电力设备行业每周观察：欧盟净零工业法案来龙去脉与影响几何？

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 每周观察：欧盟净零工业法案来龙去脉与影响几何？ 核心观点 3 月 15 日欧盟提出《净零工业法案》和《关键原材料法案》提案，以对抗美国 IRA，保住本土制造业产业链，减少进口依赖，实现供应链多元化。该法案离正式立法仍需较长时间，短期来看基本无影响。长期来看，欧盟首要目标是实现气候中和与能源独立，因此国内产业链仍有机会依靠价格优势和海外建厂实现供货。 行业动态信息 欧盟法案强调提升本土制造能力和供应链多元化。 3 月 16 日欧委会发布《净零工业法案》和《关键原材料法案》提案，目标 2030 年：净零排放技术本土制造比例 40%以上；战略原材料在提取、加工、回收环节的自供比例达到 10%、40%、15%，且加工环节每种战略原材料单个第三国的份额不超过 65%。 欧盟在当下节点提出相关法案的原因？ 1）对抗美国 IRA，保住本土制造业产业链。美国 IRA 法案对清洁能源本土建厂提供丰厚补贴，欧洲多国企业都有前往美国设厂的意图，迫使欧盟通过一系列法案和补贴政策，保住本土制造业。 2）减少进口依赖，实现供应链多元化。欧盟希望从疫情和俄乌战争引发的能源危机中充分吸取教训，提高清洁能源供应链的韧性和弹性。而中国作为许多原材料和净零工业的核心供应国，确实会受到波及，但并非专门针对中国。 法案对国内产业链影响几何？ 短期来看，该法案基本无影响。欧盟从提案到正式立法通常需要1-2 年时间；且在核能是否属于净零工业、补贴金额来源和使用方式、是否违反 WTO、是否加重绿色转型成本等方面，欧盟内部仍存在较大争议。叠加明年欧委会将迎来 5 年一次的换届选举，也会为法案的推动增加不确定性，进一步延长法案出台时间。 长期来看，中国产业链具备明显价格优势，海外建厂或能成为解决方案。一方面，提案中提到如果购买成本差异超过 10%，则无需遵守 65%之规定；另一方面，欧盟 NZIA 相较美国 IRA 更加温和、纯粹，首要目标是实现气候中和与能源独立，如果法案落地会妨碍风光电装机目标实现，则大概率会再斟酌法案的合理性。因此国内产业链仍有机会依靠价格优势和海外建厂实现供货。 目前电动车产业链中电池、正极、隔膜、电解液、铝箔、导电剂环节均有公司规划或已开始实施在欧洲建厂；光伏产业链海外建厂主要集中在东南亚地区，也存在符合要求的可能（预计政策严格程度会根据欧盟能源独立的进程而定）。 维持 强于大市 朱玥 zhuyue@csc.com.cn 010-8513-0588 SAC 编号:s1440521100008 许琳 xulin@csc.com.cn SAC 编号:S1440522110001 发布日期： 2023 年 03 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -30%-20%-10%0%10%20%2022/3/212022/4/212022/5/212022/6/212022/7/212022/8/212022/9/212022/10/212022/11/212022/12/212023/1/212023/2/21电力设备上证指数电力设备 仅供内部参考，请勿外传 电力设备 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 1、什么是欧盟净零工业法案？ ............................................................................................................................. 1 1.1、《净零工业法案》（Net Zero Industry Act） ............................................................................................ 1 1.2、《关键原材料法案》（Critical Material Act） .......................................................................................... 1 2、欧盟为何在当下节点提出净零工业法案？ ..................................................................................................... 2 3、欧盟净零工业法案对国内产业链影响几何？ ................................................................................................. 2 3.1、短期来看，该法案基本无影响 .............................................................................................................. 2 3.2、长期来看，中国产业链具备明显价格优势，海外建厂或能成为解决方案 ....................................... 3 欧盟 NZIA 法案相较于美国 IRA 更加温和，也相对纯粹 ...................................................................... 3 公共招标占比小，降级影响有限 ........................................................................................................... 4 有望通过 10%以上价差规避相关规定，产品性价比仍是招标核心考虑因素 .................................... 4 风险分析 ................................................................................................................................................................... 7 仅供内部参考，请勿外传 1 电力设备 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 1、什么是欧盟净零工业法案？ 1.1、《净零工业法案》（Net Zero Industry Act） 法案的总体目标为净零排放技术 2030 年本土制造 40%以上。《净零工业法案》是欧盟绿色工业计划的一部分，旨在扩大欧盟绿色技术制造，目标到 2030 年欧盟整体战略净零技术制造能力接近或达到欧盟部署需求的至少 40%。 其中法