公募基金月度数据点评（2023年4月）：居民存款或重新转移至债券、货币基金

非银金融 / 行业点评报告 / 2023.05.28 请阅读最后一页的重要声明！ 公募基金月度数据点评（2023 年 4 月） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 夏昌盛 SAC 证书编号：S0160522100002 xiacs@ctsec.com 相关报告 1. 《专属商业养老保险迎常态化经营，个人养老金有望快速增长》 2023-05-27 2. 《【财通非银】看好“金特估”开启券商估值新一轮修复》 2023-05-16 3. 《上市险企 4 月保费点评》 2023-05-16 居民存款或重新转移至债券、货币基金 核心观点 ❖ 事件：中国基金业协会 2023 年 4 月公募基金数据显示，权益基金规模/份额环比-1.8%/+0.4%至 7.43 万亿元/6.04 万亿份，保持资金净流入；债券基金规模/份额环比+4.9%/+4.6%至 4.37 万亿元/3.86 万亿份，货币基金规模净值环比规模/份额环比+4.8%/+4.8%至 11.48 万亿元/11.47 万亿份，或因居民存款转移所致。 ❖ 新发基金累计同比降幅持续收敛。4 月权益基金新成立份额环比/同比-46%/+77%至 249 亿份；非货币基金新成立份额环比/同比-47%/-9%至 763 亿份。截至 5 月 26 日，今年以来权益基金新成立份额为 1410 亿份，1-5 月累计同比分别为-81%/-59%/-40%/-31%/-23%，累计降幅持续收敛。申购方面，指数型基金较主动基金申购情绪更高，4 月 19 个交易日中，指数型、偏股混合型基金净申购天数分别为 12 日、6 日，指数型基金申购情绪较高。 ❖ 权益基金中指数型基金和主动基金走势分化持续扩大，权益基金份额增长主要由指数型基金贡献。截至 4 月末，公募开放式基金中权益型基金规模环比/同比-1.8%/+5.3%至 7.43 万亿元，主因权益基金整体净值下降所致，4 月偏股基金指数环比-2.7%；权益型基金份额环比/同比+0.4%/+3.6%至 6.04万亿份，仍有所增长。非货币基金规模环比/同比+0.6%/+7.7%至 15.82 万亿元，基金份额环比/同比+1.7%/+7.9%至 13.79 万亿份。权益基金份额增长主要由指数型基金贡献。截至 4 月末，股票型基金规模环比/同比+1.1%/+20.8%至 2.63万亿元，份额环比/同比+3.8%/+20.7%至 2.14 万亿份；混合型基金规模环比/同比-3.3%/-1.7%至 4.80 万亿元，份额环比/同比-1.4%/-3.8%至 3.90 万亿份，走势持续分化。我们认为，二者出现分化的原因在于，股票型基金以指数型基金为主，2022 年主动股基并未表现出明显超额收益背景下（2022 年初至今，主动股基、被动股基指数分别累计下跌 25%、20%），指数型基金配置价值凸显。 ❖ 债券基金、货币基金规模份额双增长，或因居民存款转移所致。截止 4月末，公募开放式基金中债券基金规模环比/同比+4.9%/+3.4%至 4.37 万亿元，货币基金规模环比/同比+4.8%/+5.9%至 11.48 万亿元。4 月居民存款下降 4209亿元，同比多减 5524 亿元，部分或回流至债券及货币基金。 ❖ 投资建议：财富管理业务有望 3 季度迎来增长。建议关注 1）2023 年上半年业绩有望保持高弹性的【东方证券】（业绩增速预计仍超 100%，在主流标的中继续领跑）；2）以及自身成长 α+市场回暖 β 驱动业绩弹性释放的【东方财富】（2023Q1 为全年业绩最低点，Q2 起业绩有望进入持续改善通道）。 ❖ 风险提示：资本市场大幅波动，基金净值大幅下跌；基金规模增长不及预期；新发基金规模不及预期。 -13%-7%-1%4%10%16%非银金融沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 表1.截至 2023 年 4 月末公募基金规模及份额 基金类型 规模（亿元） 环比 同比 份额(亿份) 环比 同比 封闭式 36,750 0.9% 16.5% 34,699 0.8% 15.8% 开放式 股票基金 26,315 1.1% 20.8% 21,385 3.8% 20.7% 混合基金 47,987 -3.3% -1.7% 38,992 -1.4% -3.8% 货币市场基金 114,762 4.8% 5.9% 114,701 4.8% 5.9% 债券基金 43,673 4.9% 3.4% 38,590 4.6% 3.7% QDII 3,457 -2.4% 40.9% 4,196 4.0% 78.2% 开放式合计 236,193 2.5% 5.6% 217,864 3.5% 5.7% 合计 272,943 2.3% 6.9% 252,564 3.1% 7.0% 股票基金+混合基金 74,302 -1.8% 5.3% 60,377 0.4% 3.6% 非货币基金 158,181 0.6% 7.7% 137,863 1.7% 7.9% 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图1.4 月股票+混合基金规模环比-1.8%至 7.43 万亿元 图2.4 月股票+混合基金份额环比+0.4%至 6.04 万亿份 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 图3.4 月股票型基金规模环比+1.1%至 2.63 万亿元 图4.4 月混合型基金规模环比-3.3%至 4.80 万亿元 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 数据来源：中国证券投资基金业协会，财通证券研究所 -20%-15%-10%-5%0%5%10%6400066000680007000072000740007600078000800002022年04月2022年05月2022年06月2022年07月2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月规模（亿元，左轴）环比（右轴）同比（右轴）-5%0%5%10%15%20%55000560005700058000590006000061000620002022年04月2022年05月2022年06月2022年07月2022年08月2022年09月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月份额（亿份，左轴）环比（右轴）同比（右轴）-10%-5%0%5%10%15%20%25%1500016000170001800019000200002100022000230002400025000规模（亿元，左轴）环比（右轴）同比（右轴）-20%-15%-10%-5%0%5%10%4000042000440004600048000500005200054000560002022年04月2022年05月2022年06月2022年07月