半导体行业动态分析：新能源汽车同比持续增长，车规IGBT／CIS龙头发力提速，华为AR~HUD标志汽车进入光显示时代

http://www.huajinsc.cn/1 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 04 月 16 日行业研究●证券研究报告半导体行业动态分析新能源汽车同比持续增长，车规 IGBT/CIS 龙头发力提速，华为 AR-HUD 标志汽车进入光显示时代投资要点 新能源汽车销量同比增长持续，IGBT 需求旺盛，英飞凌表示供货持续紧缺中汽协数据显示，2023 年 3 月新能源汽车产销同比均实现较高增长，同时 2022 年 4月和 5 月出货量基数较低，预计 2023 年 Q2 同比将继续实现高速增长。GGII 预计到2025 年新能源汽车和新能源发电的占比分别由 2020 年的 28%和 11%提升至 35%和21%，合计占比超过 55%。从市场规模来看，2021 年全球风光储行业 IGBT 市场规模接近 95 亿元，新能源汽车 IGBT 市场规模超 140 亿元，GGII 相关数据预计，2025 年风光储行业 IGBT 市场规模近 150 亿元，新能源汽车行业 IGBT 市场规模接近 500 亿元。考虑汽车行业从顶点到量产时间窗口期，已经切入终端车企的龙头企业需求确定性相对较强。海外大厂均在加紧布局 SiC 功率器件，国内龙头功率器件厂商斯达等也在加紧SiC 芯片研发，紧跟国际大厂步伐。英飞凌法说会表示，IGBT 需求依然旺盛，供货持续紧缺。 消费类 CIS 迎库存拐点静待复苏，前装车规 CIS 龙头持续发力2022 年全球 CIS 市场规模为 190 亿美元，从下游应用市场看，CIS 手机市场收入占比下降至 70%以下，PC/平板电脑/监控占比也有所下滑，车载 CIS 占比从 2021 年的 7.7%提升至 9%。1）汽车：2023 年 4 月 16 日，华为召开智能汽车解决方案发布会，发布 AR-HUD 增强现实抬头显示，采用 LCoS 解决方案，微米级像素单元 2K 级分辨率，标志着从此汽车进入光显示时代。随着汽车智能化的快速发展，车载 CIS 配置增加至 12 颗，同时像素也不断升级，从 1M 像素逐渐提升至 8M 像素。2022 年韦尔股份 CIS 业务智能手机占比由2021年的57%下降至39%，汽车电子业务占比由2021年的14%提升至27%；随着车规产品不断放量，车载业务有望接力手机确保公司长期发展。2）智能手机：智能手机预计从 2023 年 Q2 开始复苏单季度销量为 2.77 亿部，呈现出逐季改善趋势。我们认为，23H2 及 2024 年手机后置主摄将以 50M 像素大底产品为主。豪威于 2023 年 1 月发布 OV50H，5000 万像素分辨率和 1.2 微米像素尺寸，对标国际大厂主流大像素产品。3）AR/VR：IDC 预计 2023 年全球 AR/VR 出货量同比增长 14%，达到 1006 万台。AR/VR 产品在升级迭代的过程中摄像头数量有了明显增加。Meta 于 2022 年发布的Quest Pro 摄像头数量达到了 10 颗。PS VR2 摄像头成本约为 34 美元，包含 6 颗摄像头，豪威提供 2 颗眼动追踪摄像头 OVM6211，合计模组价值量约为 10 美元；Quest Pro摄像头模组总价值量达到 85 美元，占综合硬件总成本的 13.76%，包含 10 颗摄像头，豪威提供 2 颗头部追踪定位 OV7251、2 颗深度识别摄像头 OG01A1B、5 颗面部/眼动追踪摄像头 OVM6211、6 颗手柄 VGA 摄像头 OV7251，合计模组价值量为 80 美元。全新开源 AI 工具 SAM 可根据用户的注视点来显示物品的相关信息，大模型获得视觉投资评级领先大市-A维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益16.0927.2519.46绝对收益18.7327.6817.15分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn分析师王海维SAC 执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn相关报告晶晨股份：SoC 业务稳定增长-【晶晨股份】 2023.4.13沪硅产业：聚焦 300mm 硅片研发，大硅片龙头助力国产化-【沪硅产业】 2023.4.12晶丰明源：DC/DC 实现国产零突破，收购凌鸥完善产品布局-【晶丰明源】 2023.4.10北京君正：聚焦汽车存储高附加值赛道，AI IPC渗透中高端市场-【北京君正】 2023.4.10韦尔股份：发力 50M 全系列新品，库存调整渐入佳境-【韦尔股份】 2023.4.9中芯国际：区域化趋势下，本土代工龙头逆周期稳健扩产-【中芯国际】2023.4.2中颖电子：市场疲弱业绩逆势增长，新品蓄势静候需求复苏-【中颖电子】 2023.3.30 行业动态分析http://www.huajinsc.cn/2 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分能力，CV 领域迎来 GPT3 时刻。 建议关注 CIS 和 IGBT 产业链核心标的：韦尔股份，斯达半导等 风险提示：下游需求复苏低于预期，去库存效果低于预期，系统性风险等 行业动态分析http://www.huajinsc.cn/3 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、新能源汽车销量同比或增长，IGBT 龙头需求旺盛...................................................................................... 4二、CIS 迎库存拐点静待复苏，前装车规 CIS 龙头持续发力..............................................................................61、智能手机......................................................................................................................................... 62、汽车.................................................................................................................................................73、AR/VR.............................................................................................................................................9三、风险提示........................................................................................................................