策略周观点2023年第7期：经济修复势头向好叠加央行降准，A股上涨动能积蓄

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 经济修复势头向好叠加央行降准， A 股上涨动能积蓄 [Table_ReportType] ——策略周观点 2023 年第 7 期 [Table_ReportDate] 2023 年 03 月 20 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 上周市场情绪波动较大，A 股主要股指跌多涨少 ：3 月 13 日至3 月 17 日当周 A 股主要股指跌多涨少，其中上证综指涨 0.63%，科创 50 涨 2.23%，沪深 300 跌 0.21%，深证成指跌 1.44%，创业板指跌 3.24%。本周申万一级行业跌多涨少，传媒、建筑装饰、计算机涨幅最大，其中传媒以 5.86%的涨幅位居第一。 ⚫ 周内资本交易活跃，科技板块再度发力：周内两市日均交易额为8820.68 亿元，较上周上涨约 5.76%，主要宽幅股指换手率小幅上涨。分行业来看，人工智能新突破引爆市场，当周计算机成交额 5411.86 亿元位居第一。电子、电力设备位列第二和第三，当周成交额分别为 3972.47 亿元和 3321.11 亿元。 ⚫ 融资融券持续火热，大量资金涌入：截至 3 月 17 日收盘，A 股市场融资融券余额为 15850.83 亿元，较上周增加 18.98 亿元；周内两融交易额为 3664.66 亿元。分行业看，融资融券净流入额较高的行业为电子、通信、建筑装饰等。本周北向资金净流入147.87 亿元，周内成交额为 5264.96 亿元。 ⚫ 投资建议：海外方面，美国硅谷银行破产事件引发美股大幅波动，在美联储与财政部宣布救助方案后，市场情绪逐步修复。美联储表态随时准备向符合条件的机构提供流动性安抚市场。欧洲股市也受波及，金融股一度大幅下挫。瑞士信贷披露，2022 年与 2021 年财报中发现“重大缺陷”，受此影响，投资者避险情绪显著升温。其后，瑞士央行向瑞信提供借款，缓解了市场紧张情绪。欧央行在 3 月 16 日宣布加息 50bp，行长拉加德表示核心价格压力依旧强劲，经济增长面临下行风险，而通胀持续面临上行风险。国内方面，1-2 月经济数据披露，总体经济恢复进程符合市场预期。其中，工业生产延续改善，服务业生产指数同比增长5.5%，实现由降转增。内需回暖态势明确，1-2 月社会消费品零售总额同比增长 3.5%，全国固定资产投资同比增长 5.5%，消费和投资双双改善。预计上半年基建投资和制造业投资扩张速度不减。后续企业盈利修复信心有望增强。流动性方面，央行宣布降准 0.25 个百分点，预计释放长期资金 6000 亿元。同时央行本月继续超额续作 MLF，单月净投放规模创 2021 年以来之最，向市场传递积极信号。预计流动性充裕格局延续，市场情绪有望提振。行业配置方面：1）经济修复势头向好，继续关注大消费中绩优龙头公司；2）GPT-4 概念受市场关注，计算机、通信、信创等领域维持高景气度。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；海外风险超预期；疫情演变超预期。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 估值回升势头放缓 市场情绪处于震荡改善中 市场情绪转弱，A 股冲高回落 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3676仅供内部参考，请勿外传 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1：本周主要指数涨跌幅（%） ................................................................................. 3 图表 2：本周申万一级板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表 3：A 股日成交额（亿元） ....................