社会服务行业双周报（第55期）：五一旅游旺季来临，发改委释放进一步促消费信号

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年04月23日超 配1社会服务行业双周报（第 55 期）五一旅游旺季来临，发改委释放进一步促消费信号核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：白晓琦010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第 54 期）-外国人入境团队游恢复，达美乐中国登陆港交所》 ——2023-04-09《社会服务行业 4 月投资策略-期待五一及暑假景气走高，出行产业链有望新行情》 ——2023-04-08《社会服务行业双周报（第 53 期）-海南免税即购即提政策落地，出境游航班恢复提速》 ——2023-03-26《免税行业快评-政策暖风带来边际利好，日月广场租金落地助力共赢》 ——2023-03-22《社会服务行业双周报（第 52 期）-出境团体游热度升温，天目湖变更为国资控股》 ——2023-03-13板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 7.91%，跑输大盘 5.71pct。国信社服板块涨幅居前的股票为曲江文旅(47%)、科德教育(39%)、西安旅游(30%)、米奥会展(19%)、西藏旅游(15%)、银河娱乐(5%)、同程旅行(4%)、永利澳门(3%)、美高梅中国、金沙中国有限公司；国信社服板块跌幅居前的股票为锦江酒店(-18%)、豆神教育(-16%)、君亭酒店(-14%)、首旅酒店(-12%)、众信旅游(-12%)、呷哺呷哺(-11%)、中青旅(-10%)、宋城演艺(-10%)、学大教育、海底捞，中小市值个股表现活跃。行业新闻：据携程平台数据，“五一”假期旅游人次有望突破 2019 年同期水平。海南岛离岛免税首季销售额超 200 亿，2023 免税收入有望突破 800亿；2022 年底前十酒店集团市占率达 62.36%；三亚机场拟建 T3 航站楼提升保障能力；发改委：正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件；国内最大 HCM 提供商北森正式登录港交所；沪深港通：A 股核心标的均获增持，海伦司/奈雪获增持。报告期内（ 4.10-4.21 ） ， A 股 核 心 标 的 ： 占 流 通 A 股 的 比 例 ， 中 国 中 免11.5%/+0.14pct，宋城演艺 6.77%/+0.44pct，锦江酒店 5.02%/+0.21pct，首旅酒店 2.61%/+0.07pct。港股核心标的：自由流通股本占比，奈雪的茶42.41%/+0.13pct ， 呷 哺 呷 哺41.1%/-1.23pct ， 九 毛 九34.01%/-0.18pct，海伦司 32.72%/+0.22pct，海底捞 17.29%/-0.27pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段，3 月以来景气阶段性回落，预计今年五一和暑期出游需求将再次迎来释放。立足 3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、BOSS 直聘、九毛九、同庆楼、君亭酒店、广州酒家、携程集团-S、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、传智教育、锦江酒店、华住集团-S、海伦司、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中教控股、中公教育等。立足未来 1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E601888中国中免买入181.823,741.105.617.732.4123.61600754锦江酒店买入65.31619.751.512.1343.2530.66600258首旅酒店买入24.96279.270.711.0535.1523.779869.HK海伦司买入12.38156.840.340.5136.4124.279922.HK九毛九买入18.1263.270.480.7637.7123.82资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:板块跑输大盘 5.71pct ..................................................4行业与公司动态 ................................................................ 4一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、社服上市公司公告 ..................................................................6三、近期股东大会整理 ..................................................................9沪深港通:A 股均获增持，海伦司&奈雪获增持 .......................................9投资建议:板块演绎至业绩验证并重启资本开支阶段，维持“超配”评级 .............. 10免责声明 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2023.4.10-2023.4.21） ......................................... 4图2： 社服 A 股核心标的沪深港通持股比例 .................................................... 9图3： 社服港股核心标的陆港通持股比例 ...................................................... 9证券研究报告4板块复盘:板块跑输大盘 5.71pct消费者服务板块报告期内下跌 7.91%，跑输大盘 5.71pct。2023 年 4 月 10 日至2023 年 4 月 21