消费品零售-化妆品行业周报：“618”交易规模稳健但增速持续回落，端午假期促进消费潜力进一步释放

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 6 月 25 日 [table_main] 行业点评报告模板 “618”交易规模稳健但增速持续回落，端午假期促进消费潜力进一步释放 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.06.19-2023.06.21）： ⚫ 本周行业热点：①中国消费者协会开展“反对强制关注公众号”消费监督工作；② CCFA 发布 2022 年中国超市 TOP100；③海关总署：中国跨境电商进出口规模首次突破 2 万亿元；④唯品会发布《618 美妆消费唯美榜》。 ⚫ 行情表现：本周（2023.06.19-2023.06.23）商贸零售指数下降 4.41%，表现劣于沪深 300 指数（-2.51%）、上证指数（-2.30%）、深证成指（-2.19%）。 ⚫ 618 消费数据点评：“618”大促活动全网累积成交额 7987 亿元，同比增长14.77%；成交额创近 6 年来新高，但交易总额的增速已连续 3 年放缓，增速降至近 3 年来最低点。消费者购物热情不比往年，行业整体趋于平淡。分平台看，综合电商平台稳定增长，直播电商强势分流，增长亮眼，新零售、社区团购平台也纷纷加入此次大促活动。直播间成为各个电商零售平台的“主战场”，直播与短视频成为卖货潮流新方式。综合电商平台从价格、服务等多方发力，提高客流量，实现稳定增长。美妆在综合电商平台表现并不亮眼，但在抖音平台仍处于高速增长状态。护肤品类国际大牌持续主导，“高端化”明显，珀莱雅等国货品牌表现突出。彩妆类目中，新品牌快速入场，花西子霸榜 4 大电商平台。珠宝品类方面，硬奢珠宝爆发出强劲潜力。 ⚫ 端午假期消费数据点评：2023 年端午节假期，文化和旅游行业复苏势头强劲。商务部全国重点监测省市北京、上海、重庆、安徽省、陕西省等披露端午消费数据。全国各地端午假期消费表现亮眼，增速较去年同期明显回升，但未突破疫情前同期水平。具体结构来看，文化和旅游融合的特征更加明显：各地商圈举办各具特色的主题活动，叠加暑期档新片陆续上映，提升潜在消费可能；演唱会和音乐节与旅游体验高度融合，拉动周边商圈消费猛增。端午期间全国多地持续高温，选择夜间错峰出行的游客数量上涨，“夜经济”成为文旅消费市场亮点。除此之外，多地发放的文旅消费券也进一步激发端午期间消费活力，为消费持续恢复注入强劲动能。尽管消费增长承压的现状仍未得到实质性改善，但各地在营造良好消费氛围、打造更有获得感的特色消费等方面积极作为，有助于进一步扩大内需，持续激发消费潜力，助力国内经济向好向稳发展。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.06.21 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的_20230618 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的_20230611 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618 大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注“618 大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的_20230529 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230522 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_4 月 CPI同比增速收窄，核心消费需求逐步恢复，维持推荐优质零售标的_20230515 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 （四）618 消费数据点评 .............................................................................. 5 （五）端午假期消费数据 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 11 （一）核心推荐 .................................................................................... 13 （二）核心关注 .................................................................................... 15 （三）国内外行业及公司估值情况 .............