储能产业链周评（5月第1周）：多地方明确储能补偿机制，新型储能商业化序幕打开

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年05月07日储能产业链周评（5月第1周）行业研究 · 行业周报电力设备新能源 · 储能投资评级：超配（维持评级）多地方明确储能补偿机制，新型储能商业化序幕打开证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009证券分析师：陈抒扬0755-81982965chenshuyang@guosen.com.cnS0980523010001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【储能指数】•本周储能指数下跌2.1%，低于市场变动幅度（-0.3%~+0.3%）。其中，储能结构件（+1.6%）自制涨跌幅指数跑赢市场，储能电芯（-1.7%）、系统（-1.7%）、PCS（-2.0%）、消防（-5.2%）、温控（-11.3%）等环节自制涨跌幅指数跑输市场。【行情报价】•锂盐报价持续上涨，储能电芯报价平稳。根据鑫椤锂电统计数据，本周电池级碳酸锂报价19.25万元/吨，较上周报价上涨0.30万元/吨，较年初报价下降32.50万元/吨，已连续两周上涨。本周电力储能方型电芯报价0.665元/Wh，较上周报价不变，较年初报价下降0.315元/Wh；本周户用储能方型电芯报价0.635元/Wh，较上周报价不变，较年初报价下降0.300元/Wh。储能电池报价存在滞后性，从年初至今的跌价幅度基本符合原材料锂盐降价节奏，我们预计伴随着行业进入原材料补库阶段，储能电芯价格或将阶段性触底。【行业动态】•新疆、东北、云南多地发布电力辅助服务运营规则（征求意见稿），进一步明晰新型储能商业模式及收益方式。其中，新疆出台辅助服务新规，给予独立储能调峰上限0.55元/KWh，新能源配储调峰0.35元/KWh；云南出台电力需求响应方案，给予削峰补贴上限5元/KWh，填谷补贴上限1元/KWh；东北出台辅助服务新规，明确新型储能各类补偿机制。•甘肃：已投运新型储能615MW/1323MWh，已超过去年全年。截至2023年3月底，甘肃已建成投运新型储能项目35个，装机总规模615MW/1323MWh，已超过2022年全年甘肃并网的新型储能项目的近860MWh。【公司公告】•盛弘股份2023年一季度实现归母净利润4.62亿元，同比增长88.5%。2022年公司实现营业收入15.03亿元，同比+47%；归母净利润2.24亿元，同比+97%；2023Q1实现营业收入4.48亿元，同比增长88.5%，归母净利润0.63亿元，同比增长172.5%。2023Q1储能业务预计实现营业收入1.67亿元，同增446.97%；2023Q1充换电服务预计实现营业收入1.55亿元，同增148.96%。•祥鑫科技2023年一季度实现归母净利润约8205.12万元，同比增长140.43%。2022年公司实现营业收入42.89亿元，同比+80.93%，归母净利润约2.57亿元，同比+300.38%；2023年Q1公司实现营业收入11.49亿元，同比+52.71%，归母净利润约8205.12万元，同比+140.43%。公司于2023年1-4月获得客户的项目定点意向书，预计项目总额为149-151亿元，重点涵盖储能订单。【投资建议】•储能板块公司一季度业绩表现优异，同比高增显著，同时锂盐报价止跌转涨，生产开工率逐步提升，行业进入原材料补库阶段，储能市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力，建议关注：（1）光伏和储能逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容储能板块动态行情回顾图1：上证指数、沪深300指数与储能指数走势图2：本周上证、沪深300、储能指数及储能各环节自制涨跌幅指数行情资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 注：该图指数均为Wind提供，代码分别是000001.SH、000300.SH、884790.WI。以上证指数至沪深300变动区间代表市场变动情况，下同。• 储能指数：2023年初至今储能指数有所回落（-15.1%），2022年初至今储能指数有所下降（-18.8%）。• 本周行情：本周储能指数下跌2.1%，低于市场变动幅度（-0.3%~+0.3%）。其中，储能结构件（+1.6%）自制涨跌幅指数跑赢市场，储能电芯（-1.7%）、系统（-1.7%）、PCS（-2.0%）、消防（-5.2%）、温控（-11.3%）等环节自制涨跌幅指数跑输市场。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 注：自制涨跌幅指数以2022年1月4日作为基准日，假设基准日指数值为100，成分股涨跌幅作算术平均处理。01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00022-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-05上证指数沪深300储能指数0.3%-0.3%-2.1%-2.0%-1.7%-11.3%-1.7%-5.2%1.6%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%上证指数沪深300储能指数储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容0 20 40 60 80 100 120 140 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-05储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件0 50 100 150 200 250 300 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-05上证指数沪深300储能指数储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件储能板块动态行情回顾图3：2022年初至今上证、沪深300及储能各环节自制涨跌幅指数走势图4：2022年初至今储能各环节自制PE指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 注：自制涨跌幅指数以2022年1月4日作为基准日，假设基准日初始指数值为100，成分股涨跌幅作算术平均处理。• 2023年初至今涨跌幅：2023年初至今储能自制涨跌幅指数下跌15%，低于市场变动幅度（+3%~+7%）。其中，储能结构件（-32%）、PCS（-21%）、消防（-18%）、电芯（-17%）、系统（-17%）等环节自制指数跑输