航空行业周报（2023第16周）：五一机票预定紧俏，量价已超2019年同期

航空行业周报（2023第16周）：五一机票预定紧俏，量价已超2019年同期评级：推荐(维持)证券研究报告2023年04月16日航空机场许可(分析师)李跃森(分析师)王航(联系人)S0350521080001S0350521080010S0350121100020xuk02@ghzq.com.cnliys05@ghzq.com.cnwangh09@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航空机场-2.6%-5.1%17.9%沪深300-1.3%3.5%-2.0%最近一年走势-0.1750-0.1023-0.02960.04310.11580.1885航空机场沪深300相关报告《航空行业周报（2023第15周）：行情预热开启，期待五一表现（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-09《航空行业周报（2023第14周）：新航季首周国内航班量环比增长4.59%燃油附加费迎来今年二次下调（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-03《航空行业周报（2023第13周）：关注换季后国内国际两端航班量恢复节奏变化（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-27《航空行业周报（2023第12周）：2023夏秋航季时刻表公布，积极布局航空大周期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-20《航空行业周报（2023第11周）：航司1月实现盈利31.6亿元，当下仍处布局期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-13《——美兰空港（00357）点评报告：疫情拖累业绩转亏，2023年拐点可期（买入）*航空机场*许可，李跃森》——2023-03-02《——交通运输行业月报：2023春节长假国内航班量累计达2019年9成，危化运输龙头产能扩张继续兑现（推荐）*交通运输*许可》——2023-02-04《——白云机场(600004.SH)公司深度报告：黎明已至，晓喻新生（买入）*航空机场*李跃森，许可》——2023-01-10《——白云机场（600004）三季报点评：疫情扰动致3Q亏损1.1亿元，静待国际客流回暖（买入）*航空机场*许可，李跃森》——2022-11-01请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司股票EPSPE投资代码名称股价20212022A/E2023E20212022A/E2023E评级601111.SH中国国航10.68-1.15-2.660.15--71.20买入600029.SH南方航空7.96-0.71-1.80.17--46.82买入600115.SH中国东航5.30-0.65-1.680.15--35.33买入603885.SH吉祥航空18.76-0.25-1.70.58--32.34买入601021.SH春秋航空62.000.04-2.381.32--46.97增持00357.HK美兰空港16.691.62-0.570.64--26.08买入600004.SH白云机场15.76-0.17-0.290.31--50.84买入600009.SH上海机场54.91-0.89-1.270.85--64.60增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：上述股价及对应EPS财务数据均为人民币元，股价日期为2023/4/14，HKD/CNY=0.8740其中中国国航、南方航空、中国东航2022年年报已经公布，2022年EPS为年报数据，其余公司尚未公布年报，2022仍为此前报告中的预测值请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心观点◼行业数据：本周量价修复明显，国内裸票价相当于2019年的107%量：本周（2023.4.9-2023.4.15）国内客运航班日均12760班，环比+7.11%，恢复至2019年同期的108.92%。近一周（4.8-4.14）国内航空出行人数日均161.03万人次，环比上周+18.31%，相当于2019年同期95.85%。分城市看，北上广深等城市机场旅客吞吐量周环比增速分别为25.64%、21.89%、25.06%、21.48%，分别恢复至2019年同期的102.73%、89.15%、103.31%、112.93%。本周国际及地区航班日均875班次，环比+5.24%，恢复至2019年同期的33.68%。其中，地区客运航班日均239班次，环比+2.26%，恢复至2019年同期的46.66%。国际客运航班日均636班次，环比+6.41%，恢复至2019年同期的30.49%。价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为760.5元，环比+11.37%，相当于2019年同期的108.18%。机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.7小时/天，周环比+0.51小时；宽体机平均日利用率达5.9小时/天，周环比+0.73小时；支线客机平均日利用率达3.7小时/天，与上周持平。客座率：本周平均客座率达76.39%，环比上周+7.57pcts。◼3月航空运营数据：业务量环比继续改善，淡季客座率小幅下降，国际线恢复速率显著加快①业务量方面，以国航、南航、东航、海航、吉祥、春秋顺序来看（后同），吉祥航空客运量恢复率领先，春秋环比改善明显。环比口径下，ASK分别增长12.1%、5.1%、8.8%、7.8%、10.7%、10.1%，RPK分别增长6.1%、1.6%、5%、2.9%、8.9%、11.6%；客运量分别增长6.0%、3.5%、5.4%、4%、10.3%、12%。以2019年为基准，南航、东航、海航、吉祥、春秋ASK分别达到2019年的84.7%、79.9%、66.3%、118%、110.4%；RPK达到2019年的75.5%、68%、63.2%、111.9%、105.5%；客运量达到2019年的86%、77.3%、66%、112.8%、104.4%。②客座率方面，受淡季影响，除春秋以外的其他上市航司客座率有所下滑。国航、南航、东航、海航、吉祥、春秋3月客座率分别为69.6%、74.07%、70.41%、79%、81.78%、88.23%，环比分别为-3.9pcts、-2.52pcts、-2.56pcts、-3.80pcts、-1.43pcts、+1.13pcts。③运力引进方面， 6家上市航司共引进飞机5架，退出飞机4架。其中南航引进2架（包含1架货机），退出4架；东航、吉祥、春秋各引进1架，无退出。资料来源：航班管家，FlightAI，去哪儿网，公司公告，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心观点投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。◼周观点：五一机票预定紧俏，量价已超2019年同期“五一”小长假渐行渐近，