物流行业：快递整体价格进入8元时代，申通件量同比增速创上市后新高

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告·行业动态快递整体价格进入 8 元时代，申通件量同比增速创上市后新高核心观点价格综述：5 月快递行业价格仍继续受淡季影响，整体价格降至8 元时代，义乌等快递大部分主要揽收地区价格继续下探，迫近历史同期低位水平，但激发了日均业务量继续呈现同环比全线增长，更多是行业货重结构和各家品牌快递策略调整影响所呈现“调降价格、稳量控本”的结果。本月各家快递公司总部价格均呈现不同变化趋势：其中，申通快递依赖其与菜鸟合作深入、经营策略调整、以及不断提升网络稳定性及服务能力，市占率大幅提升至 13.7%高点，同时本月日均件量超过 4800 万件，件量同比增速创下上市以来的历史新高。快递行业价格追踪（2023 年 6 月）（1）PMI 及商务快件相关指标继续小幅回调，但线上渗透率及增长率继续保持平稳增长，需求驱动的差异性体现，发展动能由规模驱动向质量驱动过渡。（2）行业整体单票价格 8.94 元，同比下降 5.3%，环比下降 1.3%，行业价格降至 8 元时代；其中主要为电商件降价导致，预估电商件价格降至约 7.9 元/件，环比下降 2.0%，同比下降 1.2%。（3）1-5 月全国快递行业业务量完成 480.9 亿件，同比增长17.4%；业务收入累计完成 4496.8 亿元，同比增长 12.3%。5 月快递业务量完成 109.9 亿件，同比增长 18.9%。（4）行业“价格风向标”义乌地区 5 月快递价格继续调整回落，降到历史同期低位，整体单价下降 0.13 元，至 2.68 元/件，环比下降 4.6%，同比下降 8.0%。全国快递发货量较大的地区城市价格继续全线环比下降，其中 TOP6 城市平均幅度 0.12 元/件。（5）TOP8 快递 5 月业务量同比增长 18%，申通（49.9%）>圆通（15.2%）>行业（18.9%）＞TOP8（18.0%）>顺丰（9.0%）>韵达（3.6%）。5 月申通市场占有率大幅提升至 13.7%的高点，同时申通 5 月的日均件量超过 4800 万件，件量同比增速创下上市以来的历史新高。单月快递行业 CR8 环比提升 0.1pct 达到 84.3。（6）5 月各家快递公司总部价格表现不一：圆通和申通 5 月份价格同/环比均下降，其中申通单票价格降幅超过 0.1 元，韵达和顺丰则出现环比小幅上涨，顺丰(2.0%)>韵达(0.4%)>行业(-1.3%)>圆通(-2.0%)>申通(-5.5%)，表明各家面对市场竞争策略不同；行业整体由于去年同期疫情成本上涨稳住价格未在淡季明显下调，因此今年各家快递公司价格数据回归 2021 年价格水平，业务量维持强于大市韩军hanjunbj@csc.com.cnSAC 编号:S1440519110001SFC 编号:BRP908发布日期： 2023 年 06 月 23 日市场表现相关研究报告2023/5/22《快递行业价格数据跟踪（2023 年5 月）：降价稳量控本仍为淡季经营主线，通达系快递件量增速强劲》2023/4/22《快递行业价格数据跟踪（2023 年4 月）：淡季降价稳量蓄力迎接 Q2，圆通件量创下非旺季月份历史新高》2023/3/19《快递行业价格数据跟踪（2023 年3 月）：派费政策影响行业价格，圆通及申通市占率均创近四年新高》2023/2/24《快递行业价格数据跟踪（2023 年2 月）：量价变化好于往年，顺丰春节月市占率增幅反弹，圆通价格稳定性体现》2023/1/19《快递行业价格数据跟踪（2023 年1 月）：行业涨价对冲件量风险，顺丰量价领跑创新高，通达系价格分层被打破》2022/9/19《快递行业价格分析框架：抽丝剥茧，以简驭繁》物流 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。相对增长较多的公司价格同比降幅越多，顺丰(-0.1%)>韵达(-2.1%)>行业(-5.3%)>圆通(-7.6%)>申通(-13.3%)。 物流行业动态报告请参阅最后一页的重要声明目录一、快递行业价格情况核心综述......................................................................................................................................11.1 价格数据：行业价格继续受淡季影响，本月降至 8 元时代；上市公司价格表现不一；义乌等快递产粮区价格继续下探，继续维持历史同期低位水平......................................................................................................11.2 核心驱动因素变化及影响路径...........................................................................................................................31.2.1 竞争策略：各家快递公司均在服务品质及产品能力方便进行升级，竞争策略逐渐由“低价换量”向“体验效率”发展...................................................................................................................................................31.2.2 竞争格局：顺丰向极兔出售丰网 100%股权，缩小电商快递市场，聚焦中高端市场......................5二、快递行业价格核心指标追踪......................................................................................................................................92.1 PMI 及商务快件相关指标继续小幅回调，但线上渗透率及增长率继续保持平稳增长，需求驱动的差异性体系，发展动能由规模驱动向质量驱动过渡..........................................................................................................92.2 处于行业淡季，受价格下调影响，华东、华南及华北“全国快递价格洼地城市”日均业务量继续呈现同环比全线增长，其中汕头等粤东地区增长较快.........................