航空运输行业：5月民航国内客流量超过2019年同期，燃油附加费年内第三次下调

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 5 月民航国内客流量超过 2019 年同期，燃油附加费年内第三次下调 核心观点 1）5 月民航国内运力是 2019 年同期的 113.8%，国内客流量恢复至 2019年的 103.3%。5 月上市航司执飞航班量环比上月皆增长，其中东航、南航、国航环比分别增长 6.4%、5.3%、 5.0%。 2）6 月燃油附加费将年内第三次下调。800 公里以下和以上每航段成人旅客分别下调 10 元和 30 元。 3）截至 2023 年 5 月 28 日三亚运送旅客达 952.7 万人次，已超过 2022年全年总量 951.4 万人次，同比 2019 年增长 6.7%，已突破 2019 年同期水平。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 22 日-5 月 26日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨 2.23%，机场板块上涨 4.99%。 航空：5 月民航国内客流量超过 2019 年同期，燃油附加费年内第三次下调 5 月民航国内客流量超过 2019 年同期，整体民航旅客运输量约为 5114万人次，同比 2019 年下降 6.2%。根据航班管家数据，5 月份全民航旅客运输量约为 5114 万人次，同比 2019 年下降 6.2%；其中国内运力是 2019 年同期的 113.8%，国内客流量超过 2019 年同期，恢复至 2019年的 103.3%。5 月上市航司执飞航班量环比上月皆增长，其中东航、南航、国航环比分别增长 6.4%、5.3%、 5.0%，华夏航航班量环比增长幅度最大，达 7.4%；从运力来看，春秋航环比增长幅度最小，只有2.1%。 6 月燃油附加费将进行 2023 年内第三次下调，端午假期出行单程机票价格较五一假期降低 21.9%。根据多家代理、飞猪、去哪儿等平台收到的航空公司通知，6 月 5 日 0 时起（以出票时间为准）国内机票燃油附加费调整为：800 公里以下每航段每成人旅客收取 20 元，800 公里以上每航段成人旅客收取 30 元，分别下调 10 元和 30 元。根据携程数据，截至 5 月 29 日，预订端午期间出行单程机票含税均价为 1029元，较 2023 年五一同期（提前 23 天预订）价格 1316 元降低 21.9%。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2023 年 06 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目前三亚旅客量已超 2022 年全年，三亚航空市场不断加大航线开拓力度。截至 2023 年 5 月 28 日（1 月 1日至 5 月 28 日），三亚运送旅客达 952.7 万人次，已超过 2022 年全年总量 951.4 万人次，同比 2019 年增长 6.7%，已突破 2019 年同期水平。2023 年以来三亚航空市场不断加大航线开拓力度，除了新增宜昌、潍坊、邯郸及岳阳 4 个通航城市外，还加密了三亚=长沙、三亚=成都、三亚=武汉的航线。再加上大量执飞三亚的宽体客机保证了运力供给。此外，为了提升旅客进离港体验，三亚机场通过一系列技术手段将航班廊桥使用率至 53%，并将航班滑行时间控制在 13 分钟以内。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 mNwPpNqQmPoOsRtMyQpOqNaQbPbRoMoOpNmPlOrRrPeRqQnR7NrQqMxNoMoRuOtPnQ 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：美股航空机场保持稳定 ............................................................................................ 5 二、行业动态：5 月全民航国内客流量恢复至 2019 年的 103.3% ...................................................................... 7 2.1 航空客运：5 月全民航国内客流量恢复至 2019 年的 103.3% ............................................................... 7 2.2 航空货运：3 月中国货运航班量同比增长 20.0% ................................................................................. 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费年内二次下调 ............................................................... 14 2.4 汇率：美元兑人民币汇率上升 ...................................