天然气周报：欧洲地区供给端多重冲击，气价反弹明显

天然气周报：欧洲地区供给端多重冲击，气价反弹明显陈晨(证券分析师)S0350522110007chenc09@ghzq.com.cn证券研究报告2023年06月18日能源开采评级：推荐(维持)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2本周观点美国市场：价格：处于历史中位偏低水平，受需求拉动，本周价格小幅上升，截至6月13日，HH现货价为2.00美元/百万英热，周环比上涨0.05美元/百万英热；供给：5月初以来，美国天然气钻机数量下降明显，美国国内产量高位震荡；需求：本周需求环比有所下降，但考虑到近日美国高温持续，整体需求较前段时间强，对价格形成支撑；库存：美国天然气库存量环比上涨：截至6月9日，美国48州天然气合计库存为2634.0Bcf，周环比上涨84.0Bcf。亚太及国内市场：价格截至6月16日，JKM 期货价格为9.58美元/百万英热，周环比上涨0.44美元/百万英热；截至6月10日，中国LNG出厂价格全国指数为3791.5元/吨，周环比下降208.0元/吨；供给：本周国内液化天然气工厂开工率上涨，5月国内产量环比略增。4月份国内天然气合计进口量整体稳定，LNG进口量环比下滑，但管道气进口量呈现环比上涨；需求：本周国内LNG总需求环比上涨；库存：本周国内LNG库存环比下降。欧洲市场：价格：近日多气源供给冲击，催化欧洲天然气价格上涨，本周TTF期货价格大幅上涨后回调，整体环比上涨，TTF现货价也呈现环比上涨，截至6月15日，TTF现货价为12.97美元/百万英热，周环比上涨4.54美元/百万英热；供给：（1）挪威方面：据彭博信息称，挪威Nyhamna加工厂和Ormen Lange、Aasta Hansteen两大气田将减产截止时间（因停电引起），从6月下旬延长至7月中旬（其中Nyhamna加工厂减产持续时间仍不确定），导致产量分别下降79.8Mcm/天、24.2Mcm/天以及25.8Mcm/天，合计129.8Mcm/天，当前到7月15日以30天计算，未来挪威方面天然气将减产38.9亿方，约占2021年挪威天然气产量的3.4%（BP数据）；（2）荷兰方面：据财联社信息，荷兰政府将于10月永久关闭格罗宁根气田，因为多年来大量开采天然气，严重破坏了矿床上方的土地稳定，导致该地区地震频发。荷兰格罗宁根气田是欧盟最大的气田，储量约 4500 亿立方米（相当于欧洲自俄罗斯年进口量的3倍左右），据路透社，预计格罗宁根气田2023年产量仅为28亿方（2022年产量45亿方），约占2021年荷兰天然气产量的15.5%，占2021年欧洲自产气总量的1.3%。格罗宁根气田停产信息，加剧了市场对未来欧洲供给端边际收缩的预期。需求：近日欧洲天气变暖，发电需求上涨明显，本周有所回落。库存：自5月以来开启补库，当前库存处于历史偏高水平。投资建议与行业评级：考虑到未来天然气市场依旧紧平衡，海外气价仍将维持相对高位，维持行业“推荐”评级。风险提示：欧洲天然气需求下滑风险；国内经济增速不及预期导致用电量下滑风险；国内天然气需求增速复苏不及预期风险；美国LNG液化装置投产不及预期风险；中国与海外市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明41.1、美国天然气价格：处历史中位偏低图表：当前美国天然气现货价处历史中位偏低资料来源：EIA、Wind、国海证券研究所图表：本周美国天然气期货价格环比上涨资料来源：NYMEX、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.2、美国天然气供给：高位震荡图表：美国天然气总供给量历史高位震荡资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表：当前美国天然气钻机数量5月以来有所下滑资料来源：贝克休斯公司、 Wind、国海证券研究所图表：当前美国液化天然气3月出口环比有所上涨资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61.3、美国天然气需求&库存：需求高位调整，库存历史中位水平图表：本周美国天然气总需求量环比下降资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表：本周美国天然气总消费量环比下降资料来源： EIA、 Wind、国海证券研究所图表：当前美国天然气库存处历史中位资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明82.1、亚太地区LNG价格：环比上涨图表：本周日本LNG到岸价环比上涨图表：本周韩国LNG到岸价环比上涨图表：本周我国LNG到岸价环比上涨图表：本周JKM期货价环比上涨资料来源：同花顺、彭博、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明92.2、亚洲天然气关联价格：仍处历史中高位图表：日本原油JCC价格处历史中位偏高资料来源：EIA、 Wind、国海证券研究所图表：当前布伦特原油期货结算价处历史中位偏高资料来源：NYMEX、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明10目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明113.1、国内天然气价格：全国市场价环比下降图表：截至6月10日，LNG全国市场价环比下降资料来源：国家统计局、 Wind、国海证券研究所图表：本周国内LNG出厂价格环比上涨资料来源：上海石油天然气交易中心、 Wind、国海证券研究所图表：截至6月9日，本周国内0#柴油价格环比上涨资料来源：商务部、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明123.2、国内天然气供给：本周国内LNG产量环比上涨，4月进口量环比下降图表：5月国内天然气产量环比微增图表：4月国内LNG进口量环比下降图表：4月国内管道气进口量环比上涨图表：本周国内液化天然气工厂开工率环比上涨资料来源：隆众化工、国家统计局、海关总署、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明133.3、国内天然气需求&库存：本周LNG需求环比上涨，库存环比下降图表：本周国内LNG总需求环比上涨资料来源：隆众化工、 Wind、国海证券研究所图表：4月国内表观消费量累计同比小幅上涨资料来源：Wind、国海证券研究所图表：本周国内LNG库存量环比下降资料来源：隆众化工、 Wind、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明14目 录美国天然气市场情况12亚太地区天然气价格情况国内天然气市场情况欧洲天然气市场情况34行业评级及风险提示5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明154.1、欧洲天然气价格：本周小幅反弹图表：本周欧洲TTF期货价冲高回落后，整体小幅上涨资料来源：ICE、同花顺、国海证券研究所图表：本周欧洲TTF现货价上涨明显资料来源：同花顺、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险