基金产品分析系列之九：华商基金余懿，注重平衡，兼顾逆向和景气

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 华商基金余懿：注重平衡，兼顾逆向和景气 ——基金产品分析系列之九 [Table_RptDate] 报告日期：2023-03-15 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《应对不确定性，黄金配置正当时》2020-08-04 2.《聚焦行业龙头，布局电子赛道》2020-08-12 3.《宽基中的宽基：国泰上证综指 ETF投资价值分析》2020-09-14 4.《创业板中报业绩亮眼，创业板指配置正当时》2020-09-30 5.《华富成长趋势投资价值分析报告》2020-10-15 6.《华富基金尹培俊：擅长资产配置的绩优“固收+”舵手》2021-08-10 7.《华商基金厉骞：擅长进攻的“固收+”名将》2022-08-22 8. 《华商基金彭欣杨：自上而下与自下而上相结合》2022-11-14 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 投资风格平衡、适当兼顾逆向和景气 余懿投资风格注重多维度平衡稳健，同时专注价值成长策略，并且适当兼顾逆向和景气带来的投资机遇。以追求夏普比例为核心，注重夏普比率和安全边际，将胜率放在首位。对众多行业过深度覆盖经验，具有较宽的行业能力圈。 ⚫ 业绩秉持平衡，进攻防守兼备 以基金经理余懿现任职管理规模最大的华商乐享互联（001959.OF）为代表。截至 2023 年 2 月 23 日，其任职期间基金回报 13.08%，年化回报 31.47%，同类基金回报排名前 2.12%，显著跑赢基准沪深 300。基金信息比率相对排名极高，主动管理能力强。投资注重安全边际，基金善于把握回撤控制。关注绝对收益与相对收益、收益与风险的平衡。 ⚫ 规模适中、机构主导、仓位趋向分散、整体风格保持平衡 华商乐享互联规模适中、增长企稳，机构持有比例占主导。维持高仓位运作，同时持仓趋于分散，善于挖掘新个股寻找结构性机会，积极顺应市场变化。基金总体风格注重平衡，同时偏好相对市场有超额收益且有一定杠杆的中小盘股票。 ⚫ 行业与个股配置注重平衡 基金高度关注成长性较好的行业中的龙头企业进行配置，同时也会保持一定比例的价值股的配置，平衡成长和价值类别的资产占比。以成长策略为主，主要关注科技、医药、电子、电力等新兴产业，致力于挖掘具备竞争优势的高景气企业，同时配持一些价值个股，兼顾逆向和景气，在制造、科技、医药、消费、周期等五大赛道中保持相对均衡。 ⚫ 风险提示 本报告仅基于该产品和标的指数的历史公开信息进行分析，不构成任何推荐和投资建议。产品的股票仓位较高，波动可能较大，投资者应结合自身风险偏好与风险承受能力予以关注。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 19 证券研究报告 正文目录 1 投资风格平衡，适当兼顾逆向和景气 ............................................................................................................................................ 4 2 华商乐享互联投资价值分析 ............................................................................................................................................................. 4 2.1 基金概况 ............................................................................................................................................................................................................ 4 2.2 业绩秉持平衡，进攻防守兼备................................................................................................................................................................... 6 2.3 规模适中、机构主导地位强化................................................................................................................................................................... 8 2.3 仓位高、持仓趋于分散 ................................................................................................................................................................................ 9 2.4 风格保持平衡，偏好中小盘 .................................................................................................................................................................... 10 2.5 行业与个股风格配置平衡 ......................................................................................................................................................................... 12 3 基金公司 ..........................