消费品零售-化妆品行业周报：关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 6 月 11 日 [table_main] 行业点评报告模板 关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.06.05-2023.06.09）： ⚫ 本周行业热点：①国家统计局网站发布数据，5 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.2%。其中，城市上涨 0.2%，农村上涨 0.1%；食品价格上涨 1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降 0.3%，服务价格上涨 0.9%。②海关总署发布的数据显示，今年前 5 个月，我国进出口总值 16.77 万亿元人民币，同比增长 4.7%。其中，出口同比增长 8.1%；进口同比增长 0.5%。 ⚫ 行情表现：本周（2023.06.04-2023.06.09）商贸零售指数上涨 0.77%，表现优于沪深 300 指数、上证指数、深证成指。 ⚫ 电商及代运营板块：ST 易购收到深交所发出的年报问询函，年报问询函涉及内容较广，且关系到公司资产情况以及长期经营能力，需重点关注后续公司回复情况。 ⚫ 超市板块：家家悦发布股票期权激励计划（第一期）草案。股权激励有利于激发公司内部人员生产积极性，长远来看利于公司提高生产经营效率，长期可能会对其经营活动有一定的帮助。 ⚫ 购百板块：天虹股份子公司租赁项目变更计租方式，计租方式更改后，租金与当期营收额挂钩，该项目抗风险能力得到一定的提高，但可能对毛利率产生小幅影响，整体而言不会对项目及公司自身生产经营造成重大影响。此外，公司变更董事会秘书和聘任副总经理的公告；合肥百货调整公司架构，对已有部门实行合并调整有利于公司提高现有业务的生产经营效率，长期有利于公司提高利润率。成立新的跨境事业部符合公司发展战略，对公司开辟海外事业具有推动作用。 ⚫ 母婴连锁板块：孩子王收购乐友国际，本次交易在市场布局方面特别是北方地区形成较强的互补效应，同时对于公司进入北京、拓展北方市场奠定基础。 ⚫ 珠宝首饰板块：ST 爱迪与北京达天成科技有限公司设立合资公司，目前已取得营业执照。据营业执照披露的新成立合资公司的业务范围，其业务主要涉及新能源、大数据等非公司原有业务方向，公司脱离原有主营业务成立合资公司可能存在一定的风险。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.06.09 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618 大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注“618 大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的_20230529 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230522 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_4 月 CPI同比增速收窄，核心消费需求逐步恢复，维持推荐优质零售标的_20230515 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_22 年零售行业整体表现承压，23Q1 部分行业已有弱复苏态势_20230508 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“五一”假期全国消费市场强劲复苏，维持推荐优质零售标的_20230504 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2022/01/042022/01/302022/02/252022/03/232022/04/182022/05/142022/06/092022/07/052022/07/312022/08/262022/09/212022/10/172022/11/122022/12/082023/01/032023/01/292023/02/242023/03/222023/04/172023/05/132023/06/08上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 8 （一）核心推荐 ..................................................................................... 8 （二）核心关注 .................................................................................... 10 （三）国内外行业及公司估值情况 .................................................................... 11 三. 风险提示 ....................................