消费品零售-化妆品行业周报：“315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 3 月 19 日 [table_main] 行业点评报告模板 “315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.03.13-2023.03.17）： ⚫ 本周行业热点：①德勤发布《2023 全球零售力量》报告，沃尔玛仍然位居第一，京东升至第七位，全球零售 250 强的收入门坎为 44.78 亿美元；②2023年 1-2 月份，社会消费品零售总额 7.71 万亿元，同比名义增长 3.5%；③商务部将 2023 年确定为“消费提振年”，3 月是“全国消费促进月”，多地开启新一轮消费券发放；④第 33 届“3·15”晚会于 3 月 15 日举办，主题为“用诚信之光照亮消费信心”。 ⚫ 行情表现：本周（2023.03.13-2023.03.17）商贸零售指数上涨 0.73%，表现优于上证指数（0.63%）、沪深 300 指数（-0.21%）、深证成指（-1.44%）。2023 年年初至今行业指数累计下跌 1.21%，跑输上证成指（5.22%）、深证指数（2.38%）、沪深 300（2.25%）。 ⚫ 电商及代运营板块：青木股份周内受 ChatGPT 概念影响，跟随所在板块波动实现股价大幅拉升。 ⚫ 超市板块：永辉超市发布 2023 年 1 至 2 月主要经营数据公告。高基数下业绩保持走强，反映复苏强力；随着疫情影响减弱与保供应政策支持下，预计公司一季度经营性净利润进一步向疫前水平靠拢。 ⚫ 购百板块：王府井发布 2023 年 1-2 月经营情况，公司借助传统节日，以受众较广的方式全力以赴扩销增效，打造多项特色主题营销活动，春节期间与1-2 月表现较优。天虹股份发布 2022 年年度报告，全年内外因素干扰导致公司短期业绩承压，但疫后两大渠道将同时复苏，且公司数字化建设与供应链升级成果在疫情期间已初现端倪，或将助力公司加速复苏。 ⚫ 化妆品板块：珀莱雅发布 2023 年 1-2 月主要经营数据，渠道优势助力公司营收有所修复。贝泰妮中央工厂竣工，有利于公司保障产品质量与生产效率及稳定性，实现量质同升。上海家化发布业绩快报并举行 2023 战略发布会，将从产品端和渠道端同时入手完善公司销售体系。莹特丽发布 2022 年财报，市场普遍低迷下因其业务性质与广度表现优异； ⚫ 珠宝首饰板块：周大生公布 2 月新增自营门店情况，新增设门店有望在疫情影响消退下及目前处于黄金牛市周期吸引更多客流量，实现营收增长。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.03.17 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230312 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。维持推荐优质零售标的_20230305 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230226 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的_20230219 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1 月 CPI回升至 2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期 2022 年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%2022/01/042022/01/272022/02/192022/03/142022/04/062022/04/292022/05/222022/06/142022/07/072022/07/302022/08/222022/09/142022/10/072022/10/302022/11/222022/12/152023/01/072023/01/302023/02/222023/03/17上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二.核心组合 .................................................................................. 9 （一）核心推荐 ..................................................................................... 9 （二）核心关注 .................................................................................... 11 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................