机械设备行业4月月报：3月挖机开机小时数改善明显，关注挖机内销数据表现

机械设备行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 16 [Table_MainInfo] 3 月挖机开机小时数改善明显，关注挖机内销数据表现 ——机械设备行业 4 月月报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2023 年 4 月 14 日 [Table_Summary] 投资要点：  近期行情回顾 2023 年 3 月 14 日-2023 年 4 月 13 日，沪深 300 指数上涨 1.50%，申万机械设备板块下跌 0.49%，跑输大盘 2.00 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 19 位，统计期内表现较好的子行业为激光设备、机床工具、仪器仪表，分别上涨 14.14%、12.02%、5.36%。 截至 2023 年 4 月 13 日，行业 TTM 市盈率为 28 倍（整体法，剔除负值），相对于沪深 300 的估值溢价率为 143.67%。  机械设备行业整体情况回顾 工程机械方面，2023 年 3 月销售各类挖掘机 25578 台，同比下降 31.00%，其中国内 13899 台，同比下降 47.7%；出口 11679 台，同比增长 10.9%。起重机方面，2 月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为 2542 台、321 台、1652 台、1386 台，其中履带起重机销量增长明显，2 月同比增长 60.5%。3 月销售各类装载机 13080 台，同比下降 14.60%。其中国内市场销量 7813 台，同比下降 31.5%；出口销量 5267 台，同比增长34.7%。从挖掘机开机小时数来看，3 月国内开工环比改善明显，3 月国内小松开机小时数为 105.00 小时/月，环比+30.00 小时/月，同比+4.00 %。 轨交设备方面，1-3 月全国铁路固定资产投资累计值达到 1136 亿元，累计同比增长 6.67%。从动车组产量来看，1-2 月累计动车组产量为 64 辆，同比增长 100.00%，行业回暖趋势明显。  投资策略 根据中国工程机械工业协会的数据，2023 年 3 月挖掘机销量约 2.56 万台，同比下降31.00%。季度维度来看，Q1挖机累计销量约5.75万台，同比下降25.5%，其中内销拖累明显，Q1 累计销量约 2.88 万台，同比下降 44.4%。我们认为，随着行业进入低基数区间，内销数据有望出现改善。另外，从开工角度来看，3 月国内小松挖掘机开机小时数回升至 105.00 小时/月，环比增长 30.00 小时/月，创 2022 年以来新高，目前开工状况良好。未来随着基建的持续带动以及保交楼正面影响下房地产消费信心的逐渐回暖，内销数据不必悲观。 轨交方面，根据交通运输部统计，3 月全国 54 个开通城市轨道交通的城市共完成客运量 25.4 亿人次，环比增加 3.6 亿人次，较 2019 年月均客运量增加5.5 亿人次。我们认为，随着经济环境的逐步改善，客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨道交通固定资产投资有望继续增长。 综上，我们给予行业“看好”评级，建议关注三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425），恒立液压（601100）、中国中车 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 宁前羽 022-23839174 ningqy@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 通用设备 看好 专用设备 中性 交运设备 中性 工程机械 看好 自动化设备 看好 [Table_StkSuggest] 月度股票池 三一重工 增持 中联重科 增持 徐工机械 增持 恒立液压 增持 中国中车 增持 中国通号 增持 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 -8.69%-4.69%-0.69%3.31%7.31%11.31%10/2211/2212/2201/2302/2303/23机械设备沪深300 [Table_Doc] 机械设备行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 16 （601766）、中国通号（688009）。 风险提示：开工情况不及预期；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。 机械设备行业月报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 16 目 录 1.近期行情回顾 ............................................................................................................................................................... 5 1.1 行情走势回顾（2023.3.14-2023.4.13） ........................................................................................................... 5 1.2 行业估值情况 .................................................................................................................................................... 6 2.行业数据跟踪 ............................................................................................................................................................... 7 2.1 宏观数据 ............................................................................................................................................................ 7 2.2 工程机械 ...............................................................