累计涨幅分别为 54.5%、41.3%、30.0%。资金流向：商汤为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为商汤-W、小鹏汽车-W、美团-W、比亚迪电子、金蝶国际；非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、腾讯控股、小米集团-W、金山软件、舜宇光学科技。行业动态：1）金融管理部门工作重点转入常态化监管；2）2023 年 5 月中国广告市场花费同比增长 21.4%；3）Sensor Tower 发布 2023 年 6 月中国手游发行商全球收入排行榜。公司动态：1）腾讯旗下音频平台企鹅 FM 宣布将停止运营；2）京东自营开放第三方卖家供货；3）阿里云“通义万相”发布；4）美团发布第四代无人机；5）快手搜索内测智能问答产品。投资建议：互联网公司财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。我们认为互联网有反弹机会，当前龙头公司估值处于低位。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元） （百万港元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入326.63,126,94415.718.119173690.HK美团-W买入119.1743,4382.75.140229999.HK网易-S买入147.6475,8078.58.716169988.HK阿里巴巴-SW买入84.31,785,4986.77.412111024.HK快手-W买入52.5227,6301.03.45014资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌 0.26% ...........................................4行业动态：金融管理部门工作重点转入常态化监管 .................................. 6公司动态：阿里云发布“通义万相” .............................................. 7资金流向：商汤为南向净流入第一 ................................................ 8南向资金分析 .......................................................................... 8非南向资金分析 ........................................................................ 9投资建议 ...................................................................... 9风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度涨跌幅 ............................................... 4图2： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度走势 ................................................. 4图3： 7 月第一周互联网板块重点公司表现 .....................................................5图4： 7 月第一周股价涨幅 TOP 10 的互联网股票（%） ...........................................5图5： 7 月第一周股价跌幅 TOP 10 的互联网股票（%） ...........................................5图6： 恒生科技指数 PE 情况 ................................................................. 6图7： 中国广告市场增速 ....................................................................