4月金股组合：中银证券研究部2023年4月金股

策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2023 年 4 月 3 日 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 4 月金股组合 中银证券研究部 2023 年 4 月金股 4 月金股组合  策略观点：进入 4 月 A 股震荡居多，风格有所变化，消费、科技将有序轮动。海外风险缓释，但扰动仍在。3 月经济数据有望超预期，强现实带动市场修复。行业配置上，消费低预期与强现实的组合，预期交易继续，消费有望修复。科技需等待业绩的出清与震荡消化过高的拥挤度，贵金属表现强势。主题上关注旅游消费、半导体和 AIGC带来的投资机会。  组合回顾: 行业组合弱于市场，个股组合弱于市场。上月“老佛爷”行业组合绝对收益-2.7%，表现弱于市场 2.24%；“老佛爷”金股组合绝对收益-6.74%，表现弱于市场 6.29%。2017 年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为 2.53。  4 月中银证券金股组合为：山东药玻（建材）、雅克科技（化工）、海力风电（机械）、泰胜风能（机械）、山西汾酒（食品饮料）、复锐医疗科技（医药）、宋城演艺（社服）、狄耐克（计算机）。  风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。 2023 年 4 月 3 日 4 月金股组合 2 策略观点 4 月策略观点：进入 4 月 A 股震荡居多，风格有所变化，消费、科技将有序轮动。海外风险缓释，但扰动仍在。3 月经济数据有望超预期，强现实带动市场修复。行业配置上，消费低预期与强现实的组合，预期交易继续，消费有望修复。科技需等待业绩的出清与震荡消化过高的拥挤度，贵金属表现强势。主题上关注旅游消费、半导体和 AIGC 带来的投资机会。 3 月组合回顾 行业组合弱于市场，个股组合弱于市场。上月“老佛爷”行业组合绝对收益-2.7%，表现弱于市场2.24%；“老佛爷”金股组合绝对收益-6.74%，表现弱于市场 6.29%。2017 年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为 2.53。 图表 1. 上月“老佛爷”行业组合表现 图表 2. 上月“老佛爷”个股组合表现 资料来源：万得，中银证券 资料来源：万得，中银证券 图表 3. “老佛爷”金股组合表现（累计值） 资料来源：万得，中银证券 -10-5051015化工地产纺服建材电新“金股组合”行业组合社服沪深300交运计算机(%)-14.02 -10.77 -9.47 -8.10 -7.70 -6.74 -4.31 -1.36 -0.46 1.78 -16-14-12-10-8-6-4-2024石英股份山东药玻科锐国际卫星化学中远海特“金股组合”个股组合新澳股份太极股份沪深300建发国际集团(%)0.701.201.702.202.703.2016-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-03沪深300"老佛爷“行业组合"老佛爷”个股组合2023 年 4 月 3 日 4 月金股组合 3 2023 年 4 月组合 4 月中银证券金股组合为：山东药玻（建材）、雅克科技（化工）、海力风电（机械）、泰胜风能（机械）、山西汾酒（食品饮料）、复锐医疗科技（医药）、宋城演艺（社服）、狄耐克（计算机）。 图表 4. 4 月金股组合及估值表 行业 代码 公司 收盘价 EPS PE 评级 2022E/A 2023E TTM 2022E 2023E 建材 600529.SH 山东药玻 26.25 1.19 1.43 28.27 43.89 36.36 买入 化工 002409.SZ 雅克科技 52.10 1.32 1.78 60.72 39.44 29.25 买入 机械 301155.SZ 海力风电 85.00 0.96 3.79 42.33 88.54 22.43 买入 机械 300129.SZ 泰胜风能 9.26 0.38 0.56 39.40 24.37 16.48 增持 食品饮料 600809.SH 山西汾酒 272.40 6.08 8.18 44.06 44.83 33.31 买入 医药 1696.HK 复锐医疗科技 14.06 0.67 0.84 20.98 20.99 16.74 买入 社服 300144.SZ 宋城演艺 16.27 0.00 0.38 (1,021.80) 42.82 买入 计算机 300884.SZ 狄耐克 13.56 0.44 0.64 38.78 30.75 21.25 买入 资料来源： 万得，中银证券，数据截止 2023/3/31 注：复锐医疗科技相关数据货币单位为港币，2022 年 EPS 为实际值；其余公司货币单位为人民币 2023 年 4 月 3 日 4 月金股组合 4 4 月金股推荐逻辑 建材行业：山东药玻 定增助力，产能建设有望加速。上轮定增募集资金将主要用于 40 亿支一级耐水药用玻璃瓶以及年产5.6 亿只预灌封注射器扩产改造项目。公司是国内模制瓶龙头，也是国内少有的中硼硅模制瓶自主生产厂商，借助此次定增，公司将进一步加速中硼硅模制瓶产能建设，扩大中硼硅产品的市场份额，提高市场竞争力。根据前期公告，一级耐水药用玻璃瓶项目预估每年将实现 25.32 亿元收入、6.50亿元利润，整体毛利率 31.28%，投资回收期 5.26 年。预灌封注射器项目预估每年将实现收入 11.76亿元，净利润 2.37 亿元，毛利率 24.28%，投资回报期 5.93 年。 集采放量中，见效在 23 年。第 7 轮集采中选结果于 2022 年 11 月开始实施，根据中选结果，公司第七轮集采共有 29 个品种的注射剂中标，注射剂规格共 239 种，共 211 种明确规定要采用中性硼硅包装。随着集采落地，中硼硅模制瓶产品需求将逐渐增长。 持续推荐山东药玻的产品结构优化升级逻辑。公司高端产品产能建设顺利，已达到点火条件。我国的中硼硅产品渗透率有望在一致性评价、关联审批审评乃至药品集采的推动下不断提升，此次定增后山东药玻产能加速建设，有望实现供需共振，实现新一轮成长。 评级面临的主要风险：中硼硅产能消化不及预期，行业竞争加剧，原材料、海运成本上涨。 2023 年 4 月 3 日 4 月金股组合 5 化工行业：雅克科技 业绩稳健增长，盈利能力稳中向好。受益于公司电子材料业务推进顺利，以及 LNG 保温绝热板材需求旺盛，公司 2022 前三季度及单季度