中泰通信行业周报：英伟达Q1业绩超预期，中移动启动5G基站集采

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 英伟达 Q1 业绩超预期，中移动启动 5G 基站集采 -中泰通信行业周报（0522-0528） 通信 证券研究报告/行业周报 2023 年 5 月 28 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 128 行业总市值(百万元) 3077464 行业流通市值(百万元) 1290478 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 源杰科技 243.64 1.66 2.49 3.80 5.05 146.77 97.85 64.12 48.25 2.86 买入 润泽科技 31.79 1.26 1.91 2.59 3.29 25.23 16.64 12.27 9.66 0.58 买入 中际旭创 91.45 1.53 1.93 2.44 2.95 59.77 47.38 37.48 31.00 2.27 买入 天孚通信 68.77 1.02 1.27 1.60 2.05 67.42 54.15 42.98 33.55 2.67 买入 中兴通讯 33.65 1.71 2.11 2.45 2.75 19.68 15.95 13.73 12.24 1.00 买入 备注 以 2023 年 05 月 26 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 下跌 2.37%，创业板下跌 2.16%，其中通信板块上涨 0.06%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 128 支成分股本周内换手率为 2.27%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.34%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：光库科技（36.85%）、剑桥科技（32.43%）、天孚通信（19.81%）、太辰光（19.26%）、中富通（14.11%）；跌幅居前五的公司分别是：中嘉博创（-18.39%）、超讯通信（-17.52%）、*ST 新海（-8.08%）、佳讯飞鸿（-7.90%）、*ST 高升（-7.10%）。  英伟达 Q1 业绩超预期，看好算力基础设施。英伟达近日公布 FY24Q1 财报，单季度收入 71.92 亿美元，环比+19%，同比-13%，高于公司指引区间 63.7 亿-66.3 亿美元及市场一致预期 65.2 亿美元。分板块来看，Q1 游戏业务营收 22.4 亿美元，同比-38%，环比+22%，专业可视化营收 2.95 亿美元，同比-53%，环比+31%，汽车业务营收 2.96亿美元，同比+114%，环比+1%，AI 显卡在内的数据中心业务营收 42.8 亿美元，创历史新高，同比及环比增速 14%、18%，均实现双位数增长，主要由于对基于 Hopper 和Ampere 架构 GPU 的生成式 AI 和大语言模型的需求旺盛，公司表示众多云公司竞相部署 AI 芯片，其锁定了数据中心芯片大幅增长，计划下半年大幅增加供应，基于 AI 芯片需求保持强劲增长，公司 FY24Q2 营收指引为 110 亿美元（±2%），同比增长约 32.7%，远高于此前一致预期 71.8 亿美元。AIGC 市场空间广阔，有望驱动数据流量新一轮增长，算力基础设施显著受益，光模块从 200G/400G 向 800G 迭代，行业迎来高景气阶段，国内光模块产业链具有明显成本与技术优势，市场份额持续提升，头部厂商率先推出 800G 产品，后续有望按照客户节奏逐步起量。AI 服务器和高性能交换机作为 AI 算力的核心 ICT 设备将加速升级扩容，国内服务器与交换设备竞争格局集中，数字中国与 AI双重驱动下，核心 ICT 设备商具有较大成长空间。  中移动启动新一轮 5G 基站集采，5G 建设平稳推进。中国移动官方信息显示，其已于近期启动 2023 年至 2024 年 5G 无线主设备商集中采购工作，涉及自建 5G 2.6GHz/4.9GHz 基站设备共 25.17 万站，以及共建共享 5G 700MHz 基站设备拟扩容约 16.1 万站，均采用单一来源方式，总规模超过 41.27 万站，两大标的中标厂商均为华为、中兴、诺基亚、大唐、爱立信，按前期集采价格 700M 基站约 8 万元/站，2.6G 基站约 12-15 万元/站计算，本期集采总价超过 400 亿元。此前 5 月中旬中国移动发布 5G 主设备新建采购，共计约 8.7 万站，其中自建 5G 2.6GHz/4.9GHz 基站 6.38 万站，共建共享 5G 700MHz 宏基站 2.31 万站。因此中国移动 2023-2024 年 5G 基站新建+扩容采购合计近 50 万站，根据公司资本开支规划，2023 年 5G 网络相关支出预计 830 亿元，2023 年底累计开通 5G 基站 164.5 万站，新增 36 万站，工信部计划 2023 年全国新增 5G 基站 60 万站，较 2022 年目标基本持平，预计随着 AI 及数字经济发展，数据流量进一步增长，加快 5G 应用落地发展并拉动相关基础设施投资。我国 5G 仍处于规模建设期，整体发展平稳，建议关注主设备商中兴通讯及 5G 产业链相关标的。  紫光发布定增预案，收购新华三股权稳步推进。紫光股份近日发布《重大资产购买预案》及《2023 年度向特定对象发行 A 股股票预案》公告，计划由全资子公司紫光国际以支付现金的方式向 HPE 开曼购买所持有的新华三 48%股权，以支付现金的方式向 Izar Holding Co 购买所持有的新华三 1%股权，合计收购新华三 49%股权，交易作价合计 35亿美元，约合人民币 246.85 亿元，同时拟募资不超过 120 亿元用于现金收购新华三 49%股权。本次收购事项完成后紫光将持有新华三 100%股权，新华三为国内领先 ICT 设备商，2022 年营收 498.1 亿元，同比+12.31%，净利润 37.31 亿元，同比+8.65%，企业业务收入 391.40 亿元，同比+7.95%，运营商业务收入 88.31 亿元，同比+37.66%，国际业务稳步推进，收入同比增长 9.59%至 18.39 亿元，其中 H3C 品牌产品及服务收入 8.70 亿元，同比+21.89%。IDC 数据显示新华三多项产品市场占有率长期领先，22 年在 请务必阅读正文之后的重