计算机行业：人工智能主题年报一季报综述

证券研究报告2023年5月8日行业：计算机增持（维持）人工智能主题年报一季报综述分析师：花小伟SAC编号：S0870522120001仅供内部参考，请勿外传2主要观点◆ 软件应用领域：业绩整体平稳，受大模型成功落地催化未来可期。◆ 光通信领域：400G光模块为代表的高端产品放量，带动头部企业营收持续向好；800G光模块放量在即，有望助力行业龙头扩大领先优势。◆ 算力领域：国产化替代进行时，高成长赛道行业龙头业绩佳。投资建议：◆ 软件端，建议关注具体应用场景落地可能性较大，且需求具有较高确定性的低估值公司。◆ 硬件端，建议关注相关高成长空间赛道中，具备一定壁垒、与上下游具有较强合作关系，且估值分位数较低的行业龙头。风险提示：人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。未来十二个月内，维持计算机行业“增持”评级。仅供内部参考，请勿外传SECTION一、综述：人工智能热点催化，年初以来AI指数超越大盘二、软件应用：大规模语言模型加速落地，扩展软件增长空间三、光通信：推理服务器通信需求攀升，提振通信行业预期四、国有云：三大运营商资本开支稳健，云服务营收持续扩大五、算力和服务器：基础设施建设备受关注，后续业绩趋势有望向好六、投资建议七、风险提示目录Content仅供内部参考，请勿外传4一、综述：人工智能热点催化，年初以来AI指数超越大盘◆ 人工智能领域相关板块中，各细分板块标的2022及2023Q1营收普遍有所提升，但在盈利情况上分板块差异较大。◆ 其中，硬件端的服务器、光通信等细分板块，营业收入及利润情况均较上年有所增长。算力端受到技术落地和下游市场需求影响，利润端有所分化。◆ 以三大运营商为主的国有云服务板块，由于传统电信业务收入增长稳健，以国有云服务为代表的新兴业务影响并未完全体现。◆ 人工智能+软件应用领域，近期受到大规模语言模型成功落地影响，对应的想象空间正在进一步打开。但从短期来看，在商业化未完成推进，且研发投入持续增长的情况下，相关公司的盈利能力仍需进一步观察。表1：人工智能领域部分公司年报一季报总览 (单位：亿元)细分板块股票简称营业收入归母净利润2022YoY2023Q1YoY2022YoY2023Q1YoY算力寒武纪7.31%0.820%-12.6-52%-2.611%紫光国微71.233%15.415%26.335%5.810%澜起科技36.743%4.2-53%13.057%0.2-94%北京君正54.13%10.7-24%7.9-15%1.1-51%芯原股份26.825%5.4-4%0.7455%-0.7-2283%国科微36.055%17.2239%1.5-48%0.5297%瑞芯微20.3-25%3.3-39%3.0-51%-0.2-122%光通信中际旭创96.425%18.4-12%12.240%2.515%新易盛33.114%6.0-19%9.037%1.1-19%博创科技14.727%3.931%1.920%0.42%华工科技120.118%26.6-7%9.119%3.136%剑桥科技37.930%10.7125%1.7155%0.7167%光迅科技69.17%12.7-26%6.17%1.0-29%天孚通信12.016%2.91%4.032%0.911%通信设备中兴通讯1229.57%291.44%80.819%26.419%烽火通信309.217%50.210%4.141%0.413%国有云中国移动9372.610%2507.510%1254.68%280.710%中国电信4749.79%1297.59%275.96%79.811%中国联通3549.48%972.29%73.016%22.712%服务器紫光股份740.69%165.38%21.60%4.418%中科曙光130.115%23.05%15.433%1.315%浪潮信息695.34%94.0-46%20.84%2.1-37%数据要素三六零95.2-13%19.7-22%-22.0-344%-1.9-184%深信服74.19%12.16%1.9-29%-4.120%易华录16.0-21%3.7-37%0.1107%-0.5-251%光环新网71.9-7%18.83%-8.8-205%1.7-10%AI+办公金山办公38.818%10.521%11.27%2.77%科大讯飞188.23%28.9-18%5.6-64%-0.6-152%同花顺35.61%6.118%16.9-12%1.29%AI+金融宝信软件131.512%25.21%21.920%5.010%AI+数据昆仑万维47.4-2%12.22%11.5-25%2.1-43%AI+游戏用友网络92.64%14.715%2.2-69%-4.0-1%AI+医疗卫宁健康30.912%4.51%1.1-71%-0.6-300%嵌入式海康威视831.72%162.0-2%128.4-24%18.1-21%大华股份305.7-7%60.23%23.2-31%5.039%千方科技70.0-32%15.719%-4.8-167%1.6162%资料来源：iFinD，各公司公告，上海证券研究所*仅列举各板块部分标的仅供内部参考，请勿外传5一、综述：人工智能热点催化，年初以来AI指数超越大盘◆ 2022以及2023Q1，人工智能主题相关板块中，业绩趋势较好的板块有：光模块、通信设备、国有云和AI+软件应用板块。◆ 算力板块，各公司业绩趋势分化较为明显，这主要由于受到产品和业务差异化所导致的。◆ 数据要素板块，相关公司的业绩波动较大，体现了相关领域的想象空间兑现和外部因素具有一定的不确定性。◆ 嵌入式板块，相关公司的业绩表现较为稳定，未来的增长空间仍需进一步观察。2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1近一年趋势2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1近一年趋势寒武纪0.61.10.94.60.8-2.9-3.4-3.2-3.1-2.6紫光国微13.415.620.321.815.45.36.78.45.95.8澜起科技9.010.39.57.94.23.13.73.23.00.2北京君正14.113.914.111.910.72.32.82.20.61.1芯原股份5.66.56.77.95.40.030.10.20.4-0.7国科微5.111.612.56.917.2-0.20.41.00.30.5瑞芯微5.47.03.34.63.30.81.90.00.2-0.2光迅科技17.118.317.416.312.71.41.71.81.21.0天孚通信2.82.93.13.12.90.80.91.01.30.9中际旭创20.921.426.327.818.42.22.83.63.72.5新易盛7.47.49.49.06.01.33.33.01.41.1博创科技3.03.33.84.63.90.40.40.50.70.4华工科技28.633.626.331.626.62.33.41.61.83.1剑桥科技4.89.614.09.510.7-1.10.21.61.00.7中兴通讯279.3318.9327.