大炼化周报：聚酯链偏弱运行，成品油及化工品盈利改善

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 大炼化周报：聚酯链偏弱运行，成品油及化工品盈利改善 2023 年 06 月 18 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：聚酯链价格整体上移，化工依旧弱势运行》 2023-06-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【六大炼化公司涨跌幅】截至 2023 年 06 月 16 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：东方盛虹（环比+5.90%）、桐昆股份（环比+2.82%）、恒力石化（环比+1.38%）、荣盛石化（环比+0.34%）、恒逸石化（环比-0.15%）、新凤鸣（环比-1.68%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+5.60%）、桐昆股份（环比+2.74%）、东方盛虹（环比-0.55%）、恒逸石化（环比-1.72%）、恒力石化（环比-3.10%）、荣盛石化（环比-4.12%）。 ◼ 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2629.51 元/吨，环比增加 13.78 元/吨（环比+0.53%）；国外重点大炼化项目本周价差为 1083.73 元/吨，环比减少 18.03 元/吨（环比-1.64%），本周布伦特原油周均价为 73.61 美元/桶，环比减少 2.69 美元/桶（环比-3.53%）。 ◼ 【聚酯板块】PX 维持高景气，聚酯整体承压运行。PX 方面，受成品油高景气和下游高开工率支撑，价格整体回升、价差继续增厚。MEG 方面，煤炭、原油周均价回落，价格跟随成本端下行，但价差有所修复。PTA 方面，开工整体回升，但现货市场交投氛围一般，市场重心小幅下行。涤纶长丝成本支撑偏弱，报价与价差均有所回落。瓶片方面，成本走势欠佳，但开工环比回升，价格回落、价差持平。短纤方面，成本支撑弱势，多数短纤企业纷纷下调报价，市场成交重心持续下挫。 ◼ 【炼油板块】原油：美联储暂停加息美元走弱，国际油价先跌后涨。周前期受美国燃料库存增加和美联储加息不确定性影响，国际油价走跌，而后随着美联储弹性加息美元走弱，以及市场对于中国刺激政策的预期升温，油价止跌反弹。成品油：终端需求仍有韧性，价差表现良好。汽油方面：汽车出行及空调用油持续利好，下游市场消费小幅提升。柴油方面：休渔期及雨季来临，柴油进入消费淡季，整体行情相对弱势。航煤方面：市场需求刚性支撑，价格走跌、但价差环比修复。 ◼ 【化工板块】化工板块价格企稳，成本下移推动价差修复。具体来看，EVA 报价稳定，成本回落支撑价差修复。聚乙烯报价不一，其中 LDPE价格上调，价差明显改善。聚丙烯价格小幅下调，但幅度小于原油，价差环比修复。纯苯、苯乙烯表现较差，价格、价差双双收窄。PC 报价维稳，价差回升。丙烯腈表现不佳，盈利继续萎缩。酚酮产业链涨跌互现，丙酮表现优于苯酚，MMA 受成本端支撑，价格止跌反弹。 ◼ 风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。 -19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2022/6/202022/10/182023/2/152023/6/15石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 30 内容目录 1. 本周大炼化周报简报 .......................................................................................................................... 5 2. 六大炼化公司最新走势 ...................................................................................................................... 6 2.1. 六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化................................................................................. 6 2.2. 六大炼化公司本周重点公告..................................................................................................... 7 3. 国内外重点大炼化项目价差比较 ...................................................................................................... 8 4. 聚酯板块 .............................................................................................................................................. 9 5. 炼油板块 ............................................................................................................................................ 17 5.1. 国内成品油价格、价差情况................................................................................................... 17 5.2. 国外成品油价格、价差情况................................................................................................... 19 6. 化工品板块 ........................................................................................................................................ 23 7. 风