汽车与零部件行业周报：上海车展拥抱新时代，共同发力智能化主旋律

证券研究报告 行业周报 上海车展拥抱新时代，共同发力智能化主旋律 ——汽车与零部件行业周报（2023.4.17-4.21） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023.4.17-2023.4.21），申万汽车行业下跌 3.63%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 20。分子板块看，乘用车跌幅最小，汽车零部件跌幅最大。乘用车下跌 2.52%，商用车下跌3.13%，摩托车及其他下跌 3.67%，汽车服务下跌 3.94%，汽车零部件下跌 4.29%。 ◼ 核心观点&数据 国内市场： 2023年上海国际车展于4月18日正式开幕，车展主题为 “拥抱汽车新时代”。 各车企/品牌加速电动化、插混化转型。传统主流燃油车品牌加速插混化转型：1）上汽集团规划到2025年基本完成新老赛道的发展动力切换；2）广汽集团规划广汽传祺加速向XEV（即PHEV、REV、HEV）的转型；3）长城哈弗品牌以“让世界感受Hi4力量”为主题，推出搭载全新智能四驱电混技术Hi4的全新产品序列-龙系列。纯电动品牌加快充电技术/网络生态布局：1）埃安发布“快速补电+V2G”两大行动计划，开启能源网络大规模布局；2）理想汽车发布“双能战略”纯电解决方案，到2025年形成 “1款超级旗舰 + 5 款增程电动车型 + 5款高压纯电车型”的产品布局；发布800V 480kw超充桩；规划2025年建成3000+个充电站，即将试运营25座。 整车厂商、零部件厂商共同发力智能化主旋律。智能驾驶端：1）理想汽车将于23Q2发布AD MAX3.0，23年年底覆盖100个城市，终身免费。2）华为于车展前夕发布高阶智能驾驶系统HUAWEI ADS 2.0。3）百度Apollo于车展前夕发布全新升级的驾舱图产品矩阵，推出旗舰产品城市智驾Apollo City Driving Max。智能座舱端：1）德赛西威发布Smart Solution 2.0，该方案将智舱、智驾和网联信息进行整合。2）中科创达展示其下一代智能座舱解决方案E-Cockpit 7.0。 公司动态： 价格战背景下，整车端盈利承压。1）特斯拉：23Q1公司实现营收约233.29亿美元，同比+24%；实现净利润约25.13亿美元，同比-24%。2）长城汽车：23Q1，公司实现营业收入290.39亿元，同比-13%；归母净利润1.74亿元，同比-89%。 部分零部件厂商新项目放量，增速跑赢行业。1）博俊科技：23Q1，公司实现营业收入4.12亿元，同比+83%；归母净利润0.34亿元，同比+96%。2） 科 博 达 ：23Q1， 公 司 实 现 营 业 收 入9.13亿 元 ， 同 比+24%；归母净利润1.32亿元，同比+44%。 ◼ 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划，以及印尼新能源汽车刺激政策，有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长，结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车； [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC 编号: S0870521120003 联系人: 马雨池 Tel: 021-53696139 E-mail: mayuchi@shzq.com SAC 编号: S0870122010004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《3 月乘用车加速出海，头部车企市场份额扩大》 ——2023 年 04 月 18 日 《欧洲 5 国新能源汽车销量亮眼，特斯拉发布“宏图计划”第三篇章》 ——2023 年 04 月 10 日 《销量增速分化，头部车企增长强劲》 ——2023 年 04 月 04 日 -8%0%7%15%22%30%37%45%53%04/2207/2209/2211/2202/2304/23汽车沪深3002023年04月25日行业周报 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 ◼ 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 4/21 23E 24E 25E 23E 24E 25E 比亚迪(002594) 243.00 11.02 14.67 17.81 22.05 16.56 13.64 6.37 买入 沪光股份(605333) 16.09 0.50 1.27 32.18 12.67 4.81 买入 永贵电器(300351) 13.60 0.57 0.88 1.22 23.86 15.45 11.15 2.34 买入 保隆科技(603197) 38.61 1.73 2.45 22.32 15.76 3.39 增持 文灿股份(603348) 44.22 2.27 3.47 19.48 12.74 3.89 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ...................................................... 10 3.1 汽车销量：3 月国内汽车销量同比+10%，出口同比+114% ............................................................................................. 10 3.2 3 月新能源汽车：3 月国内新能源汽车销量同比+35%，环比+24% ........................................