固定收益点评报告：哪些城投商票持续逾期？(3月)

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 哪些城投商票持续逾期？（3 月） 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 点评报告 报告日期： 2023-04-12 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 哪些城投商票持续逾期？ 2023 年 3 月，16 家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额 2.67 亿元。根据上海票交所 4 月 12 日公布名单，3 月共 2060 家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投 16 家，较 2 月增加 2 家。逾期规模方面，当月城投票据逾期发生额累计约 2.67 亿元，环比增加 1964 万元，其中新增主体累计逾期发生额 2.21 亿元，存量主体新增逾期发生额 4638 万元。 6 家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看，在全部 16 家逾期主体中，6 家主体为首次被披露，主要为：1）山东省某省级平台，累计逾期发生额 7200 万元；2）漳州市、黔东南州、柳州市与临沂市某地市级平台，累计逾期发生额分别为 12540 万元、0 万元、200 万元与 50 万元；3）贵阳市某区县级平台，累计逾期发生额 2100 万元。 7 家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看，在全部 16 家逾期主体中，7家主体出现持续逾期，主要为：1）遵义市、昆明市与柳州市某地市级平台，累计逾期发生额分别为 31969 万元、11230 万元与 2450 万元；2）青岛市与贵阳市（2 家）某区县级平台，除贵阳市 1 家主体未披露逾期规模外，其余 2 家主体累计逾期发生额分别为 14833 万元与 10690 万元；3）贵阳市某园区级平台，累计逾期发生额 16646 万元。 截至 2023 年 3 月，共计 100 家发债城投曾出现承兑人逾期，最新累计逾期发生额 75.3 亿元。从 2021 年 8 月至 2023 年 3 月，票交所累计披露票据逾期记录 43548 条，其中发债城投逾期记录累计 211 条，涉及发债城投 100家，最新累计逾期规模约 75.3 亿。从披露次数来看，在全部 100 家发债城投中，有 42 家主体被披露次数在 1 次以上，其中 9 家主体被披露次数达到5 次及以上；从逾期金额来看，28 家城投最新累计逾期金额达到 1 亿元或以上，另有 17 家城投累计逾期金额不低于 3000 万元。 区县级与 AA 级城投占比较高。从行政级别来看，100 家发债城投中，52 家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为 20 家与 27 家；从主体评级来看，AA 主体相对较多，累计 72 家，AA+主体 19 家，AA-主体 5 家，AAA主体及无评级分别 3 家与 1 家；从区域分布来看，100 家发债城投分布在 18个省份，其中山东 29 家，贵州 16 家，江苏 13 家，湖南与河南各 7 家，浙仅供内部参考，请勿外传[Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 8 证券研究报告 江与广西各 5 家，云南、陕西与安徽等其他省份均不足 5 家。 ⚫ 风险提示 城投债技术性违约风险，数据提取有误。 仅供内部参考，请勿外传[Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 8 证券研究报告 图表目录 图表 1 城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：亿元，家） .................................................................................. 4 图表 2 城投票据逾期当月余额（单位：亿元） ............................................................................................................... 4 图表 3 承兑人逾期城投名单（部分） .............................................................................................................................. 5 图表 4 城投票据累计逾期发生额（部分）（单位：万元） ............................................................................................... 6 图表 5 城投票据累计逾期余额（部分）（单位：万元） .................................................................................................. 7 仅供内部参考，请勿外传[Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 8 证券研究报告 附表 图表 1 城投票据逾期主体数量及当月发生额（单位：亿元，家） 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表 2 城投票据逾期当月余额（单位：亿元） 资料来源：Wind，华安证券研究所 3 4 1 3 7 7 9 8 12 20 22 21 21 18 25 14 16 051015202530050,000100,000150,000200,000250,000300,000新增主体累计逾期规模存量主体新增逾期规模逾期主体数（右）1059 5 0 3000 6143 3513 8106 2338 13401 60603 41234 48406 84913 41768 122331 73010 70232 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000仅供内部参考，请勿外传[Table_CompanyRptType] 点评报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 8