医药行业周报：医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期

请务必阅读正文后的重要声明部分 7Table_IndustryInfo] 2023 年 07 月 08 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（7.3-7.7） 医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 56,174.69 流通市值（亿元） 54,920.70 行业市盈率 TTM 26.4 沪深 300 市盈率 TTM 11.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 中药集采专题跟踪：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和 (2023-07-07) 2. 医药行业：国谈规则调整释放重要利好，持续看好创新药以价换量 (2023-07-06) 3. 2023 年 6 月第五周创新药周报（附小专题 THR-β靶点研发概况） (2023-07-04) 4. 医药行业周报（6.26-6.30）：关注医药Q2 业绩预期 (2023-07-03) 5. 医药行业：利好政策不断，持续看好医用设备板块 (2023-07-03) 6. 医药行业覆盖标的 2023H1 业绩前瞻：持续关注医药底部个股 (2023-06-30) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下降 2.06%，跑输沪深 300指数 1.63个百分点，行业涨跌幅排名第 27。2023 年初以来至今，医药行业下降 7.51%，跑输沪深300 指数 6.32 个百分点，行业涨跌幅排名第 23。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26 倍，相对全部 A 股溢价率为 87.68%(-1.62pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为 39.31%(-1.12pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为138.39%(-1.39pp)。医药子行业来看，本周医疗研发外包为跌幅最小子行业，跌幅为 0.0%，其次是其他生物制品，跌幅为 0.1%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，上涨幅度为 6.8%。  医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期。本周二（7月 4日）国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见稿，未来创新药纳入医保后的远端价格降幅有所兜底。我们认为，征求意见稿体现了政策对于医药创新的支持态度。此外，建议持续关注医药板块半年报业绩预期。展望 2023年下半年，我们看好“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条医药投资主线。  本周弹性组合：重药控股(000950)、海创药业-U(688302)、贝达药业(300558)、贵 州三 力 (603439)、 祥 生医 疗 (688358)、 普 门科 技 (688389)、 三 诺生 物(300298)、福瑞股份(300049)、卫光生物(002880)、京新药业(002020)。  本周科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药 -U(688266)、荣昌生物(688331)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、迈得医疗(688310)、盟科药业-U(688373)、欧林生物(688319)、百克生物(688276)、诺唯赞(688105)。  本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、上海医药(601607)、大参林(603233)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。  本周港股组合：微创机器人-B(2252)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、基石药业-B(2616)、诺辉健康(6606)、亚盛医药-B(6855)、瑞尔集团(6639)、先声药业(2096)、科济药业-B(2171)、启明医疗-B(2500)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -21%-17%-12%-8%-4%1%22/722/922/1123/123/323/523/7医药生物 沪深300 医 药行业周报（7.3-7.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周科创板组合分析.................................................................................................