尿素期货日报：现货市场加速调整，近月期货补跌

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 田欣沅 执业编号：F03096960 (从业) Z0017505 (投资咨询) 联系方式：010-68518650/ tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月6日星期四 现货市场加速调整 近月期货补跌 【行情复盘】 周四尿素期货大幅下跌，主力 05 合约跌 4.35%收于 2287元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场加速走弱，主流区域部分企业价格大幅下调价格 60-100 元/吨。供应方面，博大、华锦、瑞星预计月底恢复、中煤轮修至 4 月上中旬前后，3 月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破 80%，4 月复产增加，产能利用率重新回升至 80%以上。农需方面，主流区域农需空档期，工业需求稳定推进。期货弱势市场观望情绪较浓，现货贸易商有踩踏甩货迹象。本周企业预收订单环比下降 0.18 天，至 5.47 天，订单环比走弱。12 月出口 53.4万吨，环比增 43%，其中对印度接近 30 万吨。印度 IPL 发布招标 100 万吨，总投标量 327 万吨，东岸最低价 334.8美元/吨，刨去运费折国内 2200 元/吨左右。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业库存季节性回落，但降幅有所增加，港口库因离港增加，小幅下降。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12 月出口环比大增超过 40%。出口大增背景下，内盘价格向外盘靠近，也造成外盘熊市，近期内外盘价差倒挂，出口需印标提振，但印标也明显低于国内市场价格。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印度招标开标不利，储备抛储，利空居多。技术上，上方在 2650-2680 受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12 月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，周四创年内新低，人气较差。操作上，目前基差仍处于相对高位，有现货可以继续尝试做缩基差；单边 05 暂观望，远月 09 合约可逢高抛空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报 Urea Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 期现行情回顾 ................................................................................................................................. 3 一、尿素期货行情 ..................................................................................................................................... 3 二、尿素现货行情 ..................................................................................................................................... 4 第二部分 近期基本面动向 ............................................................................................................................. 7 一、尿素市场综述 ..................................................................................................................................... 7 二、供需情况分析 ..................................................................................................................................... 9 三、库存情况 ........................................................................................................................................... 11 四、尿素后期走势研判 ........................................................................................................................... 12 第三部分 持仓情况 ....................................................................................................................................... 13 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 15001700190021002300250027002022-102022-112022-122023-012023-022023-03尿素活跃合约价格UR305.CZCUR309.CZC 图1 尿素期货合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 表1 期货合约价格变动统计 合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅5-9价差UR0524040.50%-1.44%-3.84%UR0921550.19%-3.15%-6.14%249 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002022-112022-122022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-03有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 图2 尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.03,000.003,500.004,000.002022-112022-122022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-03仓单数量:尿素:总计仓单