山西煤炭产业月度观察：山西煤炭债重回净偿还，资产负债表持续修复

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1煤炭山西煤炭产业月度观察（2023-4）同步大市山西煤炭债重回净偿还，资产负债表持续修复2023 年 5 月 10 日行业研究/行业月度报告煤炭板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证煤炭开采洗选】高景气延续，盈利能力强劲，资产负债表进一步修复-【山证煤炭】煤炭行业 2022 年报综述：2023.5.9【山证煤炭】港口煤价趋稳，静待经济信 心 恢 复 与 迎 峰 度 夏 双 至（20230424-20230506）-山证煤炭】行业周报： 2023.5.6分析师：刘贵军执业登记编码：S0760519110001邮箱：liuguijun@sxzq.com胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com投资要点：行业数据观察煤炭产、销、运及价格。3 月国内原煤产量 41722 万吨，同比增长 5.41%；环比增长 3.61%；日均产量 1346 万吨，达到历史最高水平。进出口方面，3 月煤及褐煤进口 4117万吨，同比增加 150.73%。1-3 月国内煤炭供应（国产煤与净进口合计）44095 万吨，同比增加 9%。山西省仍是煤炭增产保供主力军，3 月生产原煤 11905 万吨，是 2018 年以来单月产量峰值左右，同比增长 0.22%，增速低于全国增速；截至 5 月 5 日，布伦特原油收报 75.9 美元/桶，环比 3 月底下跌 4.14%，同比下跌 33.77%；IPE 鹿特丹煤炭期货收盘价127.15 美元/吨，环比 3 月底下跌 7.73%。广州港山西优混库提价 1135 元/吨，京唐港主焦煤库提价 1970 元/吨，天津港一级冶金焦 2290 元/吨，环比 3 月底分别变化-6.97%、-20.24%、-17.87%。大同弱粘煤、晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤、长治喷吹煤的价格分别为 855 元/吨、1600 元/吨和 1850 元/吨、1150 元/吨，环比 3 月底分别变化-8.36%、-21.28%、-20.69%和-20%。2023 年 5 月动力煤月度长协 719 元/吨，环比 4 月下跌 4 元/吨；沙曲矿焦精煤长协加权平均价 2370 元/吨，环比 3 月持平。煤炭股票市场。2023 年 4 月，煤炭板块宽幅波动，中信煤炭行业指数月度下跌 1.5%，没有跑赢大盘指数。个股方面，截止 5 月 9 日，山西省目前共有 10 只煤炭行业个股，合计市值 2946 亿元，环比 3 月底下跌 184.65 亿元，跌幅 5.90%；山西省煤炭上市公司市值占行业板块总市值的 18.06%，比 3 月底降低 2 个百分点；其中，潞安环能、山西焦煤、美锦能源仍列山西煤炭板块市值前三，分别为 613.54 、549.43 、340.92 亿元，分别占行业板块总市值的 3.76%、3.37%、2.09%。。煤炭债券市场。截至 2023 年 5 月 9 日，山西省存量债券（合计 521 只；存量余额合计 5310.39 亿元；其中煤炭行业存量债券 225 只，占山西省存量债券总数量的 43.18%，存量余额合计 2638.78 亿元，占山西省存量债券余额的 49.69%。2023 年 4 月山西省新发债券 13 只，规模合计 91.3 亿元；其中主体评级 AAA 级的 4 只，AA+级 8 只，AA 级 1只；煤炭企业新发债券 3 只，规模合计 20 亿元。 4 月份山西省煤炭行业偿还债券 21 只，规模 214.91 亿元，债券净融资规模-123.61 亿元，回归 2022 年以来债券净偿还趋势；4月山西省没有推迟或取消发行的债券。2023 年 5 月到 2024 年 4 月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为 86.42、115.48、69.3、58.1、67、122.8、113.1、56.97、39、23.5、78、85、219.8、73.6 亿元，其中 8、9 月是 2023 年山西煤炭债待偿高峰。煤炭企业并购重组。2023 年 4 月，煤炭行业存量并购事件 3 起，涉及交易金额 10亿元左右；均为省外区域发布，其中金能科技 10.1159%股权权益变动、和嘉控股子公司富基企业出售智悦国际 100%股权及待售贷款事项均已收官，粤宏远 A 转让贵州宏泰 70%股权和应收贵州宏泰全部债权事宜仍在进行中。仅供内部参考，请勿外传行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2转型发展动态科技前沿：【中国煤科西安研究院突破我国特厚缓倾斜煤层冲击地压超前区域精准防治技术】【全液压智能控制反井钻机装备研制成功】【中国煤科上海研究院研制的全国首套“煤矿智能化培训系统”被鉴定为国内领先水平】等。转型实践：【中国煤炭工业协会：我国引领了世界煤炭智能开采和清洁转化方向】【胜利能源实现“三位一体”智能边坡监测】【我国非化石能源发电装机容量占比首次超过50%】等。行业重要新闻【中国两巨无霸产煤省区山西、内蒙古煤炭产业综合对比】【山西焦煤：“云端”激活新动能】等。风险提示：煤炭价格超预期下跌、安全生产风险、进口超预期增加、二级市场下跌等。仅供内部参考，请勿外传行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 行业数据观察................................................................................................................................................................... 51.1 煤炭生产供应............................................................................................................................................................. 51.2 煤炭价格走势............................................................................................................................................................. 61.3 煤炭资本市场............................................................................................................................................................. 81.3.1 股票市场...................................................................................................................