主动权益基金与固收+基金篇：2022年公募基金年报持仓透视出哪些重要信息？

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 04 月 01 日 证 券研究报告•基金研究报告 基金年报分析（2022） 2022 年公募基金年报持仓透视出哪些重要信息？ ——主动权益基金与固收+基金篇 摘要 西 南证券研究发展中心  主动权益基金年报分析 机构持仓占比增加，从 15.81%增加到 18.20%，灵活配置型基金最受机构青睐。从机构增持来看，机构增持规模最大的为万民远的融通健康产业 A，增持金额为5.44 亿元；机构持有者占比增加最大的为吕越超的海富通科技创新 A，占比增加81.85%。周海栋的华商新趋势优选倍受 FOF 青睐，FOF 持仓市值和 FOF 持有者数量上都排在第一，分别为 6.82亿元和 71只；王健的中欧动力 LOF 的 FOF持仓占比最高，为 20.21%。从 FOF 增持角度来看，周海栋的华商新趋势优选在FOF 持有规模增长和 FOF 持有人数量增长两方面排名第一，分别为 5.74亿元和54 只；蔡荣成的易方达科技创新 FOF 持仓占比增长最多，为 12.71%；张堃的诺安优选回报在 2022年下半年受到 FOF 基金的关注较多，三个维度来看都排在前 10 名，分别为 1.87 亿元、19 只和 8.70%。 基金平均股票仓位未发生明显变化，平均为 88.77%。港股和科创板+北证占比继续上升，分别从 8.01%和 7.65%增长到 8.78%和 10.48%，主板占比减少， 从65.23%减少到 61.33%。 TMT 和医药板块占比大幅上升，分别从 16.30%和 11.58%上升到 18.06%和13.21%，且剔除掉行业涨跌幅影响后同样表现为净买入，周期板块占比减小，从 18.56%下降到 16.10%，且表现为净卖出。主动权益基金整体资金量减少，计算机、交通运输、医药、机械和电力及公用事业为持仓资金量增长最多的 5大行业，资金量分别增长 699.63 亿元、214.44 亿元、118.25 亿元、112.04 亿元和 46.61亿元；电力设备及新能源、基础化工、有色金属、电子和食品饮料为持仓资金量减少最多的 5大行业，分别减少 1127.91 亿元、922.70 亿元、749.38亿元、732.67亿元和 714.79亿元。总体来看资金增长的前 5大行业的资金流入额比资金减少的前 5大行业的资金减少额要少 3056.47亿元。计算机行业的主动净买入较多，为 673.09 亿元。电子和电力设备及新能源行业存在一定分歧，其中电子行业的主动权益基金买入和卖出量分别为 794.35亿元和 778.87亿元，数额较大且相差较小；电力设备及新能源资金流入量和流出量分别为 1133.25亿元和 1036.51 亿元，相差较小。 2022H2相比于 2022H1基金持仓风格更加偏向高成长、低盈利质量、高估值和小市值。2022年末基金高成长股票、低盈利质量股票、高估值和均衡估值沪漂、中小盘股比例相比于 2022 年上半年大幅增加。 基金前 5大持仓股票分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和腾讯控股；前 5大隐形重仓股分别为海康威视、万华化学、美的集团、恒生电子和恩捷股份；增持最多的前 5只股票分别为阳光电源、腾讯控股、恒生电子、恒瑞医药和金山办公，增持金额分别为 148.88亿元、144.26亿元 76.40亿元 73.03亿元和 69.71亿元；前 5大持仓港股分别为腾讯控股、美团、药明生物、李宁和香港交易所；增持最大的前 5大港股分别为腾讯控股、药明生物、东方甄选、比亚迪股份和海吉尔医疗，增持金额分别为 144.26亿元、48.83亿元、32.33亿元、24.68亿元 [Table_Author] [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：盛宝丹 电话：17761229406 邮箱：sbdy@swsc.com.cn 联系人：王天业 电话：17308103116 邮箱：wty@swsc.com.cn 相关研究 1. 中信保诚基金张弘：高胜率细分行业轮动，长期收益稳健 (2023-04-01) 2. 万家基金乔亮：量化偏股混合指增，深耕超额 Alpha (2023-03-29) 3. 广发创业板 ETF：聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇 (2023-03-28) 4. 万家基金李文宾： 深挖成长股，超额收益突出 (2023-03-26) 5. 华富基金廖庆阳：深耕医疗健康，灵活调节持仓 (2023-03-25) 6. 万家基金黄兴亮：秉持长远眼光，把握科技主线 (2023-03-24) 7. 汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股，专注全球优质 IT 资产 (2023-03-23) 8. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 9. 万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道 (2023-03-14) 10. 银河袁曦：挖掘景气赛道，均衡行业配置 (2023-03-14) 请务必阅读正文后的重要声明部分 和 16.45亿元；前 5大持仓的小市值股票分别为海泰新光、常熟汽饰、迪威尔、盟升电子和澳华内镜；增持最大的前 5大小市值股票分别为盛路通信，正帆科技、健之佳、澳华内镜和顶点软件，增持金额分别为 20.79亿元、19.74亿元、17.80亿元、15.79 亿元和 14.77 亿元。 2022 年 H2主动权益基金平均换手率大幅增加，从 196.19%上升至 221.76%；持股股票集中度有所下降，从 47.48%下降到 46.06%；持股行业集中度有所上涨，但变化并不明显，第 1大重仓行业比例、前 3大重仓行业比例和前 5大重仓行业的比例分别从 29.01%、53.07%和 66.49%上升到 29.80%、53.74%和66.62%。  固收+基金年报分析 机构持仓占比上升，从 48.92%上升到 52.86%。混合债券型二级基金最受机构青睐。从机构增持角度来看，机构增持规模最大的为李怡文的景顺长城景盛双息A，增持了 102.97亿元；机构持有者占比增加最大的为徐光的汇添富双利增强 A，增加了 46.05%；黄纪亮的富国天利增长债券的 FOF 持仓市值最多，为 7.06 亿元；张睿的兴全磐稳增利债券 A 的 FOF 持仓占比最大为 15.61%；俞晓斌的富国稳健增强 AB 的 FOF 持有人最多且本期 FOF 持有人增加最多，为 38只；欧阳凯的工银瑞信双利 A 的 FOF 增持规模最大；周雪军的海富通惠睿精选 A 的FOF 持仓占比增加最多；FOF 增持角度看，欧阳凯的工银瑞信双利 A 的 FOF增持规模最大，增持了 2.46亿元；周雪军的海富通惠睿精选 A的 FOF 持仓占比增加最多，增加了 6.45%；俞晓斌的富国稳健增强 AB的 FOF 持有人增加最多，增加了 15 只。 基金的平均权益仓位相比于 2022H1有所提升，从 20.49%上升到 20.97%。 TMT 板块在固收+基金的权益部分的占比明显增加，中游制造、金融地产板块占比明显减少