煤炭行业周报：短期供需表现偏宽松，长协4月价格稳定

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报 ● 煤炭行业 2023 年 4 月 9 日 [table_main] 公司深度报告模板 短期供需表现偏宽松，长协 4 月价格稳定 ——煤炭行业周报 2023.4.9 煤炭行业 推荐 (维持评级) 核心观点： ⚫ 动力煤 本周动力煤港口价继续下降，4 月 7 日，秦皇岛港山西产 Q5500 动力末煤平仓价 1050 元/吨，环比下降 25 元；长协煤价方面，CCTD 秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价 4 月份为 723 元/吨，环比 3 月下降 1 元；产地煤价方面，各主产地坑口煤价继续下降 10-25 元不等；国际煤价方面，4 月 4 日，欧洲 ARA/理查德 RB/纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价较前一周分别 0/0/+1.2%，纽卡斯尔港口价格继续呈现反弹；本周各港口持续累库，秦皇岛港煤炭库存/CCTD 主流港口库存/广州港集团煤炭库存/长江口煤炭库存本周环比上周分别+5.8%/+1.1%/+7.5%/+1.5%；电厂方面，库存上涨日耗下降；本周国内煤炭海运价基本持平，环渤海港煤炭调入微增调出量大降；国际海运费指数显著反弹。 ⚫ 炼焦煤 港口方面，4 月 7 日，京唐港山西产主焦煤库提价为 2300 元/吨，环比下降 8%；出矿价方面，山西古交/灵石/孝义/柳林主焦煤出矿价本周下降 100-160 元不等，山西/河北/内蒙/河南产炼焦煤平均价下降 50-120元不等；国际焦煤价格以下降为主，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货价本周为 308 美元/吨，环比降 6.8%。库存方面，港口焦煤略有累库，焦化厂和样本钢厂焦煤库存有所下降。 ⚫ 焦炭 港口方面，4 月 7 日，天津港准一级冶金焦平仓价为 2740 元/吨，环比下 降 2.5% ； 山 西 / 河 北 / 内 蒙 / 山 东 产 冶 金 焦 平 均 价 分 别 环 比-1.5%/-0.3%/-4.2%/-1%；焦炭库存方面本周涨跌互现，截至 4 月 7 日，主要港口/样本钢厂/焦化企业（230 家）本周分别为 173.3/650.5/74.7 万吨，环比-2.8%/-0.5%/+13.2%。全国高炉炼铁产能利用率(247 家)为91.2%，环比提升 0.64pct，显示焦炭需求端受下游钢企拉动继续稳中有升。Myspic 综合钢价指数 4 月 7 日为 156，周度环比下降 3%。 ⚫ 投资建议： 本周港口和产地煤价均表现环比下降，国际动力煤价企稳，国际焦煤价格仍表现偏弱；库存方面，本周秦港库存达 657 万吨高位，较上周同期增加 36 万吨，较上月同期增加 115 万吨，较去年同期增加 154 万吨，创 2020 年 4 月中旬以来的新高，短期动力煤市场格局趋向平衡偏宽松。根据动力煤平衡表 1、2 月份的数据，动力煤供需缺口（总需求-总供给）1 月份为 1131 万吨，2 月份为 652 万吨，1-2 月仍然处于紧平衡格局，预计全年供需仍能维持紧平衡至基本平衡。我们认为，煤价的调整空间有限，淡季不淡仍有可能，个股推荐焦煤龙头山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团（1907）、动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）。 ⚫ 风险提示：行业面临有效需求不足背景下煤价大幅下跌的风险，以及行业内国企改革不及预期的风险。 分析师 潘玮 ：（8610）8092 7613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 相对沪深 300 表现图（年初至今） -2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%沪深300煤炭(中信) 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_电力及地产链需求仍有望超预期上行_20230402 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_产地煤价略有松动，焦炭呈现去库趋势_20230326 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_地产数据改善明显，淡季不淡仍有可能_20230319 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_国际国内 海 运 费 普 涨 ， 非 电 需 求 仍 有 空 间 _20230312 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_百强房企 销 售 靓 丽 ， 双 焦 市 场 情 绪 提 升 _20230304 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_动力煤价回暖，电厂日耗及钢厂开工率持续提升_20230225 【银河煤炭】行业周报_煤炭行业_电厂日耗提升，焦煤价格上涨，关注需求端积极变化-20230218 行业周报/煤炭行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、行业观点 ...................................................................................................................................................................... 2 二、行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 （一）板块市场表现 ............................................................................................................................................................ 3 （二）个股市场表现 ............................................................................................................................................................ 3 （三）板块估值表现 ............................................................................................................................................................ 4 三、行业动态 ...............................................