有色金属行业周报：美联储或结束加息，防范政策预期差风险

1 T blFi Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 有色金属行业周报（5.1-5.7） 美联储或结束加息，防范政策预期差风险 ➢ 本周行情： 本周有色板块走势靠后。板块指数下跌1.8%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（+1.9%），能源金属（-1.3%）、工业金属（-2%）、金属新材料（-2.5%）、小金属（-4.1%）。个股方面，四川黄金（+12%）、丰华股份（+9%）、合金投资（+5%）、鹏欣资源（+5%）、银河磁体（+3%）涨幅靠前；华峰铝业（-11%）、盛达资源（-9%）、中洲特材（-8%）、铂科新材（-8%）、华光新材（-8%）跌幅靠前。 ➢ 贵金属： 多空因素交织，贵金属波动加剧。美联储5月议息会议释放加息或将结束的信号，但就业市场紧张以及通胀仍高位运行，短期内启动降息可能尚不具备条件。4月非农就业数据全面超预期，进一步表明就业市场存在较强韧性。政策博弈加剧，关注经济数据，防范预期差修正带来的价格调整风险。 ➢ 工业金属： 铜—预计维持震荡。美联储暗示未来或将停止加息，国内PMI低于荣枯线，全国规模以上工业企业利润下降21.4%，制造业恢复面临压力。供给端，海外矿山生产状态稳定，伦铜库存低位回升，上期所去库速度放缓。需求端，消费总体平稳，旺季不及预期，压制铜价表现。铝—宏观为市场关注主线。美联储加息落地，外盘金属价格回落。供给端，西南地区水电无明显转好迹象，减产的可能性依旧存在。需求端，下游需求保持平稳，假期铝社会库存去库1.5万吨。同时电解铝成本下移，利润率不断提高。 ➢ 能源金属： 锂—碳酸锂价格开始回暖，板块估值修复行情有望重启。碳酸锂价格下跌导致部分锂云母企业停产，开工率下降，现货供应开始紧俏，下游及终端市场订单略有增加，市场悲观情绪有所缓解。在生产成本支撑下，锂价有望进一步回暖，板块估值有望获得修复。镍—高镍铁现货偏紧，价格走强。下游需求未有明显改善，观望情绪较重，库存仍处于较低位置，给予镍价一定支撑。 ➢ 稀土磁材： 稀土市场整体低迷。下游磁材订单量低迷，同时来自东南亚的稀土矿增多，供应量充足，稀土价格不断下调。目前市场信心不足，后市继续下跌可能性依旧存在。 ➢ 小金属： 钼本周价格回调。节后钢厂采购节奏放缓，钼价出现一定回调。长期看，目前矿端持续放量，钢厂采购难以维系，供大于求或难以缓解。 ➢ 风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。 + 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 05 月 06 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：骆可桂 执业证书编号：S0590522110001 邮箱：luokg@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 胡章胜 邮箱：huzhsh@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1．《加息放缓与复苏预期下有色金属景气有望回升有色金属》2023.01.15 2．《黄金行业迎来“黄金投资周期”有色金属》2022.12.12 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%0%20%22-0422-1023-04申万有色沪深300本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 有色行情回顾 .......................................................... 4 1.1 本周有色板块走势 ...................................................................................... 4 1.2 个股涨跌幅 ................................................................................................. 4 2 贵金属 ............................................................... 5 2.1 贵金属价格行情 .......................................................................................... 5 2.2 美联储 5 月议息会议暗示加息或将结束 ..................................................... 5 2.3 非农数据全面超预期引发政策博弈加剧 ..................................................... 6 2.4 贵金属相关数据更新 ................................................................................... 7 3 工业金属 ............................................................. 9 3.1 工业金属价格行情及库存情况 .................................................................... 9 3.2 铜相关数据更新 ........................................................................................ 10 3.3 铝相关数据更新 ........................................................................................ 11 4 能源金属 ............................................................ 12 4.1 能源金属价格行情 .................................................................................... 12 4.2 锂相关数据更新 ........................................................................................ 12 4.3 镍相关数据更新 ...................................