城投、产业利差跟踪周报：城投、产业利差连续三周整体下行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 城投、产业利差跟踪周报 20230423 城投、产业利差连续三周整体下行 2023 年 04 月 23 日 ➢ 城投债：整体下行 2023 年 04 月 21 日，城投整体利差为 139.81bp，较 2023 年 04 月 14日下行 4.48bp。 分评级来看：AAA、AA+、AA 主体利差分别为：80.7bp、119.75bp、318.51bp，较 2023 年 04 月 14 日变化：-2.32bp、-4.3bp、-9.16bp； 分行政层级来看：省级、地级市、国家级园区、省级园区、区县级平台利差分别为：84.52bp、127.21bp、141.41bp、150.91bp、212.72bp，较 2023 年04 月 14 日变化：-2.05bp、-3.75bp、-6.1bp、-4.65bp、-6.67bp。 分省份看，与 2023 年 04 月 14 日相比，利差变化下行幅度最大的三个省份为：辽宁（-33.2bp）、黑龙江（-12.78bp）、广西（-11.75bp）；利差上行幅度最大的省份为：陕西（0.48bp）。 分地级市看，与 2023 年 04 月 14 日相比，利差上行幅度最大的五个地级市为：蚌埠市（61.07bp）、唐山市（39.16bp）、黄石市（18.76bp）、黄冈市（11.86bp）、三门峡市（10.53bp）；利差下行幅度最大的五个地级市为：许昌市（-124.41bp）、北辰区（-37.93bp）、赣州市（-29.7bp）、邵阳市（-26.9bp）、潼南区（-25.72bp）。 ➢ 产业债：整体下行 2023 年 04 月 21 日，产业整体利差为 78.55bp，较 2023 年 04 月 14 日下行 7.99bp。 分评级来看：AAA、AA+、AA 主体利差分别为：58.51bp、140.46bp、146.93bp，较 2023 年 04 月 14 日变化：-1.52bp、-2.21bp、-2.34bp。 分行业看，与 2023 年 04 月 14 日相比，利差变化幅度最大的五个行业为：采掘（-66.36bp）、农林牧渔（-6.22bp）、纺织服装（-4.85bp）、综合（-3.39bp）、非银金融（-3.31bp）。 ➢ 风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 刘雪 执业证书： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com 相关研究 1.利率专题：央行如何回应市场关切？-2023/04/22 2.利率债周度跟踪 20230422：下周利率债发行 3077 亿元-2023/04/22 3.高频数据跟踪周报 20230422：工业生产景气度回落-2023/04/22 4.流动性跟踪周报 20230422：DR001 上行至 2.27%-2023/04/22 5.融资担保专题：哪些融资担保城投债更抗跌？-2023/04/21 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 城投债：整体下行 .................................................................................................................................................... 3 1.1 分区域观察 .......................................................................................................................................................................................... 4 1.2 重点省份观察 ...................................................................................................................................................................................... 5 2 产业债：整体下行 ................................................................................................................................................. 10 2.1 分行业观察 ........................................................................................................................................................................................ 10 2.2 重点行业观察 .................................................................................................................................................................................... 11 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 插图目录 .................................................................................................................................................................. 14 表格目录 ..........................................................................................