指数产品投资价值分析：广发创业板ETF，聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇

请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年 03 月 26 日 证 券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列 广 发 创业板 ETF：聚焦科技创新核心资产，把握成长风格投资机遇 ——指数产品投资价值分析 摘要 西 南证券研究发展中心  成长空间广阔，创业板指估值处历史低位，投资价值凸现 个股特点突出成长优势，创业板估值处历史高性价比位置。截至 2023年 3 月 9日，创业板上市公司数量增长超过 44倍，市值增长近 81倍，成长速度极快；从历史分位数来看，近三年，PE 估值处于 1.10%分位点，PB 估值处于 4.66%分位点，均处于历史估值分位的低水平，当前估值性价比高。 政策助力改革升级，注册制翻开新篇章，市场活力凸显。再融资新规落地为创业板再融资大幅松绑；中央深改委会议审议通过的《创业板改革并试点注册制总体实施方案》使得改革步入快车道；创业板注册制首批 18 家企业挂牌上市，翻开创业板新篇章。在 2020 年 2月、4月和 8月的三次政策影响下，创业板指数成交额三个月内分别最高提升 69.23%、199.52%、75.70%，收盘价显著提升。 期权助力风险管理，标的流动性攀升，投资主动性空间增大。期权上市首月运作平稳，为投资者提供更全面的风险管理工具，更多元的资产配置工具和更高波动的期权标的，助力现货市场标的流动性攀升，增大投资者投资主动性空间。  创业板指数基本情况 编制思路：选取创业板市场中市值规模较大、且流动性好的 100只个股作为指数样本，其中，日均成交额、日均总市值、个股的风险等因素均纳入考量，剔除经营异常、股价异动的个股。 指数特点：成分股以中小盘为主，大盘股数量较少但市值权重占比较大；行业集中度高，行业分布与沪深 300、中证 500和中证 1000皆存在较大差异，前五大行业电力设备、医药生物、电子、非银金融和机械设备权重占比高达 78%；前十大权重股多为所在行业的龙头股。成分股与主要宽基指数中证 500、中证 1000相关度低，与沪深 300 重合度较高。 指数表现：截止 2023年 3月 9日，创业板指收益率游走于低线水平，近 5年整体走势陡峭，绝对值偏高；成分股总资产收益率较高，资产负债率较低。  广发基金产品多、资金厚，基金经理刘杰有丰富的投资经验 广发创业板 ETF(159952)由广发基金经理刘杰管理。近期广发创业板 ETF 规模持续流入，场内流动性创业板中排名第二。广发基金产品众多，资源雄厚，成立于 2003年 8月，是由广发证券股份有限公司等机构发起、经中国证监会批准设立的专业基金管理公司。截至 2022年 12月 31日，公司管理资产规模超 1.5万亿元，旗下产品线齐全，覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别，满足境内外客户多元投资需。  风险提示：本研究基于市场历史数据，基金的历史表现不代表未来表现。若未来市场环境发生较大变化，基金的实际表现可能与本文的结论有所差异。本报告仅作为参考，不构成投资收益的保证或投资建议。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：王天业 电话：17308103116 邮箱：wty@swsc.com.cn 相关研究 1. 万家基金李文宾： 深挖成长股，超额收益突出 (2023-03-26) 2. 华富基金廖庆阳：深耕医疗健康，灵活调节持仓 (2023-03-25) 3. 万家基金黄兴亮：秉持长远眼光，把握科技主线 (2023-03-24) 4. 汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股，专注全球优质 IT 资产 (2023-03-23) 5. 固收+基金仓位高频探测方法及实证对比分析 (2023-03-20) 6. 万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道 (2023-03-14) 7. 银河袁曦：挖掘景气赛道，均衡行业配置 (2023-03-14) 8. 个人养老金 FOF 多维度定量分析指标刻画初探 (2023-03-07) 9. 聚焦核心科技赛道，把握成长周期投资机遇——ETF 产品投资价值分析 (2023-03-06) 10. 汇添富赵剑：积极布局科技制造，超额收益显著 (2023-03-01) 69235 指 数产品投资价值分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 创业板指估值处历史低位，成长空间广阔，投资价值凸现............................................................................................................ 1 1.1 个股特点突出成长优势，创业板极具估值性价比 ...................................................................................................................... 1 1.2 政策助力改革升级，注册制翻开新篇章 ........................................................................................................................................ 2 1.3 创业板期权助力风险管理，标的流动性攀升，投资主动性空间增大................................................................................... 3 2 创业板指数投资价值分析 .......................................................................................................................................................................... 4 2.1 创业板指介绍 ......................................................................................................................................................................................... 4 2.2 创业板指数市值、行业分布与成分股特征.................................................................................................................................... 5 2.3 创业板指历史风险收