“一带一路”促进中国经济融合

“一带一路”促进中国经济融合上海证券研究所胡月晓(CIIA:29001385) S08705101200212018.1.222 “一带一路”是中国经济进一步融入世界的需要。金融全球化和经济一体化下，中国经济转型升级需要进一步融入世界，中国经济在上台阶需要一个友好的国际经济环境！当前主流的国际经济条约和组织都是西方世界主导的，体现了西方世界的利益。向东看，APEC、TPP及美洲、大洋洲等，都是美国的势力范围，中国很难东向扩张。产业梯度上，只有向西才是势能所在。“一带一路”对中国经济影响是全面的。中国经济新常态的另一面是经济转型困难期，应对策略是以“三去一降一补”为内容的供给侧改革。宏观管理政策的核心是“去杠杆”，“一带一路”推动的产业转移和资本输出，正是有效去杠杆的有效途径。人民币国际化是中国经济在国际竞争中地位和利益的基础，“一带一路”通过增强中国经济在沿线国家的影响力，促进了人民币国际化的有序推进。“一带一路”还促进了国内经济的区域一体化进程，推动了国内基础设施的完善。“一带一路”推动了中国地方经济快速切换到产业集聚的正确方向。中国诸侯经济当前的新表征是PPP，以及形成地方特色的产业集群。“一带一路”对外经济交往和社会文化全面交流的理念，反过来加强了国内地方间的经济联系，一体化成为未来经济发展道路的实质选择。东北“产业空心化”给中国经济发展带来的启示是——产业集聚是培育经济优势的不二途径，经济增长极的形成离不开产业集群。本期视点（2018年1月） 经济一体化视角理解中国“愿景和行动”的提出； 危机后的全球化发展态势，国际政治格局决定中国发展突破口。19世纪末期，德国地理、地质学家费迪南·冯·李希霍芬提出“丝绸之路”（silk road）.3图1世界地图和各国疆界1. 为什么有“一带一路”？42. 中国经济再发展需要世界图2中国外贸依存度变化（年，%） 改革开放是中国融入世界的过程，受益全球化，也将力推全球化。 对外经济交往规模仍处单边上扬阶段。数据来源：Wind、上海证券研究所0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0019521954195619581960196219641966196819701972197419761978198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014201653. 世界经济一体化是趋势 川普:美国优先口号下的反全球化运动，实质是民粹主义。 各国经济史表明，融入世界才能发展。经济学释义——市场扩大图3美、日外贸依存度稳中趋升（%）数据来源：Wind、上海证券研究所10.0012.0014.0016.0018.0020.0022.0024.0026.0028.0030.0032.0034.00日本外贸依存度美国外贸依存度4. 中国与世界联系：不止于贸易数据来源：Wind、上海证券研究所 从投资和劳务角度，中国经济与世界经济联系不断加强； GDP→GNP，从衡量流量的GDP到注重真实财富增长，如绿色GDP的提出。图4 中国对外投资和经济合作稳步上升（年、亿美元）60.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002006200720082009201020112012201320142015对外直接投资流量:金额对外承包工程:完成营业额对外直接投资存量:金额-R5. “一带一路”背后的深刻含义 曾经的世界中心：中亚（波斯古国）、东方（印度、中国）。 海运兴起后，欧洲成中心；地理大发现后，美洲兴起。 “一带一路”经济圈情境下，亚洲世纪回归：中国中心、话语权。7中心东方天堂野蛮人不知之未知热障之地图5 丝绸之路时代的世界地理6. “一带一路”与人民币国际化 人民币国际化是获得国际话语权的重要基础； “一带一路”扩大了人民币在沿线国家的使用。图6 “一带一路”推动人民币国际化路径8一带一路新型一体化经济文化全面推进经济社会影响力升人民币国际化7. “一带一路”与产能过剩处理 “产能过剩” 本身就是个伪命题，实质是产业升级和国际竞争力不足；“产能过剩”的衡量指标是产能利用率，这一指标中国无系统化统计。旧产能对新经济有拖滞作用，国内外均如是：美国底特律、中国东北等。图7 “一带一路”推动产能过剩化解路径9经济发展产业升级一带一路转型困难产业转移对外投资腾笼换鸟108. 对中国产能过剩的错误认识 市场经济：为保持一定竞争压力，平衡状态多少都有备用产能。产能落后=产能过剩产业升级=产能过剩转型调整=产能过剩产业成熟=产能过剩119. 中国产能过剩的真相 产能过剩的价值判断：市场经济必然产物，是促使产业转型、升级的基础。经济周期低迷阶段表现• 煤炭• 化工产业周期成熟阶段现象• 家电• 水泥国际竞争能力不足• 铝冶炼技术发展落后• 多晶硅应用1210. 中国“产能过剩”下的产业发展前景 国际禀赋优势产业不存在“产能过剩”概念； 经济发展道路与产能过剩高度相关，日本市场狭小，产能利用却超100%。• 行政干预：铁本• 强行并购：山西管制放松• 技术• 商业• 分布式光伏电站建设应用创新• 全球市场• 竞争优势国际视角11. “一带一路”与去杠杆 去杠杆的核心是去宏观杠杆； 去宏观杠杆的理想方式是资本输出。图11 高杠杆与中国脱实向虚13图12 高杠杆下的中国经济前景货币扩张高杠杆经济危机经济转型杠杆维持经济陷阱杠杆出清杠杆化解实体杠杆广义流动性金融杠杆脱实向虚宏观杠杆金融短期化12. 经济走廊是一种新型经济合作方式 经济一体化形式变化：双边→多边；税收→贸易、投资。 经济走廊：强调相依互惠、共存共荣。14图13国家之间的经济纽带中 国国际商务活动国际公约和组织沿线国家跨国公司13. “一带一路”引领企业走出去方式改变图14 中国企业走出去由“滚雪球” →“采蘑菇” 企业是经济活动的主体，对外交往离不开政府支持。 支持企业走出去是政府需提供公共品；未来需求越来越增加。 当今世界早已脱离殖民和重商主义时代，企业对外交往进入跳跃式前行阶段。15国家1国家4国家3国家2国家1国家2国家1国家3国家4国家3国家2企业14. 中国诸侯经济新表征：PPP和“一带一路” PPP发展变“跑步（部）前（钱）进要项目”为向市场要项目。 “一带一路”赋予开发区新含义：要素→政策。 借助“一带一路”，国内兴起区域经济一体化热（区域规划）。图15“一带一路”促进了国内经济区域一体化发展1615. “一带一路”表明中国经济道路的下步选择图：中国经济发展道路的选择17一带一路经济新区产业集聚政策导向图“一带一路”加强了地方经济的产业导向福利赶超经济激励再工业化经济一体化商业创新技术创新消费升级基建投资经济道路16. 东北问题对中国经济发展的启示图16 东北经济失速只是个别现象（GDP/年，%）18 东北经济问题不在G