计算机行业2025年年报-2026年一季报业绩综述：AI驱动业绩快速增长，算力相关板块持续受益

行业业绩综述行业研究证券研究报告行业业绩综述请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 15AI 驱动业绩快速增长，算力相关板块持续受益——计算机行业 2025 年年报&2026 年一季报业绩综述分析师：连天龙SAC NO：S11505250700022026 年 05 月 13 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563研究助理重点品种推荐三六零增持虹软科技增持近一年行业指数走势图相关研究报告海外云厂商资本开支持续上行，算力产业链景气延续——计算机行业 5 月投资策略展望2026.05.07DeepSeek V4 重磅迭代，国产算力产业链有望受益——计算机行业周报2026.04.30算电协同有序推进，算力基建价值凸显——计算机行业周报2026.04.23投资要点：计算机：计算机设备行业 2026 年一季度利润端增速较快2025 年，计算机行业营收为 13469.46 亿元，同比增长 7.61%；行业归母净利润 279.85 亿元，同比增长 51.73%。2026 年一季度，行业营收为 2950.48亿元，同比增长 4.62%；归母净利润同比大幅增长 99.49%，利润规模为 52.81亿元。1）计算机设备：2026 年一季度行业营收为 979.50 亿元，同比下降7.65%；归母净利润为 55.22 亿元，同比增长 20.20%。2）软件开发：2026年一季度营收为 707.90 亿元，同比增长 6.63%；归母净利润为 1.53 亿元，2025 年同期亏损 23.24 亿元。3）IT 服务Ⅱ：2026 年一季度，行业营收为1263.08 亿元，同比增长 15.28%；归母净利润为-3.94 亿元，2025 年同期盈利 3.55 亿元。投资策略综合来看，2025 年及 2026 年一季度计算机行业营收保持稳健增长，利润端同比持续高增。伴随 AI 产业拉动效应持续释放及国产化替代进程稳步推进，计算机行业业绩有望持续修复。从细分板块表现来看，算力相关板块表现亮眼。2026 年以来，以 OpenClaw 为代表的 AI 智能体应用 Token 消耗量快速增长，直观反映推理环节需求高景气。国家数据局局长刘烈宏从官方角度将Token 命名为“词元”，同时提出围绕 Token 的调用、分发与结算，一套新的价值体系正在加速形成，并成为人工智能产业可能变现的重要路径。AI 时代“词元经济”崛起背景下，全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估机遇；算力租赁及 IDC 厂商亦将充分受益于智算中心新建与扩容带来的产业红利。综上，我们维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业业绩综述请务必阅读正文之后的声明2 of 15目录1. 计算机：行业营收保持稳健增长，业绩实现大幅增长.................................................................................. 42. 计算机设备：2026 年一季度行业利润端同比增速较快.................................................................................63. 软件开发：2026 年一季度行业营收实现同比增长，利润端同比由亏转盈................................................... 84. IT 服务Ⅱ：2026 年一季度行业营收实现同比增长，业绩端承压................................................................ 105. 投资策略...................................................................................................................................................... 126. 风险提示...................................................................................................................................................... 12行业业绩综述请务必阅读正文之后的声明3 of 15图 目 录图 1： 申万计算机行业营收情况................................................................................................................4图 2： 申万计算机行业归母净利润情况.....................................................................................................4图 3： 申万计算机行业单季度营收情况.....................................................................................................4图 4： 申万计算机行业单季度归母净利润情况..........................................................................................4图 5： 申万计算机行业毛利率情况............................................................................................................5图 6： 申万计算机行业净利率情况............................................................................................................5图 7： 申万计算机行业单季度毛利率情况.................................................................................................5图 8： 申万计算机行业单季度净利率情况.................................................................................................5图 9：