房地产行业周观点：销售预期差值得博弈

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月04日超 配房地产行业周观点销售预期差值得博弈核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业 2023 年 7 月投资策略-看好七月销售环比企稳》——2023-06-30《房地产行业周观点-复苏趋弱，期待政策》 ——2023-06-19《房地产行业专题-长三角区域研究（一）：上海房地产市场解读》 ——2023-06-18《房地产行业专题-住房市场研究框架及长三角区域概览》 ——2023-06-16《统计局 5 月房地产数据点评-基本面复苏短期趋弱，但竣工表现依旧强劲》 ——2023-06-16近期核心观点：虽然 6 月销售复苏短期趋弱，但成因复杂，不宜将趋势线性外推，市场复苏大势并未改变，且优质房企的销售低点、业绩低点均已过去。我们认为，比起政策，后续更值得博弈的是市场对销售过度悲观的预期差。核心推荐中国海外宏洋集团、中国海外发展、金地集团、越秀地产。市场表现回顾：板块方面，2023.6.26-2023.7.2 期间，房地产指数（中信）上涨 0.75%，沪深 300 指数下跌 0.56%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 1.31 个百分点，位居所有行业第 20 位。近一个月，房地产指数（中信）上涨 0.7%，沪深 300 指数上涨 1.16%，房地产板块跑输沪深 300 指数 0.46 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 15.62%，沪深 300 指数下跌 0.74%，房地产板块跑输沪深 300 指数 14.88 个百分点。个股方面，2023.6.26-2023.7.2 期间，97 只个股上涨，26 只个股下跌，11只个股持平，占比分别为 72%、19%、8%。涨跌幅居前 5 位的个股为：中迪投资、东湖高新、廊坊发展、中南建设、亚太实业，居后 5 位的个股为：天下秀、万通发展、派斯林、金科股份、*ST 新联。行业数据跟踪：销售端，新房、二手房复苏趋弱。从新房维度，30 城销售复苏趋弱。2023年 6 月 30 日，30 城商品房 7 天移动平均成交面积同比-31%；截至 2023 年 6月 30 日，30 城商品房累计成交面积为 7354 万㎡，同比+0.2%。从二手房维度，样本 7 城成交累计同比持续下滑。2023 年 6 月 30 日，样本 7 城二手住宅当周成交面积 87 万㎡，环比+28%。截至 2023 年 6 月 30 日，样本 7 城二手住宅当年累计成交面积 2549 万㎡，累计同比+47%，较前期继续下滑，较2021 年同期-25%，较 2019 年同期+3%。拿地端，住宅类用地成交走弱。2023 年 7 月 2 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积 463 万㎡，环比-29%。截至 7 月 2 日，100 大中城市住宅类用地累计成交面积 15142 万㎡，累计同比-21%，较 2021 年同期-65%，较 2020年同期-65%，持续走弱。100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率 3.5%，环比提升但仍处于较低水平。行业政策要闻：①江苏连云港发布促进房地产市场平稳健康发展的一揽子措施。②贵州毕节出台公积金支持购房六条新举措。③陕西西安推行存量房“带押过户”操作。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................42.市场表现回顾..................................................................................................................................42.1 板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第 20 位........................................................................42.2 个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为 72%、19%、8%.....................................................................53.行业数据跟踪..................................................................................................................................53.1 销售端，新房、二手房复苏趋弱.............................................................................................................. 53.2 拿地端，住宅类用地成交走弱.................................................................................................................. 84.行业政策要闻..................................................................................................................................95.风险提示........................................................................................................................................10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近半年房地产板块与沪深 300 走势比较.......................................................................................................4图2： 近 1