医药生物行业周报：GLP-1多肽药物产业链投资机会梳理

请务必阅读正文之后的重要声明部分 ·、 GLP-1 多肽药物产业链投资机会梳理 医药生物 证券研究报告/行业周报 2023 年 06 月 11 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 分析师：崔少煜 执业证书编号：S0740522060001 Email：cuisy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 487 行业总市值(亿元) 74324 行业流通市值(亿元) 56557 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1、医药生物行业 6 月月报： 把握内需复苏，关注出口拐点 -增持-中泰医药祝嘉琦、崔少煜 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 药明康德 67.44 2.98 3.31 3.98 5.40 22.63 20.40 16.94 12.48 0.73 买入 药明生物 44.85 8.98 1.32 9.98 2.11 4.99 34.06 4.49 21.25 1.28 买入 爱尔眼科 19.78 0.27 0.39 0.50 0.65 73.10 51.35 39.25 30.46 1.72 买入 同仁堂 56.28 1.04 1.23 1.41 1.61 54.14 45.67 39.83 34.96 3.19 买入 华润三九 61.69 2.48 3.06 3.49 4.01 24.90 20.18 17.68 15.40 1.39 买入 康龙化成 45.97 4.98 1.70 5.98 3.23 9.23 27.10 7.69 14.24 0.71 买入 东阿阿胶 51.48 1.19 1.66 2.05 2.57 43.17 30.97 25.05 20.01 1.27 买入 百克生物 60.87 0.44 1.13 1.68 2.21 138.43 53.70 36.16 27.55 1.36 买入 迪安诊断 25.56 2.29 1.78 2.24 2.74 11.17 14.33 11.40 9.32 0.60 买入 仙琚制药 14.50 0.76 0.76 0.91 1.10 19.14 19.10 15.87 13.18 0.94 买入 九强生物 22.82 0.66 0.89 1.14 1.46 34.53 25.60 20.00 15.68 0.92 买入 一品红 30.18 0.68 0.97 1.27 1.66 44.66 30.98 23.73 18.13 1.01 买入 联邦制药 6.96 0.87 0.98 1.07 1.29 8.00 7.12 6.49 5.41 0.48 买入 九典制药 28.00 0.78 0.44 0.62 0.87 35.76 63.87 45.49 32.36 1.58 买入 天宇股份 25.90 -0.34 0.92 1.28 1.80 75.77 28.25 20.16 14.35 0.70 买入 诺泰生物 37.10 12.98 0.62 13.98 1.17 2.86 59.47 2.65 31.64 1.60 买入 百诚医药 62.05 10.98 2.58 11.98 4.92 5.65 24.06 5.18 12.62 0.63 买入 备注：截至 2023.6.11 投资要点 本周观点：  多肽、AI 主题持续表现，把握内需复苏，关注出口拐点。本周沪深 300 下跌0.65%，医药生物行业下跌 2.63%，处于 31 个一级子行业第 27 位，本周医药商业子板块不涨不跌；其余中药、化学制药、医疗器械、生物制品、医疗服务子板块均下跌 3.22%、1.59%、1.44%、5.07%、3.69%。受宏观环境预期影响，板块波动较大，但部分主题性机会如多肽、AI 等表现亮眼。随着二季度进入尾声，Q2 业绩逐渐明朗，建议关注真正有望实现盈利修复或延续增长的内需型企业。继续看好整体药品板块，中药、仿制药、创新药；其次是院内诊疗复苏与集采拐点的体外诊断、高值耗材等；以及暑期旺季来临的消费医疗的复苏。此外，我们认为出口型企业，主要集中在产业链上游环节，有望在下半年逐步迎来拐点，看好原料药的盈利周期拐点与增量市场；CRO/CDMO 在各方面出清后的估值修复；试剂耗材等上游赛道的业绩拐点。  多肽减重领域研发持续火热，产业链投资价值逐步凸显。①6 月 3 日，CDE 官网公布诺和诺德司美格鲁肽注射液新适应症上市申请获得国家药品监督管理局受理，据解放日报数据，此次申报的适应症预计为减重适应症；②此外，5 月 31 日，clinicaltrials.gov 网站显示，礼来登记了一项 III 期临床试验（ TRIUMPH-3 ），旨在评估每周 1 次 retatrutide（LY3437943）治疗伴有心血管疾病的肥胖受试者的疗效和安全性。该产品也是首个进入 III 期临床阶段的 GLP-1R/GCGR/GIPR 激动剂；③实际上，今年以来国内多肽减重领域研发同样如火如荼，5 月 11 日，信达生物披露了玛仕度肽（IBI362）作为国内首款双靶点减重药的 II 期研究数据，结果表明高剂量 9 毫克的玛仕度肽在治疗 24 周后取得了显著的减重效果，减重幅度达到了15%。我们认为随着多肽减重领域研发不断取得进展，有望带动产业链上下游投资-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-02医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 热情提升，建议关注相关投资机会。 降糖、减重市场前景广阔，国内 GLP-1R 激动剂有望持续保持快速增长。①据Insight 数据显示，2019 年国内成人的超重和肥胖率分别为 34.3%和 16.4%，且世界肥胖联盟预测国内 2035 年约 18%成人 BMI≥30kg/m2，年增速高达 5.4%，患者基数庞大；②经历了传统口服、胰岛素的迭代，GLP-1R 激动剂凭借降糖效果显著、减肥效果较好等优势，逐步成为新一代降糖减重药物；③据沙利文数据，预计2030 年国内 GLP-1R 激动剂市场规模约 515 亿元，2022E-2030E 约 26.0%； ④据诺和诺德财报数据，2022 年全球利拉鲁肽减重产品 Saxenda 及司美格鲁肽减重产品 Wegovy 合计销售约 24.3 亿美元（同比+10